Вот что может вас удивить: с тех пор как ChatGPT упал и потряс мир технологий, гигант ИИ-чипов, за которым все следят, увидел, как его оценка возросла в 10 раз. Но вот в чем дело — это чудовищное ралли не произошло в дни объявления о доходах.

На протяжении одиннадцати крупных релизов в этот период взрывной рост акций происходил благодаря устойчивому импульсу между отчетами, а не мгновенным всплескам после публикации квартальных отчетов. Эта модель предполагает, что инвесторы закладывают долгосрочный спрос на инфраструктуру ИИ, а не реагируют на сценарии «превышения ожиданий» или «недостижения» квартальных показателей.

Это расхождение между производительностью в день объявления доходов и общей траектории показывает, как рынок оценивает историю полупроводников для ИИ. Дело не столько в том, чтобы квартальные показатели достигали целей, сколько в том, чтобы занять позицию для многолетнего доминирования в вычислительной инфраструктуре, поддерживающей генеративный ИИ.

Для тех, кто отслеживает технологическую экспозицию в своих портфелях или наблюдает за тем, как нарративы ИИ влияют на потоки капитала, эта динамика предлагает взгляд на то, как трансформационные технологические циклы оцениваются иначе, чем традиционные акции роста.