Анализ влияния политических токенов на рынок криптоактивов

Недавно в журнале Economics Letters была опубликована статья под названием "От нуля до героя: переизбыток эффектов Meme-токенов на рынке криптоактивов". В статье анализируется событие, связанное с выпуском Meme-токена политическим деятелем, и раскрываются гетерогенные волатильные эффекты, которые совместно обусловлены рыночными настроениями и фундаментальными факторами. Это событие подчеркивает все более важную роль политических факторов в формировании рынка криптоактивов и поведении инвесторов.

Исследовательский фон

С углублением влияния политической динамики на финансовые рынки, рынок криптоактивов стал важной областью пересечения политики и финансов. Выборы в США в 2024 году еще более подчеркивают эту связь, поскольку один из кандидатов в президенты беспрецедентно стал поддерживать цифровые активы и поместил криптовалюту в центр своей экономической повестки. Рынок, таким образом, ожидает более дружелюбной политики на протяжении его возможного срока.

Эти ожидания сбудутся 18 января 2025 года, когда кандидат выпустит официальный Мем-Токен на блокчейне Solana. За 24 часа эта криптовалюта подорожала на 900%, объем торгов достиг 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила 4 миллиарда долларов, что больше, чем у крупнейшего на тот момент Мем-Токена. На следующий день выпуск другого Мем-Токена, связанного с его семьей, еще больше подстегнул спекуляции на рынке. Эти события не только носили спекулятивный характер, но также стали значительным экзогенным шоком, влияние которого вышло за рамки финансовых спекуляций, послав сигнал о более широких регуляторных и политических повестках.

!7384155

Методы исследования

В данном исследовании используется многомерная обобщенная модель условной гетероскедастичности Баба-Энгла-Крафта-Кронера(BEKK), чтобы проанализировать влияние эмиссии данного Мем-токена на доходность и волатильность основных криптоактивов, а также вызванный этим эффект заражения на рынке. В исследовании проводился эмпирический анализ десяти крупнейших по рыночной капитализации криптоактивов, включая Биткойн, Эфириум, Риппл, Solana, Догикоин, Chainlink, Avalanche, Шиба-Ину, Polkadot и Лайткойн.

Данные используются с фиксированной средней ценой закрытия каждую минуту, охватывающей период с 11 по 25 января 2025 года, всего 20 160 наблюдений. Время события определяется как 18 января 2025 года в 2:44 по всемирному координированному времени (UTC), то есть моментом официального объявления о выпуске нового Мем Токена.

!7384156

Основные выводы

1. Эффект волатильности значительно усиливается: после события взаимосвязь между криптоактивами явно возрастает, что указывает на наличие финансовой инфекции.

!7384157

2. Явная гетерогенность реакций рынка:
   • Solana и Chainlink зафиксировали максимальный рост из-за технологической взаимосвязи
   • Основные криптоактивы, такие как Биткойн и Эфириум, демонстрируют высокую устойчивость
   • Другие Мем токены, такие как Догекоин и Шиба-ину, испытывают обесценивание, средства могут перейти к новым Мем токенам

!7384158

3. Увеличение влияния политических факторов: Это событие произошло в условиях высокой политической поляризации, что усилило чувствительность инвесторов и реакцию рынка. Некоторые инвесторы рассматривают это как спекулятивную возможность, в то время как другие проявляют осторожность из-за политических рисков.

4. Эффект каскадирования информации:

   • Перед событием большинство криптоактивов демонстрируют положительную доходность, что отражает спекулятивные ожидания
   • После события на рынке произошли структурные изменения, и разница в доходности между активами значительно увеличилась.
   • Техническая взаимосвязь и восприятие инвесторов увеличивают различия в доходности активов при информационном шоке

!7384159

Заключение

Исследования показывают, что выпуск криптоактивов, связанных с политическими деятелями, оказывает значительное влияние на рынок, вызывая волатильность и каскадные эффекты информации. Реакция рынка демонстрирует явную гетерогенность, тесно связанную с характеристиками активов, их технологической взаимосвязью и восприятием инвесторов. Это раскрывает высокую чувствительность криптоактивов к внешним событиям и их склонность к спекулятивному поведению. По мере того как цифровые активы все больше переплетаются с политико-экономическими вопросами, постоянное внимание к этому взаимодействию имеет решающее значение для понимания стабильности рынка.

!7384160