В последнее время американский фондовый рынок падает уже три дня подряд, вызывая беспокойство инвесторов, которое также распространилось на рынок криптоактивов. Несмотря на то, что падение незначительное, причины этого падения вызывают тревогу.

Во вторник комментарий председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла о том, что 'оценка цен на акции завышена', охладил рынок, что привело к немедленному падению американских акций. В последующие два дня, даже несмотря на появление некоторых положительных экономических данных, реакция рынка оставалась негативной. В среду продажи новых домов в США неожиданно значительно выросли; в четверг количество первичных заявок на пособие по безработице снизилось до самого низкого уровня в этом году. Эти новости должны были восприниматься как положительные, но не смогли повысить уверенность на рынке.

Текущий рынок, похоже, попал в парадокс: хорошие новости стали плохими новостями. Причина в том, что сильные экономические данные означают, что Федеральной резервной системе, возможно, не нужно спешить с понижением процентных ставок, что подрывает ожидания инвесторов по поводу мягкой денежно-кредитной политики.

Данные по PCE (индекс потребительских расходов), опубликованные в четверг вечером, особенно привлекли внимание. В отличие от CPI (индекс потребительских цен), PCE является более важным индикатором инфляции для Федеральной резервной системы. PCE охватывает более широкий спектр, включая потребление некоммерческих организаций, и учитывает эффект замещения товаров, что позволяет более точно отражать изменения фактических цен на потребление.

Интерпретация последних данных PCE является довольно сложной задачей: месячное изменение снизилось с 0,3% до 0,2%, что указывает на некоторое смягчение инфляции; однако в годовом исчислении оно все еще составляет 2,9%, что значительно превышает целевой уровень Федеральной резервной системы в 2%. Интерпретация этих данных рынком непосредственно повлияет на дальнейшую динамику: если будет акцентировано внимание на месячном снижении, это может ослабить давление на продажу; но если слишком сильно сосредоточиться на высоких годовых показателях, рынок, вероятно, продолжит падение, а ожидания снижения ставок также значительно уменьшатся.

После публикации данных вероятность того, что в октябре не будет снижения процентной ставки, увеличилась с 10% до 15%. Это изменение в 5 процентных пунктов кажется незначительным, но в будущем оно может быстро подняться до 50% или 60%, что скрывает потенциальное пространство для падения на рынке.

Однако инвесторы не должны чрезмерно паниковать. Текущая коррекция на самом деле имела свои признаки заранее. Ранее сильный рост американского фондового рынка во многом был основан на ожиданиях снижения процентных ставок. Теперь, с осуществлением одного снижения ставок, рынок начинает успокаиваться, устраняя пузырь, что на самом деле является нормальным процессом рыночной коррекции.

В таких сложных рыночных условиях инвесторы должны быть бдительными, внимательно следить за экономическими данными и политическими тенденциями, а также сохранять рациональное отношение к краткосрочным колебаниям рынка.