#比特币行情观察 Биткойн большой дамп на 25%! Киты безумно распродают, вера в 100000 долларов уже рухнула?

市场panic относится к падению 数骤 до 15点, почти 10 万投资者burst 仓, Цзэн Ли был разыскиваем безумным маяком "数字黄金" 正沦为市场和资金争相逃离的"弃子". В городе Битбун в очередной раз разыгрывается кровавая сцена! С момента $126272 Скруджа 6 октября, Bitbat упал до упора, а по состоянию на 18 ноября даже опустился ниже отметки $93 000, а Скрудж просел более чем на 25%, официально войдя в технический медвежий рынок. 过去24小时内,世界近16万投资者因加密货币暴跌was explode,liquidating 金额高达76亿元人币。 Те биты, которые раньше были в акциях технологических компаний США, росли синхронно, а теперь они находятся в акциях технологических компаний, чтобы обратить вспять самоопускание, демонстрируя деформацию «следования за падением и не следования за потоком».

Рынок испытывает крах настроений, индекс страха достиг нового годового минимума
13 ноября индекс страха и жадности в криптовалютном мире упал до 15 пунктов, достигнув самого низкого уровня с февраля этого года, и рынок вошел в состояние "крайнего страха". Этот показатель учитывает множественные факторы, такие как волатильность цен, объемы торгов, тренды в социальных сетях, доминирование рынка Биткойна и тренды поиска в Google. Исторические данные вызывают беспокойство: в последний раз данный индекс упал ниже 20 пунктов 27 февраля, после чего в течение следующего месяца цена Биткойна снизилась на 25% до 75,000 долларов. Отчет аналитической платформы Santiment показывает, что негативные обсуждения вокруг трех основных криптовалют — Биткойна, Эфириума и XRP — резко возросли, а соотношение положительных и отрицательных эмоций значительно снизилось. Рынок управляется пессимистичным нарративом, и доверие инвесторов продолжает оставаться на низком уровне. Это крайнее пессимистичное настроение некоторые аналитики рассматривают как потенциальный бычий сигнал. Они считают, что когда общественное мнение по активам становится негативным, особенно в отношении основных активов криптовалютного рынка, это указывает на то, что рынок приближается к "точке капитуляции"; как только розничные инвесторы начнут распродажу, ключевые держатели могут выкупить распроданные токены и повысить цены.

Крупные киты распродают, долгосрочные держатели сосредоточенно сбрасывают
На фоне "падения" Биткойна, распродажа "китов" и долгосрочных держателей стала заметным фактором. Данные блокчейна показывают, что за последние 30 дней долгосрочные держатели Биткойна продали около 815000 монет, что является максимальной распродажей с начала 2024 года. Более важно, что кошельки китов, которые держат Биткойн более семи лет, продолжают продавать более 1000 Биткойнов в час. Эта распродажа демонстрирует характер "постоянного, чередующегося распределения", а не внезапной координированной распродажи. Многие ранние держатели рассматривают 100000 долларов как психологический барьер — это уровень фиксации прибыли, о котором они говорили на протяжении многих лет. С тех пор как в декабре 2024 года Биткойн впервые преодолел 100000 долларов, распродажа долгосрочных держателей начала ускоряться. Настоящая проблема заключается не в самой распродаже, а в том, что способность рынка поглощать эти распродажи ослабевает. В конце прошлого года и в начале этого года, когда долгосрочные держатели продавали Биткойн, другие покупатели вмешивались, поддерживая цену, но эта динамика, похоже, изменилась.

Макроэкономическая среда изменилась, ликвидность доллара на краю сжатия.
Курс Биткойна всегда глубоко связан с глобальной макроэкономической политикой, особенно с тенденциями монетарной политики Федеральной резервной системы. Непосредственной причиной последнего падения стало сокращение ликвидности доллара. Ранее Биткойн смог преодолеть отметку в 120000 долларов, одним из ключевых факторов этого было сильное ожидание снижения процентных ставок Федеральной резервной системы в конце года. Однако недавние изменения в макроэкономической среде полностью разрушили эту логику. С окончанием приостановки работы правительства США, данные о задержанных экономических показателях показали, что экономика США значительно более устойчива, чем ожидалось: рынок труда стабилен, потребительские расходы сильны, инфляционное давление хоть и ослабло, но все еще не достигло уровня, требующего экстренного снижения ставок. Эта ситуация полностью охладила ожидания снижения ставок на рынке. Когда ожидания смягчения не оправдались, глобальный аппетит к риску быстро снизился, и капитал начал уходить из Биткойна, акций технологических компаний и других высокорисковых активов, переходя к доллару, государственным облигациям и другим безопасным активам в поисках укрытия. Недавние высказывания чиновников Федеральной резервной системы о осторожном подходе к снижению ставок в декабре еще больше ухудшили аппетит к риску.

Опора капитала рухнула, вывод средств со стороны институциональных инвесторов усиливает давление на продажу
Ранее рост Биткойна в значительной степени зависел от постоянных покупок крупных инвестиционных фондов, учреждений, занимающихся ETF, и корпоративных «Биткойн-казначейств». Но теперь эти три основных источника средств одновременно покидают рынок, что полностью разрушает опору роста Биткойна. Данные показывают, что за последние 30 дней чистый отток средств из спотовых Биткойн ETF составил 2,8 миллиарда долларов, что стало максимальным чистым оттоком за месяц с момента одобрения ETF. При этом доля оттока ETF в США достигла 91%, а объем выкупа ETF BlackRock IBIT за один день составил 11 тысяч Биткойнов. Снижение доли в корпоративном секторе еще больше усилило давление на продажу. Акции крупнейшей компании «Биткойн-казначейства» MicroStrategy за последний месяц упали более чем на 32%. Рынок постоянно обсуждает возможность продажи Биткойнов MicroStrategy, несмотря на то, что соучредитель и исполнительный председатель компании Майкл Сейлор заявил, что стратегия MicroStrategy всегда заключалась в том, чтобы «постоянно покупать». Еще более тревожным является то, что соотношение объемов торгов на спотовом и деривативном рынках упало до 1,2:1, что является минимальным уровнем за последние два месяца, отражая значительное охлаждение краткосрочных спекулятивных настроений и структурное ослабление способности рынка к поглощению ликвидности.

Нарративный пузырь лопнул, спекулятивные свойства раскрылись без остатка
Причины, по которым Биткойн привлекает значительные средства, заключаются не только в самой технологии, но и в наборе «нарративов», широко признанных рынком — «цифровое золото», «инструмент защиты от инфляции», «событие халвинга» и т.д. Однако сегодня эти когда-то «продаваемые идеи» поочередно теряют свою силу. Нарратив «цифрового золота» полностью потерял свою значимость. Каждый раз, когда в мире возникает настроение укрытия от рисков, Биткойн не только не сохраняет свою ценность, но, наоборот, падает еще сильнее. В текущем раунде глобальной волатильности на рынке средства массово переходят в традиционные безопасные активы, такие как доллар и золото, в то время как Биткойн становится объектом распродаж. Ожидания «события халвинга» также были заранее израсходованы. Увеличение цен, связанное с этим событием, было зафиксировано еще в октябре, и когда ожидания стали реальностью, без новых позитивных факторов поддержки средства естественно стали выводиться с рынка, что привело к коррекции цен. С увеличением сложности добычи и растущим давлением регуляторов, действия по распродаже со стороны майнеров также оказывают давление на цены. Данные показывают, что с 9 октября майнеры перевели на биржи в общей сложности 51 тысячу Биткойнов, стоимость которых превышает 5,7 миллиарда долларов, что является самым высоким уровнем перевода с июля прошлого года.

Предупреждение о падении рисковых и защитных активов
Одним из аномальных явлений текущего падения Биткойна является одновременное падение рискованных и защитных активов. Золото на момент торговли упало более чем на 150 долларов, но несмотря на восстановление до уровня около 4080 долларов, Биткойн оказался явным исключением. Это обычно происходит в условиях экстремальной среды, когда на рынке наблюдается систематическое сокращение ликвидности и общее ужесточение финансовых условий. Это свидетельствует о том, что рынок проходит более глубокое тестирование ликвидного давления, и инвесторы вынуждены распродавать все активы для получения наличных, что приводит к коллективному давлению на цены. Корреляция Биткойна с индексом Nasdaq 100 остается высокой, около 0.8, но эта связь принимает уродливый характер — Биткойн синхронизируется с фондовым рынком только во время падения, а при росте реагирует с задержкой. Данные показывают, что когда индекс Nasdaq растет, Биткойн показывает значительно меньший рост; а когда индекс Nasdaq падает, Биткойн падает еще сильнее. Этот негативный сдвиг достиг рекордного уровня с конца медвежьего рынка 2022 года на 365-дневной скользящей основе. Переключение внимания рынка является ключевым фактором — к 2025 году капитал, который ранее циркулировал в сфере криптовалют, уже перенаправляется на фондовый рынок, и крупные технологические акции становятся магнитом для институциональных и розничных инвесторов, ищущих высокий бета-рост. На момент публикации данные с платформы прогнозирования Polymarket показывают, что вероятность падения Биткойна ниже 90,000 долларов в этом году возросла до 70%, а вероятность падения ниже 80,000 долларов составляет 26%. Технический анализ указывает на то, что следующий ключевой уровень поддержки для Биткойна находится около 93000 долларов; если он будет пробит, это может привести к дальнейшему падению.

Рынок всегда цикличен, как указывают некоторые аналитики, исторические сезонные закономерности могут дать надежду — за последние восемь лет в шести из них Биткойн завершал декабрь с ростом, увеличиваясь от 8% до 46%. Это явление, называемое "рождественским ростом", может принести небольшой поворот в рынке. Но в конечном итоге, текущий "поход" Биткойна — это неизбежный процесс возвращения рынка к рациональности. Капитал возвращается из высокорисковых спекулятивных областей в активы с более реальной ценностью, что не обязательно является плохим для здорового развития рынка.