Curve Finance: Почему эта DEX так важна для DeFi?

Question

Если вы работаете со стейблкоинами в DeFi, вы, вероятно, уже наткнулись на Curve Finance. Но что делает этот Протокол таким особенным? Давайте разберемся.

Волшебная формула за Curve

Curve не просто еще одна DEX. Он был разработан с очень конкретной целью: облегчить торговлю стейблкоинами с минимальным возможным проскальзыванием. В то время как Uniswap хорошо работает с любой парой, Curve оптимизирован для активов, которые колеблются в пределах похожего ценового диапазона.

Думайте так: 1 USDT должен стоить 1 USDC, который должен стоить 1 BUSD. В идеальной теории. Но когда вы хотите обменять 100 миллионов в USDT на USDC, проскальзывание, которое вы испытываете на обычной DEX, жестокое. На Curve? Минимально. Формула цены протокола резко снижает эту проблему.

И это еще не все: та же логика работает для токенизированных версий Биткойна (WBTC, renBTC, sBTC). В основном, любой токен, который должен поддерживать похожую цену, выигрывает от структуры Curve.

Структура: децентрализованная ликвидность с низкими комиссиями

Как это работает на практике? Вы вносите свои стейблкоины в пул ликвидности и зарабатываете комиссии. В настоящее время каждая сделка оплачивает 0,04% комиссии напрямую поставщикам ликвидности. Это не так уж много, но с тем объемом, который проходит там, это приносит неплохой доход.

Протокол управляется DAO Curve, которая использует токен CRV для принятия решений. CRV постоянно распределяется между LP, с уменьшающимися ежегодно вознаграждениями – стандартная модель контролируемой инфляции.

Почему другие протоколы зависят от Curve?

Вот в чем поворот сюжета: Curve стал настолько важным, что многие другие протоколы DeFi зависят от его ликвидности. Yearn Finance, Compound и ряд стратегий yield farming используют Curve в качестве основы. Это отлично для композиции (magic of composability), но вводит системный риск: если что-то сломается в Curve, это может вызвать цепную реакцию во всей экосистеме.

Риски, о которых никто не говорит

Curve был проверен компанией Trail of Bits. Но аудит ≠ 100% гарантия безопасности. Как и любой протокол DeFi:

Риск смарт-контракта: Ошибки могут существовать даже после аудита
Временная потеря: Если вы являетесь LP, вам нужно знать это понятие. В стейблкоинах она меньше, чем в других парах, но все еще существует.
Каскадный риск: Если протокол, зависящий от Curve, потерпит неудачу, это может привести ко всему вместе.

Форк: Swerve Finance

Как и весь успех в криптовалюте, Curve имеет форк – Swerve Finance. Swerve позиционируется как “справедливый запуск”, где токен управления (SWRV) был распределен через ликвидную добычу, без выделения для основателей. Это в основном Curve, но на 100% принадлежащий сообществу. Дебаты о том, что “лучше”, продолжаются.

Исход

Curve — одна из причин, по которой работает DeFi. Стейблкоины перемещают миллиарды, а Curve предлагает самую эффективную инфраструктуру для этого. Какие еще протоколы зависят от него? Что ж, это цена компоновки. В DeFi все связано. Когда все идет хорошо, это потрясающе. Когда все рушится, это хаос.

Но пока стейблкоины сохраняют свою стабильность, Curve продолжит быть эпицентром торговли в DeFi.