Solana ETF: Регуляторный прогресс, рыночные ожидания и ключевые проблемы

Регуляторные реформы в США снижают барьеры для ETF на Solana, сигнализируя о growing acceptance альткоинов наряду с Биткойном и Эфиром на традиционных финансовых рынках.

Предложение ETF JitoSOL компании VanEck может стать пионером ETF на основе стекинга, сочетая генерацию дохода с экспозицией и потенциально переопределяя то, как DeFi интегрируется с регулируемыми инвестиционными продуктами.

Оптимизм инвесторов высок, но остаются риски, связанные с задержками в регулировании, волатильностью сети и макроэкономической неопределенностью, которые могут затормозить траекторию роста Solana, обусловленную ETF.

ЭФТ на Solana становятся ближе к утверждению, поскольку SEC смягчает стандарты листинга. От продуктов на основе стекинга до глобальных ETN, Solana готова к интеграции в мейнстримные финансы.

ВВЕДЕНИЕ

Solana (SOL) быстро выросла из новой платформы смарт-контрактов в один из самых заметных активов в цифровой экономике

С высокой пропускной способностью, низкими комиссиями за транзакции и процветающей экосистемой децентрализованных финансов (DeFi), NFT и игр, Solana заняла серьезную позицию в качестве конкурента Ethereum и других ведущих блокчейнов. На этом фоне развитие биржевых продуктов (ETPs), особенно биржевых фондов Solana (ETFs), стало центральной темой как для институциональных инвесторов, так и для регуляторов.

В последние месяцы дебаты вокруг ETF на Solana усилились. Поскольку регуляторные рамки в Соединенных Штатах развиваются, а управляющие активами предлагают инновационные продукты, такие как ETF на основе стекинга, Solana теперь находится в центре важной дискуссии, которая соединяет традиционные финансы и инновации в блокчейне.

ЧТО ТАКОЕ ETF SOLANA?

ETF – это ценная бумага, которая отслеживает производительность базового актива, позволяя инвесторам получать доступ через традиционные брокерские счета. ETF на Solana позволит институциональным и розничным инвесторам участвовать в движениях цен SOL без необходимости напрямую управлять кошельками или сталкиваться с рисками хранения.

Различные модели ETF на Solana возможны. Некоторые будут физически обеспечены, что означает, что фонд непосредственно держит SOL. Другие могут полагаться на фьючерсы или производные инструменты для воспроизведения экспозиции. В последнее время возникли предложения включить токены ликвидного стекинга, такие как JitoSOL, которые комбинируют прямую экспозицию с вознаграждениями за стекинг. Каждый подход имеет свои особенности в отношении сборов, рисков и регулирования.

СУЩЕСТВУЮЩИЕ ПРОДУКТЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

В глобальных рынках уже существуют несколько продуктов, связанных с Solana:

VanEck Solana ETN: физически обеспеченная нота в Европе, которая полностьюCollateralizes инвестиционное воздействие с SOL.

Grayscale Solana Trust (GSOL): продукт траста в США, не ETF, который взимает более высокие комиссии и часто торгуется с премиями или дисконтами к чистой стоимости активов.

ProShares Ultra Solana (SLON): Левереджированный фонд, предназначенный для обеспечения двукратной ежедневной прибыли от Solana через деривативы.

Hashdex Solana ETF (HSOL.BH): продукт, зарегистрированный на Бермудах, который отслеживает индекс ссылок Solana Nasdaq, удерживая SOL напрямую.

В августе 2025 года VanEck подала заявку на ETF JitoSOL, революционный продукт, связанный с экосистемой ликвидного стекинга Solana. Если будет одобрено, этот фонд не только будет отслеживать SOL, но и распределять вознаграждения за стекинг среди акционеров, создавая уникальный мост между генерацией дохода DeFi и традиционными финансовыми структурами.

РЕГУЛЯТОРНЫЕ РАЗВИТИЯ В СОЕДИНЕННЫХ ШТАТАХ

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) исторически проявляла осторожность в отношении крипто ETF, одобряя продукты на основе Биткойна и Эфира только после многолетних дебатов. Однако в сентябре 2025 года SEC представила общие стандарты листинга для товарных ETP, включая цифровые активы. Это изменение значительно снижает барьеры для новых спотовых ETF, позволяя таким биржам, как Nasdaq и NYSE, более эффективно листить крипто продукты, как только будут выполнены ключевые условия.

Для Solana эти изменения имеют большое значение. Поскольку регулируемые фьючерсные рынки уже активны и ликвидность стабильно улучшается, SOL теперь соответствует нескольким критериям для рассмотрения ETF. Аналитики рассматривают шаг SEC как сигнал о том, что Solana, наряду с другими альткоинами, такими как XRP, вскоре может последовать за Ethereum на рынке спотовых ETF.

Тем не менее, SEC не предоставила немедленное одобрение. Несколько заявок, включая предложение Franklin Templeton, получили продление сроков. Заявка Franklin была отложена до 14 ноября, что подчеркивает взвешенный подход регулятора, несмотря на более благоприятную обстановку.

РЕАКЦИЯ РЫНКА И ОЖИДАНИЯ ИНВЕСТОРОВ

Рынки отреагировали с осторожным оптимизмом. Аналитики утверждают, что ETF на Solana может привлечь значительные институциональные вливания, предоставив доступ к SOL через пенсионные счета и брокерские платформы. Это улучшит ликвидность и расширит доступ инвесторов.

Некоторые прогнозы предполагают, что цена Solana может превысить $300, если значительные капитальные потоки поступят в структуры ETF. Потенциал для ETF на основе стейкинга добавляет еще одно измерение, сочетая рост цены с возможностями доходности. Эта комбинация может сделать ETF Solana особенно привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Тем временем, торговая активность в фьючерсах и деривативах Solana возросла, что сигнализирует о том, что профессиональные инвесторы занимаются позиционированием перед потенциальными одобрениями ETF. Ожидание регуляторного прогресса уже стало ключевым нарративом для оценки Solana в конце 2025 года.

РИСКИ И ВЫЗОВЫ

Несмотря на оптимизм, риски остаются. Регуляторная неопределенность является наиболее актуальной. Хотя SEC упростила пути для ETF, вопросы о том, является ли стекинг ценными бумагами, остаются неразрешенными. Если продукты на основе стекинга столкнутся с юридическими препятствиями, определенные предложения могут быть отложены или отклонены.

Структуры затрат также сильно различаются. Доверительные продукты, такие как Grayscale, имеют высокие комиссии, в то время как предложения ETF, интегрирующие вознаграждения за стекинг, могут предложить лучшую ценность. Инвесторы должны тщательно оценить комиссии, ликвидность и условия хранения при рассмотрении возможности инвестирования.

Волатильность является еще одной проблемой. Хотя Solana улучшила свою техническую надежность, ее история с перебоями все еще остается в памяти инвесторов. Любая нестабильность сети может усложнить инвестиционный случай для регуляторов и учреждений.

Наконец, макроэкономические условия могут сыграть решающую роль. Рост процентных ставок или более широкий финансовый стресс могут снизить аппетит к риску, ограничивая ценовое влияние любого одобрения ETF.

ПЕРСПЕКТИВЫ БУДУЩЕГО

Сроки появления ETF на Solana будут зависеть от решений SEC в конце 2025 года. Если хотя бы один спотовый продукт получит одобрение, Solana присоединится к Биткойну и Ethereum в качестве криптоактива, представленным мейнстримными ETF в Соединенных Штатах. Это станет вехой не только для Solana, но и для более широкого сектора альткоинов.

Одобрение ETF JitoSOL от VanEck было бы особенно значимым. Это задало бы прецедент для интеграции механизмов стейкинга DeFi в регулируемые продукты, прокладывая путь для аналогичных инноваций на блокчейнах с доказательством доли.

На глобальном уровне ETN и ETF Solana уже доступны в Европе и Бермудах. Расширение в США стало бы решающим шагом к интеграции Solana в традиционные финансы в более широком масштабе.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Развитие ETF на Solana отражает углубляющееся сближение между цифровыми активами и глобальными финансовыми рынками. От ранних трастовых структур и оффшорных ETN до новаторских предложений, которые объединяют вознаграждения за стекинг с удобством ETF, ландшафт значительно эволюционировал.

Регуляторные реформы в Соединенных Штатах указывают на более благоприятный климат, но одобрение еще не гарантировано. Инвесторы должны сбалансировать возможность с осторожностью: хотя ETF могут открыть новые потоки капитала и укрепить роль Solana как ведущего блокчейна, регуляторные и рыночные риски остаются.

В конечном итоге Solana стала одним из основных кандидатов, чтобы следовать за Биткойном и Эфиром в центре внимания ETF. Предстоящие месяцы определят, займет ли она свое место в качестве основного актива, соединяющего традиционные финансы и децентрализованную экономику.

〈Solana ETF: Регуляторный прогресс, рыночные ожидания и ключевые проблемы〉эта статья была впервые опубликована в《CoinRank》。