Политические сигналы и Мем-токены: Анализ влияния токена Трампа на рынок криптоактивов
Недавнее исследование, опубликованное в журнале Economics Letters, проанализировало влияние события выпуска Meme-токена Трампом на рынок криптоактивов. Исследование выявило гетерогенные волатильные эффекты, вызванные рыночными настроениями и фундаментальными факторами, где политические сигналы усилили спекулятивную динамику, подчеркивая все более важную роль политических факторов в формировании рынка криптоактивов и поведения инвесторов.
Введение
Политическая динамика все больше влияет на финансовые рынки, рынок криптоактивов стал заметной областью пересечения политики и финансов. Президентские выборы в США в 2024 году еще больше подчеркивают эту связь, кандидат от Республиканской партии Дональд Трамп беспрецедентно стал на сторону поддержки цифровых активов. Он заявил, что сделает США "столицей криптоактивов на Земле" и поместит криптоактивы в центр своей экономической повестки, в результате чего рынок ожидает более дружелюбной политики в его срок.
Эти ожидания будут реализованы 18 января 2025 года, Трамп выпустил свой официальный Мем- токен ($TRUMP) на блокчейне Solana. В течение 24 часов цена $TRUMP взлетела на 900%, объем торгов достиг 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила на 4 миллиарда долларов рыночную капитализацию самого крупного Мем- токена DOGE в то время.
На следующий день выпуск Meme-токена $MELANIA, связанного с первой леди, еще больше способствовал рыночным спекуляциям. Эти события не только носили спекулятивный характер, но и стали значительным экзогенным шоком, влияние которого выходит за рамки финансовых спекуляций, посылая более широкие сигналы о регулировании и политической повестке.
Данное исследование направлено на проверку того, как это событие одновременно выступает в роли политического сигнала и финансового события, влияющего на рынок криптоактивов. Исследование сосредоточено на трех ключевых вопросах:
Как публикация $TRUMP влияет на доходность и волатильность основных криптоактивов?
Привело ли это событие к финансовым эффектам заражения на рынке криптоактивов?
Имеет ли это влияние гетерогенность, проявляющуюся в различных реакциях разных криптоактивов в зависимости от их технической основы, назначения или спекулятивной привлекательности?
Для ответа на эти вопросы данное исследование использует модель Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) многомерной обобщенной условной гетероскедастичности( MGARCH), которая особенно подходит для анализа динамических взаимосвязей волатильности и корреляции во времени.
Исследование выбрало десять крупнейших по рыночной капитализации криптоактивов для эмпирического анализа и обнаружило, что после выпуска мем-токена Трампа существует значительный эффект волатильности между криптоактивами, что указывает на наличие финансовой инфекции на рынке. Это событие вызвало значительные изменения в динамике рынка, при этом Solana и Chainlink зафиксировали наибольший рост благодаря своей инфраструктуре и стратегическим связям. В то же время, такие ведущие криптоактивы, как Биткойн и Эфириум, продемонстрировали высокую устойчивость, их накопленная аномальная доходность (CARs) и дисперсия в более поздний период события стремились к стабильности. Напротив, другие мем-токены, такие как Dogecoin и Shiba Inu, показали обесценение, и средства, вероятно, переключились на $TRUMP.
Выпуск $TRUMP произошел в условиях высокой политической поляризации в США, и бренд Трампа сам по себе тесно связан с сильными политическими эмоциями, что увеличивает чувствительность инвесторов и усугубляет рыночную реакцию. Для некоторых инвесторов поддержка Трампа символизирует уникальную спекулятивную возможность, что породило сильный эффект «следования за толпой»; в то время как другие инвесторы, осознавая политические и регуляторные риски из-за его спорного имиджа, занимают более осторожную позицию. Эта поляризация объясняет наблюдаемую высокую волатильность и дифференцированную рыночную реакцию — от восторга по поводу ожидаемой политической поддержки до сомнений по поводу репутации и политической неопределенности.
В последние годы эффект заражения на рынке криптоактивов привлекает все больше внимания, поскольку он имеет важное значение для финансовой стабильности, управления рисками и диверсификации инвестиционного портфеля. Существующие исследования в основном сосредоточены на перенаправлении между криптоактивами, а также между криптоактивами и традиционными финансовыми активами, выявляя модели связности, рисков заражения и передачи волатильности. Однако большинство этих исследований акцентируют внимание на финансовых или технических причинах, таких как обрушение рынка, ограничения ликвидности или инновации в блокчейне. Политические сигналы, особенно связанные с механизмами заражения, касающимися токенов с политической привязкой, по-прежнему остаются незаслуженно недоисследованными.
Данное исследование является первой работой, анализирующей влияние политически связанных токенов на рынок криптоактивов. Оно расширяет понимание того, как политический нарратив влияет на рынок децентрализованных финансов. Кроме того, в отличие от предыдущих исследований, которые в основном сосредотачивались на негативных шоках, данное исследование фокусируется на влиянии положительных шоков, обусловленных политическими сигналами, на рынок. Особенно стоит отметить, что есть доказательства того, что положительные шоки влияют на волатильность криптоактивов даже сильнее, чем негативные шоки. В конечном счете, данное исследование предоставляет важные рекомендации для научного сообщества, практиков и политиков, раскрывая гетерогенность рыночной реакции политически связанных токенов и подчеркивая, как характеристики активов влияют на динамику финансовой инфицированности.
Данные и методы
2.1 Данные и выбор образцов
В данном исследовании используются эксклюзивные данные о закрывающей средней цене за минуту (close mid-price), охватывающие 10 наиболее представительных криптоактивов из 20 по рыночной капитализации: Биткойн (Bitcoin,BTC), Эфириум (Ethereum,ETH), Риппл (Ripple,XRP), Солана (SOL), Догикоин (Dogecoin,DOGE), Чейнлинк (LINK), Аваланч (AVAX), Шиба Ину (Shiba Inu,SHIB), Полкадот (DOT) и Лайткойн (Litecoin,LTC). Данные получены с одной из бирж, это централизованная торговая платформа в США, широко использовавшаяся в предыдущих исследованиях.
Набор данных содержит в общей сложности 20,160 наблюдений, временной интервал с 11 января 2025 года по 25 января 2025 года, охватывает симметричный временной период вокруг официального выпуска мем-токена Трампа ( 18 января 2025 года ), что облегчает сопоставительный анализ до и после события.
Согласно практике, изложенной в имеющейся литературе, в данном исследовании используется следующая формула для вычисления доходности криптоактивов:
Доходность = ln(Pt ∕Pt−1)
Где Pt обозначает цену цифрового актива в момент времени t.
Время события определено как 18 января 2025 года по всемирному координированному времени (UTC) в 2:44 утра, этот момент является официальным выпуском нового Meme токена, объявленным впервые новым президентом США. Рассчитывается накопленная аномальная доходность для оценки эффекта каскада информации. В данной статье средняя бенчмарковая доходность каждого шифрования рассчитывается на основе доходности с 1 января 2025 года по 10 января 2025 года, чтобы представить относительно стабильную предшествующую выборку. Затем из фактической доходности в выборке вычитается эта бенчмарковая доходность, чтобы получить избыточную доходность на рыночном бенчмарке, и путем накопления подсчитываются CAR.
2.2 Метод
Использование модели BEKK-MGARCH для анализа влияния запуска мем-токена Трампа на рынок криптоактивов. Предположим, что логарифмическая доходность подчиняется нормальному распределению со средним значением ноль и условной матрицей ковариации Ht, установка модели следующая:
!7384155
В том числе,
!7384156
H обозначает матрицу условной ковариации. Параметры матрицы удовлетворяют условиям a,b>0 и a+b<1, чтобы обеспечить стабильность и положительность модели. Затем проводится тест на эффект заражения. Учитывая возможные проблемы с первой ошибкой типа при использовании высокочастотных данных, в данной статье применяется более строгий уровень значимости α=0.001.
Результат
3.1 Эффект волатильности
Предварительный анализ показал взаимосвязь между криптоактивами, которые были оценены с помощью модели BEKK-MGARCH. В структуре ковариации взаимосвязанность между активами значительно усиливается на этапе после события. Это открытие поддерживает гипотезу "событие вызвало эффект передачи волатильности". Точно так же волатильность устойчивых логарифмических доходов увеличивается, что отражает рост нестабильности рынка и ускорение темпов корректировки. Все панели справа от изображений показывают, что доходы различных криптоактивов во время этого события претерпели резкие колебания, что подчеркивает системный характер воздействия данного события.
Результаты динамической условной ковариации, оцененные с помощью модели BEKK-MGARCH, показывают, что это событие действительно вызвало финансовую инфекцию и эффект волатильности на рынке криптоактивов. Ковариационные коэффициенты большинства событий на поздних стадиях оказались значительными на уровне 0.001, особенно среди таких активов, как ETH, SOL и LINK, где ковариация значительно увеличилась, что свидетельствует о более сильной взаимосвязи и более высоком уровне интеграции на рынке. В то же время, хотя SHIB и DOT также достигли значительного уровня 0.01, их влияние было слабее. Некоторые активы, такие как LTC и XRP, показали снижение ковариации после событий, что говорит о том, что эффект распространения неравномерно распределен среди всех активов. В целом, результаты подчеркивают структурное влияние события выпуска Meme-токенов на весь рынок криптоактивов.
3.2 Эффект каскадирования информации
На основе подтвержденного влияния гетерогенности между криптоактивами, анализ накопленных аномальных доходов (CARs) дополнительно раскрывает каскадные эффекты информации, вызванные выпуском мем-коина Трампа. Результаты показывают, что это событие оказывает значительное структурное влияние на динамику рынка, проявляющееся в специфических реакционных путях активов и усиливающейся волатильности.
На предварительном этапе события большинство криптоактивов испытали положительную доходность, возможно, под влиянием спекулятивных ожиданий или оптимистичного отношения рынка к возможности избрания Трампа 47-м президентом США. Это свидетельствует о том, что даже при отсутствии убедительной информации инвесторы проявили явное спекулятивное поведение на покупку, что соответствует широко зафиксированному в криптоактивах феномену "страха упустить".
На этапе после события особенно выделяются три ключевые динамики:
SOL показывает отличные результаты, превосходя все другие активы, что, вероятно, связано с его прямой технической связью как блокчейна для мем-монеты Трампа.
LINK также показывает хорошие результаты, что может быть связано с его связью с крупной американской технологической компанией Oracle.
Биткойн, Эфириум, Риппл, Лайткойн и другие зрелые криптоактивы, после умеренного роста, постепенно стабилизируются, отражая их рыночную устойчивость и относительную изоляцию от последствий каскадной спекуляции.
В то же время DOGE и другие Мем- токены, такие как SHIB, выглядят особенно слабыми, демонстрируя явный эффект замещения активов, а именно, спекулятивные средства перемещаются от старых Мем- токенов к вновь выпущенному токену Трампа. Несмотря на то, что AVAX и DOT имеют прочную техническую основу, они также не смогли избежать этой тенденции перемещения капитала, демонстрируя признаки потери стоимости.
Выпуск Meme токена Трампа стал внешним шоком, который разрушил рыночную координацию перед событием. Перед событием активы демонстрировали высокую синхронную волатильность; однако после события CAR различных активов резко диверсифицировались, от +20% для Solana до -20% для Dogecoin и Shiba Inu.
!7384157
!7384158
Эти результаты показывают, что специфические для активов нарративы, технологическая взаимосвязь и субъективное восприятие инвесторов могут значительно увеличить различия в реакциях доходности активов в случае значительных информационных шоков.
Заключение
Данное исследование рассматривает влияние выпуска Криптоактивы, связанного с политическими фигурами (, такими как президент США ), на крипторынок, с акцентом на анализ эффекта волатильности и эффекта информационных каскадов.
Исследования показывают, что реакция рынка на это событие имеет значительную гетерогенность. Например, благодаря прямой технической связи с Мем-токеном Трампа, SOL значительно выиграл от этого. Активы, использующие ту же базовую инфраструктуру блокчейна, также получили поддержку из-за "ветра в спину" этого события.
В то же время такие основные криптоактивы, как Биткойн и Эфириум, благодаря своей ключевой позиции на рынке продемонстрировали большую стабильность и сыграли роль якоря в данном событии, стабилизировав общую рыночную структуру. Это указывает на то, что настроение инвесторов больше не зависит только от базовых факторов технического анализа, но также начинает значительно зависеть от геополитических и политических нарративов, особенно когда эти нарративы исходят от высокосимволичных лидеров.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Мем-токен Трампа вызывает инфекцию на крипторынке, рост SOL и LINK лидирует
Политические сигналы и Мем-токены: Анализ влияния токена Трампа на рынок криптоактивов
Недавнее исследование, опубликованное в журнале Economics Letters, проанализировало влияние события выпуска Meme-токена Трампом на рынок криптоактивов. Исследование выявило гетерогенные волатильные эффекты, вызванные рыночными настроениями и фундаментальными факторами, где политические сигналы усилили спекулятивную динамику, подчеркивая все более важную роль политических факторов в формировании рынка криптоактивов и поведения инвесторов.
Введение
Политическая динамика все больше влияет на финансовые рынки, рынок криптоактивов стал заметной областью пересечения политики и финансов. Президентские выборы в США в 2024 году еще больше подчеркивают эту связь, кандидат от Республиканской партии Дональд Трамп беспрецедентно стал на сторону поддержки цифровых активов. Он заявил, что сделает США "столицей криптоактивов на Земле" и поместит криптоактивы в центр своей экономической повестки, в результате чего рынок ожидает более дружелюбной политики в его срок.
Эти ожидания будут реализованы 18 января 2025 года, Трамп выпустил свой официальный Мем- токен ($TRUMP) на блокчейне Solana. В течение 24 часов цена $TRUMP взлетела на 900%, объем торгов достиг 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила на 4 миллиарда долларов рыночную капитализацию самого крупного Мем- токена DOGE в то время.
На следующий день выпуск Meme-токена $MELANIA, связанного с первой леди, еще больше способствовал рыночным спекуляциям. Эти события не только носили спекулятивный характер, но и стали значительным экзогенным шоком, влияние которого выходит за рамки финансовых спекуляций, посылая более широкие сигналы о регулировании и политической повестке.
Данное исследование направлено на проверку того, как это событие одновременно выступает в роли политического сигнала и финансового события, влияющего на рынок криптоактивов. Исследование сосредоточено на трех ключевых вопросах:
Для ответа на эти вопросы данное исследование использует модель Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) многомерной обобщенной условной гетероскедастичности( MGARCH), которая особенно подходит для анализа динамических взаимосвязей волатильности и корреляции во времени.
Исследование выбрало десять крупнейших по рыночной капитализации криптоактивов для эмпирического анализа и обнаружило, что после выпуска мем-токена Трампа существует значительный эффект волатильности между криптоактивами, что указывает на наличие финансовой инфекции на рынке. Это событие вызвало значительные изменения в динамике рынка, при этом Solana и Chainlink зафиксировали наибольший рост благодаря своей инфраструктуре и стратегическим связям. В то же время, такие ведущие криптоактивы, как Биткойн и Эфириум, продемонстрировали высокую устойчивость, их накопленная аномальная доходность (CARs) и дисперсия в более поздний период события стремились к стабильности. Напротив, другие мем-токены, такие как Dogecoin и Shiba Inu, показали обесценение, и средства, вероятно, переключились на $TRUMP.
Выпуск $TRUMP произошел в условиях высокой политической поляризации в США, и бренд Трампа сам по себе тесно связан с сильными политическими эмоциями, что увеличивает чувствительность инвесторов и усугубляет рыночную реакцию. Для некоторых инвесторов поддержка Трампа символизирует уникальную спекулятивную возможность, что породило сильный эффект «следования за толпой»; в то время как другие инвесторы, осознавая политические и регуляторные риски из-за его спорного имиджа, занимают более осторожную позицию. Эта поляризация объясняет наблюдаемую высокую волатильность и дифференцированную рыночную реакцию — от восторга по поводу ожидаемой политической поддержки до сомнений по поводу репутации и политической неопределенности.
В последние годы эффект заражения на рынке криптоактивов привлекает все больше внимания, поскольку он имеет важное значение для финансовой стабильности, управления рисками и диверсификации инвестиционного портфеля. Существующие исследования в основном сосредоточены на перенаправлении между криптоактивами, а также между криптоактивами и традиционными финансовыми активами, выявляя модели связности, рисков заражения и передачи волатильности. Однако большинство этих исследований акцентируют внимание на финансовых или технических причинах, таких как обрушение рынка, ограничения ликвидности или инновации в блокчейне. Политические сигналы, особенно связанные с механизмами заражения, касающимися токенов с политической привязкой, по-прежнему остаются незаслуженно недоисследованными.
Данное исследование является первой работой, анализирующей влияние политически связанных токенов на рынок криптоактивов. Оно расширяет понимание того, как политический нарратив влияет на рынок децентрализованных финансов. Кроме того, в отличие от предыдущих исследований, которые в основном сосредотачивались на негативных шоках, данное исследование фокусируется на влиянии положительных шоков, обусловленных политическими сигналами, на рынок. Особенно стоит отметить, что есть доказательства того, что положительные шоки влияют на волатильность криптоактивов даже сильнее, чем негативные шоки. В конечном счете, данное исследование предоставляет важные рекомендации для научного сообщества, практиков и политиков, раскрывая гетерогенность рыночной реакции политически связанных токенов и подчеркивая, как характеристики активов влияют на динамику финансовой инфицированности.
Данные и методы
2.1 Данные и выбор образцов
В данном исследовании используются эксклюзивные данные о закрывающей средней цене за минуту (close mid-price), охватывающие 10 наиболее представительных криптоактивов из 20 по рыночной капитализации: Биткойн (Bitcoin,BTC), Эфириум (Ethereum,ETH), Риппл (Ripple,XRP), Солана (SOL), Догикоин (Dogecoin,DOGE), Чейнлинк (LINK), Аваланч (AVAX), Шиба Ину (Shiba Inu,SHIB), Полкадот (DOT) и Лайткойн (Litecoin,LTC). Данные получены с одной из бирж, это централизованная торговая платформа в США, широко использовавшаяся в предыдущих исследованиях.
Набор данных содержит в общей сложности 20,160 наблюдений, временной интервал с 11 января 2025 года по 25 января 2025 года, охватывает симметричный временной период вокруг официального выпуска мем-токена Трампа ( 18 января 2025 года ), что облегчает сопоставительный анализ до и после события.
Согласно практике, изложенной в имеющейся литературе, в данном исследовании используется следующая формула для вычисления доходности криптоактивов:
Доходность = ln(Pt ∕Pt−1)
Где Pt обозначает цену цифрового актива в момент времени t.
Время события определено как 18 января 2025 года по всемирному координированному времени (UTC) в 2:44 утра, этот момент является официальным выпуском нового Meme токена, объявленным впервые новым президентом США. Рассчитывается накопленная аномальная доходность для оценки эффекта каскада информации. В данной статье средняя бенчмарковая доходность каждого шифрования рассчитывается на основе доходности с 1 января 2025 года по 10 января 2025 года, чтобы представить относительно стабильную предшествующую выборку. Затем из фактической доходности в выборке вычитается эта бенчмарковая доходность, чтобы получить избыточную доходность на рыночном бенчмарке, и путем накопления подсчитываются CAR.
2.2 Метод
Использование модели BEKK-MGARCH для анализа влияния запуска мем-токена Трампа на рынок криптоактивов. Предположим, что логарифмическая доходность подчиняется нормальному распределению со средним значением ноль и условной матрицей ковариации Ht, установка модели следующая:
!7384155
В том числе,
!7384156
H обозначает матрицу условной ковариации. Параметры матрицы удовлетворяют условиям a,b>0 и a+b<1, чтобы обеспечить стабильность и положительность модели. Затем проводится тест на эффект заражения. Учитывая возможные проблемы с первой ошибкой типа при использовании высокочастотных данных, в данной статье применяется более строгий уровень значимости α=0.001.
Результат
3.1 Эффект волатильности
Предварительный анализ показал взаимосвязь между криптоактивами, которые были оценены с помощью модели BEKK-MGARCH. В структуре ковариации взаимосвязанность между активами значительно усиливается на этапе после события. Это открытие поддерживает гипотезу "событие вызвало эффект передачи волатильности". Точно так же волатильность устойчивых логарифмических доходов увеличивается, что отражает рост нестабильности рынка и ускорение темпов корректировки. Все панели справа от изображений показывают, что доходы различных криптоактивов во время этого события претерпели резкие колебания, что подчеркивает системный характер воздействия данного события.
Результаты динамической условной ковариации, оцененные с помощью модели BEKK-MGARCH, показывают, что это событие действительно вызвало финансовую инфекцию и эффект волатильности на рынке криптоактивов. Ковариационные коэффициенты большинства событий на поздних стадиях оказались значительными на уровне 0.001, особенно среди таких активов, как ETH, SOL и LINK, где ковариация значительно увеличилась, что свидетельствует о более сильной взаимосвязи и более высоком уровне интеграции на рынке. В то же время, хотя SHIB и DOT также достигли значительного уровня 0.01, их влияние было слабее. Некоторые активы, такие как LTC и XRP, показали снижение ковариации после событий, что говорит о том, что эффект распространения неравномерно распределен среди всех активов. В целом, результаты подчеркивают структурное влияние события выпуска Meme-токенов на весь рынок криптоактивов.
3.2 Эффект каскадирования информации
На основе подтвержденного влияния гетерогенности между криптоактивами, анализ накопленных аномальных доходов (CARs) дополнительно раскрывает каскадные эффекты информации, вызванные выпуском мем-коина Трампа. Результаты показывают, что это событие оказывает значительное структурное влияние на динамику рынка, проявляющееся в специфических реакционных путях активов и усиливающейся волатильности.
На предварительном этапе события большинство криптоактивов испытали положительную доходность, возможно, под влиянием спекулятивных ожиданий или оптимистичного отношения рынка к возможности избрания Трампа 47-м президентом США. Это свидетельствует о том, что даже при отсутствии убедительной информации инвесторы проявили явное спекулятивное поведение на покупку, что соответствует широко зафиксированному в криптоактивах феномену "страха упустить".
На этапе после события особенно выделяются три ключевые динамики:
SOL показывает отличные результаты, превосходя все другие активы, что, вероятно, связано с его прямой технической связью как блокчейна для мем-монеты Трампа.
LINK также показывает хорошие результаты, что может быть связано с его связью с крупной американской технологической компанией Oracle.
Биткойн, Эфириум, Риппл, Лайткойн и другие зрелые криптоактивы, после умеренного роста, постепенно стабилизируются, отражая их рыночную устойчивость и относительную изоляцию от последствий каскадной спекуляции.
В то же время DOGE и другие Мем- токены, такие как SHIB, выглядят особенно слабыми, демонстрируя явный эффект замещения активов, а именно, спекулятивные средства перемещаются от старых Мем- токенов к вновь выпущенному токену Трампа. Несмотря на то, что AVAX и DOT имеют прочную техническую основу, они также не смогли избежать этой тенденции перемещения капитала, демонстрируя признаки потери стоимости.
Выпуск Meme токена Трампа стал внешним шоком, который разрушил рыночную координацию перед событием. Перед событием активы демонстрировали высокую синхронную волатильность; однако после события CAR различных активов резко диверсифицировались, от +20% для Solana до -20% для Dogecoin и Shiba Inu.
!7384157
!7384158
Эти результаты показывают, что специфические для активов нарративы, технологическая взаимосвязь и субъективное восприятие инвесторов могут значительно увеличить различия в реакциях доходности активов в случае значительных информационных шоков.
Заключение
Данное исследование рассматривает влияние выпуска Криптоактивы, связанного с политическими фигурами (, такими как президент США ), на крипторынок, с акцентом на анализ эффекта волатильности и эффекта информационных каскадов.
Исследования показывают, что реакция рынка на это событие имеет значительную гетерогенность. Например, благодаря прямой технической связи с Мем-токеном Трампа, SOL значительно выиграл от этого. Активы, использующие ту же базовую инфраструктуру блокчейна, также получили поддержку из-за "ветра в спину" этого события.
В то же время такие основные криптоактивы, как Биткойн и Эфириум, благодаря своей ключевой позиции на рынке продемонстрировали большую стабильность и сыграли роль якоря в данном событии, стабилизировав общую рыночную структуру. Это указывает на то, что настроение инвесторов больше не зависит только от базовых факторов технического анализа, но также начинает значительно зависеть от геополитических и политических нарративов, особенно когда эти нарративы исходят от высокосимволичных лидеров.
! [yIf95KMDw