11 октября 2025 года рынок цифровых активов столкнулся с самым жестоким однодневным большим дампом в истории, общая сумма ликвидаций достигла потрясающих 19,3 миллиарда долларов, количество пострадавших трейдеров превысило 1,64 миллиона, что стало новым историческим рекордом. Эта рыночная волатильность на первый взгляд была вызвана изменениями в торговой политике, но на самом деле отражала накопленные системные риски.

Прямым триггером рыночной волатильности стало неожиданное объявление торговой политики. 10 октября соответствующие органы объявили о значительном увеличении тарифов на некоторые импортные товары, начиная со следующего месяца. Эта новость вызвала резкую реакцию на глобальных финансовых рынках, инвесторы начали распродажу рискованных активов, стремясь найти безопасное убежище. Как представитель высокорискованных активов, рынок цифровых валют оказался в первой волне, цены на основные криптовалюты резко упали.

Однако основной причиной этого большого дампа является накопленный на рынке долгосрочный риск высокого кредитного плеча. Последние несколько месяцев бычий рынок в основном был вызван высоколевериджными операциями, такими как контрактная торговля, кредитование и ликвидное майнинг, а не стабильными долгосрочными вложениями капитала. Когда первоначальное падение было спровоцировано, множество высоколевериджных длинных позиций было вынуждено закрыться, что привело к порочному кругу, а давление на продажу быстро усилилось, как снежный ком. Стоит отметить, что некоторые основные стабильные монеты также столкнулись с серьезным отклонением от привязки, что еще больше усугубило рыночные панические настроения.

Кроме того, этот инцидент также выявил недостатки текущего механизма маркет-мейкеров на рынке. Основные маркет-мейкеры чрезмерно концентрируют ограниченные ресурсы ликвидности на небольшом числе ведущих активов, что приводит к серьезному истощению ликвидности для большого количества активов средней и малой капитализации в условиях экстремальных рыночных условий. Эта структурная проблема усугубляет общую волатильность на рынке, что делает падение цен более резким.

Этот беспрецедентный крах рынка стал сигналом тревоги для всей отрасли, подчеркивая важность управления рисками и оптимизации рыночной структуры. В будущем вопрос о том, как создать более здоровую и стабильную экосистему цифровых активов, станет важной задачей, с которой столкнутся участники отрасли и регулирующие органы.