30-летние государственные облигации Японии по сравнению с золотом - эта корреляция не случайный рыночный шум. То, что мы наблюдаем здесь, это растущее подчинение механизмов политики выпуска. Связь между этими двумя активами рассказывает более глубокую историю о том, как решения центральных банков все больше ограничиваются динамикой долга и поведением хеджирования инфляции. Когда доходности долгосрочных суверенных облигаций движутся в унисон с ценами на золото, это сигнализирует о том, что рынки оценивают структурные изменения, а не циклические колебания.