Вчера вечером, когда протокол заседания Федеральной резервной системы (ФРС) в октябре был опубликован, рынок взорвался.

Внутренние разногласия разделили на три лагеря, споря о том, будут ли снижены ставки в декабре. Пауэлл сейчас как будто ведет машину в густом тумане — впереди ничего не видно, давить на газ или тормоз? Никто не знает.

Сначала скажу, насколько жестокой была эта внутренняя борьба. В протоколе даже не сдерживаются слова:

Некоторые чиновники твёрдо настаивают на снижении на 25 базисных пунктов, обосновывая это тем, что если экономические данные не подведут, в декабре необходимо действовать. Но многие чиновники (обратите внимание на это слово, в протоколе «многие» гораздо весомее, чем «несколько») прямо ставят это под сомнение и настаивают на том, чтобы ничего не предпринимать. Более того, кто-то кричит о снижении на 50 базисных пунктов, в то время как кто-то другой категорически не согласен на снижение.

После этого шумного обсуждения ожидания рынка сразу обрушились. Данные инструмента CME FedWatch очень наглядны: вероятность снижения процентной ставки в декабре упала с 50% до менее 30%, а вероятность сохранения ставки возросла до почти 70%.

Но на самом деле, дело не в ссорах, а в том, что данные полностью обрываются.

Правительство приостановило работу на 44 дня, экономические данные полностью оказались в черном ящике. Отчет по занятости за сентябрь задержали на полтора месяца, мы сможем увидеть его только в этот четверг. Официальные данные по занятости за октябрь? Просто отменены, их никогда не будет. Перед следующим заседанием по денежно-кредитной политике Федеральная резервная система (ФРС) будет в основном гадать по ситуации с занятостью с октября.

Данные частных организаций уже кричат: в сентябре новое рабочее место может составить всего 17 тысяч, что значительно ниже рыночных ожиданий в 50 тысяч. Число получателей пособия по безработице выросло на 40 тысяч, а объявления о сокращениях в компаниях повсюду.

Как играть в эту партию? Первый большой坑 уже вырыт в начале 2025 года.