Новые тенденции в области шифрования: выкуп токенов становится основной стратегией

В последние годы индустрия криптовалют принимает стратегию, аналогичную традиционным финансовым рынкам, но с более быстрым темпом и большими масштабами. Эта стратегия называется выкупом токенов, и она осуществляется с поразительной скоростью и масштабом.

В настоящее время два основных источника дохода в индустрии шифрования — это биржи бессрочных фьючерсов и платформы по размещению Meme токенов — практически все доходы от комиссий используют для выкупа собственных токенов. Эта практика постепенно придает криптовалютным токенам свойства "агента прав акционеров", что является довольно редким явлением в области криптовалют.

Логика, стоящая за этим, заключается в том, что проекты шифрования пытаются воспроизвести долгосрочный успешный путь "долговых аристократов" Уолл-Стрит. Эти традиционные компании обеспечивают стабильные денежные дивиденды или выкуп акций, чтобы вернуть значительные суммы акционерам. Однако усилия по выкупу со стороны криптопроектов даже превышают усилия этих традиционных гигантов.

!7403496

Определение одной из вечных фьючерсных бирж очень четкое: она создала децентрализованную вечную фьючерсную биржу, которая сочетает в себе плавный опыт централизованной биржи, но полностью функционирует на блокчейне. Платформа поддерживает нулевые Gas-расходы и высокие кредитные плечи, и является Layer1, сосредоточенным на вечных контрактах. К середине 2025 года ее месячный объем торгов уже превысил 400 миллиардов долларов, занимая около 70% рынка DeFi вечных контрактов.

Настоящим, что выделяет эту платформу, является способ использования средств. Платформа ежедневно выделяет более 90% доходов от комиссий в "Фонд помощи", который используется для покупки токенов платформы на открытом рынке. Эта операция уменьшает примерно на 9% обращающуюся эмиссию токенов, что способствует значительному росту цен токенов.

!7403497

Еще одна платформа выпуска Мем-токенов также применила аналогичную стратегию, сократив объем обращения токенов примерно на 7,5% через выкуп. Эта платформа с очень низкими комиссиями превратила "всплеск Мем-токенов" в устойчивую бизнес-модель: любой может выпустить токен на платформе, создать "кривую привязки", позволяя рыночному интересу свободно развиваться.

Однако эта модель также имеет свои риски. Доходы платформы Meme токенов имеют явную периодичность, так как их доходы напрямую связаны с популярностью выпуска Meme токенов. Когда "Сезон мемов" остывает, выкуп токенов также сокращается. Кроме того, платформа сталкивается с огромными исками, обвиняемыми в том, что ее бизнес "похож на незаконные азартные игры".

!7403498

В настоящее время основой этих двух платформ является их желание "возвращать доходы сообществу". Они ежедневно продолжают возвращать почти 100% доходов токенодержателям, и эта модель является устойчивой. Однако по сравнению с денежными дивидендами выкуп максимум лишь "инструмент поддержки цены" — как только доходы снижаются или объемы разблокировки токенов значительно превышают объемы выкупа, эффект выкупа перестает действовать.

Нет однозначного мнения о том, сможет ли эта модель существовать в долгосрочной перспективе. Но очевидно, что она впервые освободила шифрование токенов от ярлыка "игровых фишек", приближая их к "акциям компаний, которые могут приносить доход своим держателям".

!7403499

Успех этих двух платформ заключается в том, что они не использовали наличные, полученные от бизнеса, для реинвестирования или накопления, а превращали их в "покупательскую способность, которая поднимает спрос на собственные токены". Это также изменило восприятие инвесторами криптоактивов. Трейдеры начали формировать новое восприятие — эти активы, как им кажется, имеют четкое обязательство: каждая транзакция или потребление, основанные на этом токене, имеют более 95% вероятности преобразования в "обратный выкуп и сжигание".

Однако сила выкупа всегда зависит от интенсивности денежного потока за его пределами. Как только объемы торгов сокращаются, выкуп также останавливается. Более того, в настоящее время у этих шифрования-протоколов нет "резервного плана" для реагирования на возможные кризисы.

!7403500

Для криптовалюты существует риск "размытия токенов". С ноября 2025 года одна платформа столкнется с ситуацией массового разблокирования токенов для внутренних сотрудников, объем которого значительно превышает обычный объем выкупа. В этой ситуации криптопротокол будет ограничен графиком разблокировки токенов, который был "написан черным по белому" много лет назад.

Тем не менее, инвесторы все еще видят в этом ценность и стремятся участвовать. Эти шифрования платформы пытаются воспроизвести успешный путь традиционных финансовых гигантов в области шифрования, только с более быстрым темпом, более сильным размахом и более высокими рисками.

!7403501