Августовский NFP показал добавление всего 22 тыс. рабочих мест и рост безработицы до 4,3%, что подтверждает мнение о том, что рынок труда в США стабильно ослабевает.
Слабые данные по занятости повышают ожидания немедленного снижения ставок Федеральной резервной системы, так как инвесторы ожидают более дешевой ликвидности и возобновления рискованного настроения.
Крипторынки могут извлечь выгоду из более легкой политики и слабости доллара, хотя риски жесткой посадки предполагают, что волатильность и неопределенность остаются значительными.
В августе в США Nonfarm Payrolls добавили всего 22 тыс. рабочих мест, уровень безработицы вырос до 4,3%. Слабые данные повышают ожидания снижения ставок ФРС и формируют новый взгляд на рынок криптовалют с надеждой на увеличение ликвидности.
ЧТО ПОКАЗЫВАЮТ ПОСЛЕДНИЕ ДАННЫЕ NFP
Отчет по Нефермерским платежам в США за август 2025 года (NFP) подал четкий сигнал о том, что американский рынок труда теряет импульс. По данным Бюро статистики труда (BLS), экономика добавила всего 22 000 новых рабочих мест в течение месяца, что значительно ниже рыночных ожиданий, составлявших около 75 000, и значительно слабее пересмотренной цифры июля в 79 000. Еще более тревожным является то, что платежи за июнь были пересмотрены в отрицательную зону, показав чистую потерю в 13 000 рабочих мест — первое снижение за месяц с 2020 года, когда началась пандемия.
Уровень безработицы вырос до 4,3%, увеличившись с 4,2% в июле, что сигнализирует о постепенном, но устойчивом ослаблении условий занятости. В рамках отраслей здравоохранение и социальное обеспечение смогли добавить около 47 000 рабочих мест в совокупности, что подчеркивает продолжающийся спрос на основные услуги. Однако занятость в федеральном правительстве сократилась примерно на 15 000, в то время как производство, горнодобывающая промышленность, нефтегазовая отрасль и оптовая торговля все сообщили о заметных снижениях. Эта смешанная картина иллюстрирует, как секторальные слабости теперь достаточно широки, чтобы оказывать давление на общий рост.
Пересмотры были одинаково впечатляющими. Первоначальное значение июня +14,000 было изменено на –13,000, в то время как 73,000 июля было слегка увеличено до 79,000. В совокупности, совместные пересмотры вычли 21,000 рабочих мест из предыдущих отчетов. Эта последовательность снижения подтверждает идею о том, что рынок труда США достиг скорости стагнации.
ПОЧЕМУ СЛАБЫЕ ДАННЫЕ О РАБОТЕ УВЕЛИЧИВАЮТ ОЖИДАНИЯ ПО СНИЖЕНИЮ СТАВОК
Непроизводственные зарплаты являются одними из наиболее внимательно отслеживаемых индикаторов для Федеральной резервной системы. Двойная задача ФРС требует балансировки максимальной занятости с ценовой стабильностью. Когда создание рабочих мест замедляется, а уровень безработицы растет, центральный банк сталкивается с растущим давлением поддержать экономический рост, даже если риски инфляции остаются на заднем плане.
Слабые данные о занятости, как правило, сигнализируют о низком росте заработной платы, что ослабляет инфляционное давление, связанное с потребительскими расходами. Для инвесторов это напрямую означает более высокие ожидания монетарного ослабления. Действительно, после отчета за август рынки быстро закладывали снижение процентной ставки в сентябре, и некоторые аналитики предполагают, что Федрезерв может действовать более агрессивно к концу года, если занятость останется под давлением.
Механизм передачи работает в знакомой последовательности:
Мягкие рабочие места → меньшие страхи по поводу инфляции → более высокие шансы на снижение ставок.
Снижение ставок → снижение затрат на заимствование → капитальные потоки из облигаций в рискованные активы.
Слабый доллар США → более сильная привлекательность для альтернативных активов, таких как Биткойн.
Вот почему августовский NFP, хотя и разочаровал экономику, был положительно воспринят трейдерами акций и криптовалют, ищущими притока ликвидности.
РЕАКЦИЯ РЫНКА НА ОТЧЕТ
Финансовые рынки немедленно отреагировали на слабые данные по занятости. Фьючерсы на акции США выросли, индекс S&P 500 и Nasdaq оба указывают на рост, так как инвесторы ожидают более дешевых денег. Доходности облигаций упали, поскольку трейдеры переместились в казначейские облигации, что отражает ожидания, что ФРС вскоре частично отменит часть своего ранее ужесточенного цикла. Между тем, индекс доллара США (DXY) ослаб, добавляя оптимизма к рисковым активам на глобальных рынках.
Для политиков задача заключается в том, чтобы сбалансировать риск слишком малых действий с риском слишком больших. Один месяц слабых данных по занятости можно было бы списать на шум, но негативная пересмотрка июня, скромные приросты в июле и невыразительная цифра августа образуют трехмесячный тренд, который трудно игнорировать. Это делает снижение в сентябре все более вероятным в глазах трейдеров, с дополнительными смягчениями, вероятными, если экономический спад углубится.
ПОСЛЕДСТВИЯ ДЛЯ РЫНКОВ КРИПТОВАЛЮТ
Криптовалютный рынок особенно чувствителен к изменениям в денежно-кредитной политике США. Как класс активов с высоким бета-риском, криптовалюты процветают в условиях изобилия ликвидности и низких реальных доходностей. Логика проста:
Приток ликвидности – Когда ФРС снижает ставки, долларовая ликвидность растет, заставляя инвесторов искать активы с более высокой доходностью. Биткойн (BTC) и Эфириум (ETH) часто получают выгоду в первую очередь, прежде чем капитал перейдет в альткойны, токены DeFi и даже мемкойны.
Слабость доллара – Снижение ставок, как правило, негативно сказывается на долларе, увеличивая относительную привлекательность Биткойна как хеджирования против обесценивания фиатных валют. Многие трейдеры все еще рассматривают BTC как "цифровое золото", которое, как правило, сияет ярче всего, когда возникает вопрос о силе традиционной валюты.
Аппетит к риску – Мягкая политика Федеральной резервной системы может вновь разжечь аппетит к риску на глобальных рынках. Этот импульс настроения часто переходит в криптовалюту, поддерживая как цены, так и объемы торгов.
Секторальная ротация – Исторически, макроэкономические ралли начинаются с BTC и ETH прежде, чем расширяться на DeFi, RWA (реальные активы) протоколы и новые экосистемы, основанные на нарративах. Если условия ликвидности существенно улучшатся, эта ротация может повториться.
Однако существуют риски. Если слабые данные по занятости будут интерпретированы не только как замедление, но и как начало жесткой посадки или рецессии, инвесторы могут изначально уйти от рискованных активов, включая криптовалюту, в поисках безопасности. В таком случае акции и цифровые активы могут упасть в цене, прежде чем восстановиться, когда снижение ставок полностью реализуется. Эта реакция в два этапа — сначала страх, затем облегчение — является шаблоном, который рынки видели ранее.
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ
С точки зрения структуры, августовский NFP подчеркивает, насколько хрупкой стала экономика США после многих лет ужесточения. Хотя инфляция остается выше целевого уровня в некоторых категориях, более широкое замедление занятости предполагает, что жесткая политика может уже действовать более сильно, чем ожидалось. Для Федеральной резервной системы это создает дилемму: сократить слишком рано и рисковать возрождением инфляции или сократить слишком поздно и рисковать более глубоким спадом.
Для криптоинвесторов сообщение ясно: макроэкономические условия имеют значение. Корреляция Биткойна с американскими акциями колебалась, но в периоды изменений монетарной политики связь усиливается. Трейдерам следует внимательно следить за предстоящими отчетами по занятости, инфляционными данными и заседаниями Федеральной резервной системы. Более мягкая макроэкономическая среда может стать благоприятным фактором для BTC, ETH и более широких цифровых активов, особенно если реальные доходности будут снижаться, а ликвидность расширяться.
В то же время волатильность не следует недооценивать. Поскольку рынок обсуждает сценарии мягкой и жесткой посадки, цены на криптовалюту могут резко колебаться в любом направлении. Активное управление рисками остается важным, особенно учитывая историческую тенденцию криптовалют усиливать изменения, вызванные макроэкономическими факторами.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Отчет по фондам занятости за август 2025 года дал четкое предупреждение: рынок труда в США замедляется до ползучего состояния. С добавлением всего 22 000 рабочих мест и увеличением уровня безработицы, данные укрепили ожидания снижения ставки ФРС в сентябре. Рынки акций, облигаций и доллар уже учли этот сдвиг, и крипторынок, вероятно, последует их примеру.
Для инвесторов ключевым выводом является то, что монетарное смягчение может создать благоприятную обстановку для цифровых активов, особенно для Биткойна и Эфириума. Однако следует проявлять осторожность. Если замедление перерастет в явное сокращение, рисковые активы могут пострадать в краткосрочной перспективе, прежде чем восстановятся при более мягких условиях политики. В этой среде криптотрейдерам необходимо балансировать оптимизм по поводу ликвидности с бдительностью по отношению к экономическим основам.
NFP, возможно, разочаровал экономистов, но для сферы цифровых активов это может означать начало более благоприятного цикла — такого, где ликвидность снова будет способствовать инновациям, спекуляциям и, возможно, следующему этапу роста в принятии криптовалют.
〈US Nonfarm Payrolls: Слабые данные по занятости усиливают ожидания снижения ставок и прогнозы для крипторынка〉Эта статья была впервые опубликована в 《CoinRank》.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Число рабочих мест в США вне сельского хозяйства: Слабые данные по занятости подогревают ожидания снижения ставок и перспективы Крипто-рынка
Августовский NFP показал добавление всего 22 тыс. рабочих мест и рост безработицы до 4,3%, что подтверждает мнение о том, что рынок труда в США стабильно ослабевает.
Слабые данные по занятости повышают ожидания немедленного снижения ставок Федеральной резервной системы, так как инвесторы ожидают более дешевой ликвидности и возобновления рискованного настроения.
Крипторынки могут извлечь выгоду из более легкой политики и слабости доллара, хотя риски жесткой посадки предполагают, что волатильность и неопределенность остаются значительными.
В августе в США Nonfarm Payrolls добавили всего 22 тыс. рабочих мест, уровень безработицы вырос до 4,3%. Слабые данные повышают ожидания снижения ставок ФРС и формируют новый взгляд на рынок криптовалют с надеждой на увеличение ликвидности.
ЧТО ПОКАЗЫВАЮТ ПОСЛЕДНИЕ ДАННЫЕ NFP
Отчет по Нефермерским платежам в США за август 2025 года (NFP) подал четкий сигнал о том, что американский рынок труда теряет импульс. По данным Бюро статистики труда (BLS), экономика добавила всего 22 000 новых рабочих мест в течение месяца, что значительно ниже рыночных ожиданий, составлявших около 75 000, и значительно слабее пересмотренной цифры июля в 79 000. Еще более тревожным является то, что платежи за июнь были пересмотрены в отрицательную зону, показав чистую потерю в 13 000 рабочих мест — первое снижение за месяц с 2020 года, когда началась пандемия.
Уровень безработицы вырос до 4,3%, увеличившись с 4,2% в июле, что сигнализирует о постепенном, но устойчивом ослаблении условий занятости. В рамках отраслей здравоохранение и социальное обеспечение смогли добавить около 47 000 рабочих мест в совокупности, что подчеркивает продолжающийся спрос на основные услуги. Однако занятость в федеральном правительстве сократилась примерно на 15 000, в то время как производство, горнодобывающая промышленность, нефтегазовая отрасль и оптовая торговля все сообщили о заметных снижениях. Эта смешанная картина иллюстрирует, как секторальные слабости теперь достаточно широки, чтобы оказывать давление на общий рост.
Пересмотры были одинаково впечатляющими. Первоначальное значение июня +14,000 было изменено на –13,000, в то время как 73,000 июля было слегка увеличено до 79,000. В совокупности, совместные пересмотры вычли 21,000 рабочих мест из предыдущих отчетов. Эта последовательность снижения подтверждает идею о том, что рынок труда США достиг скорости стагнации.
ПОЧЕМУ СЛАБЫЕ ДАННЫЕ О РАБОТЕ УВЕЛИЧИВАЮТ ОЖИДАНИЯ ПО СНИЖЕНИЮ СТАВОК
Непроизводственные зарплаты являются одними из наиболее внимательно отслеживаемых индикаторов для Федеральной резервной системы. Двойная задача ФРС требует балансировки максимальной занятости с ценовой стабильностью. Когда создание рабочих мест замедляется, а уровень безработицы растет, центральный банк сталкивается с растущим давлением поддержать экономический рост, даже если риски инфляции остаются на заднем плане.
Слабые данные о занятости, как правило, сигнализируют о низком росте заработной платы, что ослабляет инфляционное давление, связанное с потребительскими расходами. Для инвесторов это напрямую означает более высокие ожидания монетарного ослабления. Действительно, после отчета за август рынки быстро закладывали снижение процентной ставки в сентябре, и некоторые аналитики предполагают, что Федрезерв может действовать более агрессивно к концу года, если занятость останется под давлением.
Механизм передачи работает в знакомой последовательности:
Мягкие рабочие места → меньшие страхи по поводу инфляции → более высокие шансы на снижение ставок.
Снижение ставок → снижение затрат на заимствование → капитальные потоки из облигаций в рискованные активы.
Слабый доллар США → более сильная привлекательность для альтернативных активов, таких как Биткойн.
Вот почему августовский NFP, хотя и разочаровал экономику, был положительно воспринят трейдерами акций и криптовалют, ищущими притока ликвидности.
РЕАКЦИЯ РЫНКА НА ОТЧЕТ
Финансовые рынки немедленно отреагировали на слабые данные по занятости. Фьючерсы на акции США выросли, индекс S&P 500 и Nasdaq оба указывают на рост, так как инвесторы ожидают более дешевых денег. Доходности облигаций упали, поскольку трейдеры переместились в казначейские облигации, что отражает ожидания, что ФРС вскоре частично отменит часть своего ранее ужесточенного цикла. Между тем, индекс доллара США (DXY) ослаб, добавляя оптимизма к рисковым активам на глобальных рынках.
Для политиков задача заключается в том, чтобы сбалансировать риск слишком малых действий с риском слишком больших. Один месяц слабых данных по занятости можно было бы списать на шум, но негативная пересмотрка июня, скромные приросты в июле и невыразительная цифра августа образуют трехмесячный тренд, который трудно игнорировать. Это делает снижение в сентябре все более вероятным в глазах трейдеров, с дополнительными смягчениями, вероятными, если экономический спад углубится.
ПОСЛЕДСТВИЯ ДЛЯ РЫНКОВ КРИПТОВАЛЮТ
Криптовалютный рынок особенно чувствителен к изменениям в денежно-кредитной политике США. Как класс активов с высоким бета-риском, криптовалюты процветают в условиях изобилия ликвидности и низких реальных доходностей. Логика проста:
Приток ликвидности – Когда ФРС снижает ставки, долларовая ликвидность растет, заставляя инвесторов искать активы с более высокой доходностью. Биткойн (BTC) и Эфириум (ETH) часто получают выгоду в первую очередь, прежде чем капитал перейдет в альткойны, токены DeFi и даже мемкойны.
Слабость доллара – Снижение ставок, как правило, негативно сказывается на долларе, увеличивая относительную привлекательность Биткойна как хеджирования против обесценивания фиатных валют. Многие трейдеры все еще рассматривают BTC как "цифровое золото", которое, как правило, сияет ярче всего, когда возникает вопрос о силе традиционной валюты.
Аппетит к риску – Мягкая политика Федеральной резервной системы может вновь разжечь аппетит к риску на глобальных рынках. Этот импульс настроения часто переходит в криптовалюту, поддерживая как цены, так и объемы торгов.
Секторальная ротация – Исторически, макроэкономические ралли начинаются с BTC и ETH прежде, чем расширяться на DeFi, RWA (реальные активы) протоколы и новые экосистемы, основанные на нарративах. Если условия ликвидности существенно улучшатся, эта ротация может повториться.
Однако существуют риски. Если слабые данные по занятости будут интерпретированы не только как замедление, но и как начало жесткой посадки или рецессии, инвесторы могут изначально уйти от рискованных активов, включая криптовалюту, в поисках безопасности. В таком случае акции и цифровые активы могут упасть в цене, прежде чем восстановиться, когда снижение ставок полностью реализуется. Эта реакция в два этапа — сначала страх, затем облегчение — является шаблоном, который рынки видели ранее.
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ
С точки зрения структуры, августовский NFP подчеркивает, насколько хрупкой стала экономика США после многих лет ужесточения. Хотя инфляция остается выше целевого уровня в некоторых категориях, более широкое замедление занятости предполагает, что жесткая политика может уже действовать более сильно, чем ожидалось. Для Федеральной резервной системы это создает дилемму: сократить слишком рано и рисковать возрождением инфляции или сократить слишком поздно и рисковать более глубоким спадом.
Для криптоинвесторов сообщение ясно: макроэкономические условия имеют значение. Корреляция Биткойна с американскими акциями колебалась, но в периоды изменений монетарной политики связь усиливается. Трейдерам следует внимательно следить за предстоящими отчетами по занятости, инфляционными данными и заседаниями Федеральной резервной системы. Более мягкая макроэкономическая среда может стать благоприятным фактором для BTC, ETH и более широких цифровых активов, особенно если реальные доходности будут снижаться, а ликвидность расширяться.
В то же время волатильность не следует недооценивать. Поскольку рынок обсуждает сценарии мягкой и жесткой посадки, цены на криптовалюту могут резко колебаться в любом направлении. Активное управление рисками остается важным, особенно учитывая историческую тенденцию криптовалют усиливать изменения, вызванные макроэкономическими факторами.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Отчет по фондам занятости за август 2025 года дал четкое предупреждение: рынок труда в США замедляется до ползучего состояния. С добавлением всего 22 000 рабочих мест и увеличением уровня безработицы, данные укрепили ожидания снижения ставки ФРС в сентябре. Рынки акций, облигаций и доллар уже учли этот сдвиг, и крипторынок, вероятно, последует их примеру.
Для инвесторов ключевым выводом является то, что монетарное смягчение может создать благоприятную обстановку для цифровых активов, особенно для Биткойна и Эфириума. Однако следует проявлять осторожность. Если замедление перерастет в явное сокращение, рисковые активы могут пострадать в краткосрочной перспективе, прежде чем восстановятся при более мягких условиях политики. В этой среде криптотрейдерам необходимо балансировать оптимизм по поводу ликвидности с бдительностью по отношению к экономическим основам.
NFP, возможно, разочаровал экономистов, но для сферы цифровых активов это может означать начало более благоприятного цикла — такого, где ликвидность снова будет способствовать инновациям, спекуляциям и, возможно, следующему этапу роста в принятии криптовалют.
〈US Nonfarm Payrolls: Слабые данные по занятости усиливают ожидания снижения ставок и прогнозы для крипторынка〉Эта статья была впервые опубликована в 《CoinRank》.