Традиционные наличные деньги подходят к концу, поскольку 137 стран спешат запустить CBDC, выясняет исследование Venom.

Новое исследование Фонда Venom звучит тревожно: традиционные наличные деньги могут стать реликтом в течение двух-трех лет, поскольку цифровые валюты центральных банков и стейблкоины переживают скачок в Азии и на Ближнем Востоке. Исследование под названием “Конец традиционных денег: как Азия и МЕНА переписывают глобальные финансы” утверждает, что 137 стран, представляющих примерно 98 процентов мирового ВВП, сейчас активно разрабатывают CBDC, и что волна крупных запусков и рост частных стейблкоинов изменит способ, которым люди и бизнес перемещают деньги к 2028 году.

Отчет указывает на поразительные примеры масштаба, которые уже реализуются. Пилотный проект китайского e-CNY, отмечает исследование, обработал эквивалент примерно $986 миллиардов в транзакциях к середине 2024 года, что подчеркивает, как быстро тщательно управляемый CBDC может перейти от эксперимента к повседневному использованию. Индийская e-рупия также продемонстрировала драматическую динамику, с увеличением обращения на несколько сотен процентов за один год, поскольку Резервный банк Индии развивает розничные и оптовые пилоты. Эти данные на уровне стран, по словам авторов, являются доказательством того, что цифровые деньги больше не являются нишевым экспериментом, а стали основным инструментом политики.

Если прогноз Фонда Venom верен, частные стейблкоины сыграют огромную роль в этом переходе. Исследование повторяет широко обсуждаемую проекцию о том, что рынок стейблкоинов может вырасти с низких сотен миллиардов сегодня до примерно $2 триллиона к 2028 году, скачок, который заставит банки, платежные компании и регуляторов переосмыслить как рыночную структуру, так и денежную инфраструктуру. Эта проекция была поддержана крупными банками и консалтинговыми компаниями, которые указывают на новые регулирующие рамки в США и международные, как на триггер, который может разблокировать поток эмиссии.

От перевода денежных средств до торговли

Одним из самых поразительных выводов исследования является геополитический: региональные проекты и двусторонние коридоры в Азии и MENA подрывают монополию доллара на трансакции между странами. Проект mBridge, многоцентровая платформа, соединяющая Китай, ОАЭ, Таиланд, Гонконг и, более недавно, Саудовскую Аравию, достигла минимально жизнеспособного продукта в середине 2024 года и, по данным отчета, уже демонстрирует, что оптовые CBDC рельсы могут осуществлять трансакции между странами за считанные секунды, устраняя большие суммы комиссий корреспондентских банков. Если его расширить, такие платформы могут перенаправить торговлю и коридоры денежных переводов от традиционных долларовых платежных цепочек.

Политический ландшафт быстро меняется, чтобы соответствовать этой реальности. Фонд Venom подчеркивает, как регуляторы в Европе, Соединенных Штатах и ключевых финансовых центрах Азии действовали в 2024–25 годах, чтобы создать лицензирующие режимы и защитные меры для стейблкоинов и совместимости CBDC. В результате, как утверждают авторы, происходит двойная трансформация: государственные CBDC, выпускаемые центральными банками, и частные стейблкоины, выпускаемые в рамках регулируемых структур, иногда сотрудничающие, иногда конкурирующие, но вместе делающие наличные менее необходимыми для повседневных транзакций.

Эта трансформация несет как обещание, так и разрушение. Денежные переводы, ежегодный поток в $685 миллиард долларов в развивающиеся страны, который в настоящее время стоит в среднем 6,4 процента для отправки, являются основным кандидатом на более дешевые и быстрые цифровые коридоры, говорится в документе, что потенциально может сэкономить миллиарды для семей с низким доходом. В то же время банки могут увидеть, как их основные доходы от депозитов и платежей истощаются, если центральные банки предложат розничные цифровые счета или если корпоративные казначейства перейдут на стейблкоины для ликвидности и расчетов. В отчете предупреждается, что эмитенты стейблкоинов столкнутся с большими расходами на соблюдение требований, которые могут достигать миллионов ежегодно, и что конфиденциальность, кибербезопасность и правовые рамки станут полем боя следующего этапа.

Для Персидского залива календарь кажется актуальным: исследователи Venom выделяют цифровой дирхам ОАЭ как один из самых вероятных запусков в розничной торговле в ближайшем будущем, и они утверждают, что ясность региональных регуляторов и инвестиции в инфраструктуру сделали Азию и страны Ближнего Востока естественными лидерами в переходе к цифровым деньгам. Будет ли это означать более мягкую эволюцию существующих институтов или полное переписывание финансовой структуры зависит от политических выборов, стандартов технологий и того, насколько быстро люди и бизнес примут токенизированные деньги.

Исследование подчеркивает важность времени: “следующие 24-36 месяцев будут особенно критическими”, говорится в нем, поскольку несколько экономик переходят от пилотных проектов к коммерческим развертываниям, а частные эмитенты токенов масштабируются в соответствии с новыми правилами. Авторы завершают трезвым напоминанием: возможность снизить затраты, расширить финансовое включение и стимулировать инновации реальна, но только если конфиденциальность, безопасность и надежное управление будут встроены в эти новые монетарные системы с самого начала.

Полный анализ и таблицы данных Фонда Venom доступны в его полном отчете, который, по словам авторов, синтезирует публикации центральных банков, анализ BIS и МВФ, а также прогнозы отрасли до ноября 2025 года. Читателям следует рассматривать прогнозы как условные, зависящие от регулирования, выбора технологий и геополитических изменений, но если даже часть сценариев сбудется, то наше представление о деньгах может выглядеть очень иначе к концу десятилетия.