Мичиган к резервам Биткойн: законопроект HB 4087 на обсуждении, до 10% средств

Мичиганская палата представителей возобновила рассмотрение HB 4087, предложения, которое, если будет одобрено, разрешит выделение до 10% государственных средств – в частности, из общего фонда и фонда стабилизации бюджета – в Биткойне и других цифровых активах.

Мера, находящаяся в стадии второго чтения, вновь поднимает дебаты о потенциальном финансовом сдвиге для Мичигана, подчеркивая операционные риски и прозрачность учета. В этом контексте баланс между инвестиционными возможностями и контролем рисков становится центральным.

Согласно данным, собранным Ассоциацией финансистов правительства (GFOA), государственным администрациям необходимо с крайней осторожностью оценивать прямое использование криптовалют в управлении резервами или казначейством.

Аналитики отрасли, с которыми мы консультировались, отмечают, что отсутствие единых стандартов по хранению, отчетности и обесценению значительно увеличивает операционные и репутационные риски для организаций с комплексными государственными бюджетами.

В мониторинге государственных законодательных актов подчеркивается, что качество внедрения правил будет решающим для снижения информационных асимметрий и системных рисков.

HB 4087: что на самом деле ставится на карту

Проект закона, предложенный представителями Брайаном Постхумусом и Роном Робинсоном, позволит инвестировать до 10% государственных публичных фондов, сумма которых в абсолютных величинах может достигать миллиардов долларов, с потенциальными последствиями для бюджета штата и управления ликвидностью (Michigan Legislature).

Положение сосредоточено на создании резерва в Биткойне и других выбранных цифровых активах, с мерами, назначенными Комитету по государственным операциям для дальнейшего рассмотрения и возможных поправок.

Тем не менее, суть предложения остается в создании резерва, который соответствует ограничениям публичных финансов и требованиям прозрачности со стороны заинтересованных сторон.

Законодательная хронология: шаги и следующие действия

Предложение, находящееся на втором чтении, должно пройти через работу комитетов, прежде чем оно сможет вернуться в Палату для окончательного голосования. Запланированные мероприятия, которые сейчас проводятся, отражают политический приоритет, хотя законодательный процесс может быть продлен из-за поправок, технических заключений и углубленного анализа влияния на бюджет.

Следует отметить, что время и содержание поправок напрямую повлияют на операционное управление будущим резервом.

Хранение и аудит: что мы знаем ( и чего не хватает )

HB 4087 сосредоточен на аспектах хранения, кибербезопасности и аудита, в то время как многие детали откладываются на будущие правила реализации.

Проект предполагает обязательства по безопасности и учетные контрольные механизмы для управления рисками, хотя он не устанавливает точные стандарты в таких областях, как холодное хранение, мультиподпись, сегрегация активов, соблюдение стандартов (, например, SOC 2), и использование независимых аудиторов.

Тем не менее, здесь заключается основная проблема: управление, на самом деле, по-прежнему доверено государственным казначейским управлениям, которые затем должны будут определить критерии подотчетности, метрики и частоту проверок.

Почему шаг Мичигана может установить прецедент

Если закон будет принят, это может вызвать эффект домино, побуждая другие американские штаты пересмотреть использование государственных средств для инвестиций в цифровые активы. Таким образом, Мичиган присоединится к пути, уже пройденному такими штатами, как Техас, Нью-Гэмпшир и Аризона.

Кроме того, цена Биткойна – оцененная на уровне около 117 000 $ на 19 сентября 2025 года – подогревает дебаты: критики утверждают, что штат Мичиган может покупать близко к рыночным максимумам. Действительно, временной горизонт и правила входа становятся критически важными для сдерживания волатильности.

Конфронтация в США: где мы находимся и кто давит

Досье Мичигана вписывается в развивающийся национальный контекст. Согласно BitcoinLaws.io, более 25 штатов ( данные обновлены на сентябрь 2025) рассматривают аналогичные предложения.

Среди них Техас, Нью-Гэмпшир и Аризона уже начали исследования или предложения по резервам Биткойна, в то время как такие штаты, как Иллинойс, Огайо и Пенсильвания, могут быть мотивированы пересмотреть свои стратегии, чтобы не отставать.

На федеральном уровне в Конгрессе циркулируют запросы на проведение исследований по целесообразности создания национального резерва Биткойна, сосредоточив внимание на аспектах хранения, кибербезопасности и бухгалтерских стандартов. Однако фрагментация инициатив требует постоянного мониторинга различных законодательных процессов.

Налоговые и бухгалтерские последствия

Учет Биткойна в балансе потребует четких критериев оценки и тестов на обесценение, поскольку рыночная волатильность влияет на резервы и представление рисков для государственных заинтересованных сторон.

Будет необходимо определить точные политики, такие как методы и время реализации потребностей в ликвидности, а также обеспечить прозрачность через периодические отчеты о расходах, рисках и производительности резервов. В этом контексте координация с государственными и федеральными стандартами бухгалтерского учета останется ключевым элементом.

Цены, сроки и пиковый риск

С учетом того, что цена Биткойна оценивается примерно в $117,000 19 сентября 2025 года, критики отмечают опасность входа Государства на рынок вблизи максимумов.

Тем не менее, можно принять политику входа в транши с лимитами на экспозицию и стресс-тестами, чтобы смягчить риск, связанный с моментом покупок. Однако превентивное определение сценариев и операционных порогов остается критически важным, чтобы избежать реактивных решений.

Корпоративные и рыночные сигналы

Недавний отчет K33 Research подчеркивает, что около 25% публичных компаний, у которых часть казначейства в Биткойне, торгуются ниже фактической стоимости своих резервов.

Это указывает на то, что восприятие рынка остается избирательным и предполагает, что при отсутствии надежного управления и прозрачной отчетности фондовый канал может наказать финансовые стратегии, не сопровождаемые надежными механизмами контроля. Другими словами, без проверяемых процессов рыночная премия может превратиться в скидку.

Открытые вопросы для законодателя

Какие минимальные обязательные стандарты будут установлены для хранения и аудита?

Как будут управляться риски контрагента и операционные обязанности?

Какова абсолютная сумма средств, к которым будет применен 10%, и каков будет график распределения?

В итоге

HB 4087 представляет собой потенциальный прорыв для государственных резервов Мичигана, позволяя инвестировать до 10% в Биткойн и другие цифровые активы.

Однако остается множество технических аспектов, которые необходимо определить, особенно в отношении хранения, аудита, управления рисками и ясности бухгалтерского учета. Игра сейчас идет между Палатой и комитетами, в то время как другие государства внимательно наблюдают, готовые выйти на национальную сцену.

Ключевые данные на одном экране

Максимальное распределение: до 10% от общих и стабилизационных фондов.

Цена Биткойна: предполагается около $117,000 19 сентября 2025 года.

Операционный узел: будущее определение стандартов хранения и аудита в правилах реализации.