В последние дни рынок слишком быстро меняет свои настроения. Ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) в декабре напоминают американские горки — на прошлой неделе рынок ставил 95% на снижение ставки, а теперь это число упало до 50%. Что происходит?

Сначала о Федеральной резервной системе (ФРС). Недавно Шмидт из Федерального резервного банка Канзас-Сити публично заявил, что категорически против снижения процентных ставок в настоящее время. Его аргумент очень простой: "Инфляционное давление все еще существует, политику нельзя ослаблять". Внутри ФРС явно нет единого фронта, ястребы и голуби ведут ожесточенную борьбу.

С другой стороны, Трамп только что объявил о отмене некоторых тарифов на сельскохозяйственную продукцию, что, кажется, смягчает торговую напряженность. Но проблема в том, что его новая тарифная политика может привести к росту цен на другие товары. Угроза инфляции не устранена, а наоборот, появились новые неопределенности. Это усложняет ситуацию для Федеральной резервной системы (ФРС) — снижать ставки? Как контролировать инфляцию? Не снижать? Кто понесет бремя давления на экономический рост?

Рынок уже начал голосовать ногами. Американские акции на прошлой неделе пережили одну из самых сильных распродаж за месяц, индекс страха резко вырос. Биткойн тоже не смог избежать этого, следуя за общим рынком. Капитал переоценивает риски, многие учреждения начинают срочно корректировать свои портфельные позиции.

Теперь ситуация такова: вероятность снижения процентной ставки в декабре на рынке уже упала до 44%, Федеральная резервная система (ФРС) оказалась в затруднительном положении. Боятся, что снижение ставки приведет к росту инфляции, а отсутствие снижения может привести к жесткой посадке экономики. Экономические данные следующих нескольких недель будут очень важны, любые данные могут изменить ожидания рынка.

В период волатильности контролировать размер позиции важнее всего.