Закон и бухгалтерия– это новостной сегмент, сосредоточенный на юридических новостях в области криптовалют, представленный вамKelman Law– юридической фирмой, специализирующейся на коммерции цифровых активов.
Следующая редакционная статья была написана Алексом Форхэндом и Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.
Речь Хестера Пирса о арахисовом масле и арбузах
Интригующая речь комиссара SEC Хестера Пирса "Арахисовое масло и арбуз" — произнесенная 4 августа 2025 года на Конференции по науке блокчейна в Беркли, Калифорния — предлагает больше, чем просто запоминающуюся кулинарную метафору. Ее размышления привлекают внимание к основному противоречию в цифровых финансах: обещанию технологий без посредников против традиционной системы финансового надзора, обязывающей посредников контролировать транзакции.
Цифровое обещание дезинтермедиации
Пирс начинает с воспоминания о необычном перекусе её деда — арбузе с арахисовым маслом — и оператора, который знал о его привычке. Это подчеркивает более важную мысль: автоматизация процессов (, т.е. устранение посредников ) может сохранить конфиденциальность и вернуть пользователям контроль, в то время как человеческие посредники вводят точки потенциального наблюдения.
В современных условиях блокчейн, доказательства с нулевым разглашением, смарт-контракты и другие криптографические инструменты демократизируют доступ к финансам — позволяя DeFi-кредитованию, децентрализованным социальным платформам и переводам без посредников.
Наблюдение и доктрина третьей стороны
Однако устоявшиеся юридические доктрины противоречат этому обещанию. В соответствии с доктриной третьей стороны, если пользователь передает данные третьей стороне — скажем, финансовому учреждению или поставщику телефонных услуг — он теряет защиту конфиденциальности по Четвертой поправке.
Это было исторически проиллюстрировано автоматизацией набора телефонных номеров, в которой Верховный Суд подтвердил свою точку зрения в деле Смит против Мэриленда, что «у человека нет законного ожидания или конфиденциальности в информации, которую он добровольно передает третьим лицам». Это имело смысл в контексте человеческих телефонных операторов, но, как утверждал истец, имело, по-видимому, мало применения в контексте автоматического набора. Тем не менее, Верховный Суд не был «склонен считать, что требуется другой конституционный результат, потому что телефонная компания решила автоматизировать."
Сегодня третья сторона доктрина лежит в основе Закона о банковской тайне (BSA), который обязывает собирать большие объемы данных через Сообщения о подозрительной активности (SARs), Отчеты о валютных операциях (CTRs) и правила «знай своего клиента» (KYC).
Результат? Финансовые учреждения превращаются в квази-правоохранительные органы, ежегодно подавая миллионы SAR и CTR — однако с ограниченной обратной связью по полезности данных.
Недавнее исследование Управления ответственности правительства показало, что многие Отчеты о валютных операциях не используются, что позволяет предположить, что их объем можно сократить, не подрывая работу правоохранительных органов. Иными словами, предельная ценность массового финансового мониторинга, возможно, не оправдывает колоссальные затраты, которые он накладывает на банки, их клиентов и государственный сектор.
Трение: Свобода против Безопасности
SEC имеет собственные инструменты наблюдения, известные как Консолидированная аудиторская трасса ( "CAT" ), которая требует от брокеров записывать данные о клиентах и событиях заказов для акций и опционов на всех рынках, с момента инициирования заказа до его маршрутизации, изменения, отмены или исполнения.
Брокеры обязаны отправлять эти данные в CAT, "где тысячи сотрудников SEC и частных саморегулируемых организаций (“SROs”) могут использовать их для анализа торговой деятельности каждого человека, без какого-либо подозрения в wrongdoing," и без учета "интересов конфиденциальности повседневных инвесторов." Как предупредила Пирс, молотки этого рода напоминают "дистопическое государство слежки."
Пирс бросает нам вызов задать вопрос: Соответствуют ли эти широкомасштабные системы наблюдения угрозам, с которыми мы сталкиваемся, и подрывают ли они свободы, необходимые для американской идентичности? Цитируя судью Брандейса, она призывает к бдительности: "быть особенно осторожными в защите свободы, когда цели правительства благожелательны."
Критики, такие как Кэти Хаун, отмечают, что даже обыденные транзакции — от платежей через Venmo до счетов в больницах — создают отслеживаемые «данные», формируя всевидящую систему, которая следит даже за невинными пользователями.
Пирс указывает путь вперед: пришло время переосмыслить доктрину третьей стороны и модернизировать BSA и аналогичные регуляции. Отражая усилия Казначейства по отсрочке и пересмотру правил AML для инвестиционных консультантов, она подчеркивает необходимость эмпирической оценки — действительно ли все эти отчеты являются подлежащими исполнению? И использует ли правительство вообще свои полномочия в отношении финансовых учреждений?
Что это значит для вас
Для клиентов, работающих на пересечении инноваций и регулирования, эти вопросы превращаются в важные, тонкие соображения.
Проектирование с учетом конфиденциальности по умолчанию: новые архитектуры — токеновая конфиденциальность, программируемое соответствие или механизмы дифференциальной конфиденциальности — могут помочь удовлетворить требования AML, минимизируя при этом ненужный сбор данных.
Защита более разумных порогов отчетности: Участники отрасли должны поддерживать реформы, направленные на упрощение систем подачи SAR/CTR, сосредотачиваясь на действительно подозрительной активности и снижении избыточности.
Укрепление защиты Четвёртой поправки в финтехе: Поскольку суды пересматривают такие доктрины, как Carpenter против Соединённых Штатов и Smith против Мэриленда, может возникнуть возможность распространить защиту на уровне проводки на финансовые сферы, даже для контекстов третьих сторон.
Помощь клиентам в навигации по соблюдению требований с учетом свободы: организациям следует проводить вдумчивый анализ затрат и выгод сбора данных — не только для соблюдения нормативных требований, но и для сохранения доверия клиентов и свобод.
Выступление комиссара Пирса изящно сопоставляет причудливые детские закуски с сложными юридическими доктринами и, делая это, ставит перед заинтересованными сторонами — регуляторами, юристами, технологами — задачу пересмотреть баланс между приватностью и наблюдением в финансовых системах. Как крипто-оригинальный консультант, Kelman PLLC готова консультировать клиентов, стремящихся к соблюдению норм и конституционной целостности в мире, жаждущем дезинтермедиации.
Kelman PLLC продолжает следить за развитием регулирования криптовалют в различных юрисдикциях и готова консультировать клиентов, ориентирующихся в этих изменяющихся правовых ландшафтах. Для получения дополнительной информации или для записи на консультацию, пожалуйста, свяжитесь с нами.
Эта статья изначально появилась на сайте Kelman.law.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Хестер Пирс: Переосмысление финансового надзора и конфиденциальности в Крипто
Закон и бухгалтерия – это новостной сегмент, сосредоточенный на юридических новостях в области криптовалют, представленный вам Kelman Law – юридической фирмой, специализирующейся на коммерции цифровых активов.
Следующая редакционная статья была написана Алексом Форхэндом и Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.
Речь Хестера Пирса о арахисовом масле и арбузах
Интригующая речь комиссара SEC Хестера Пирса "Арахисовое масло и арбуз" — произнесенная 4 августа 2025 года на Конференции по науке блокчейна в Беркли, Калифорния — предлагает больше, чем просто запоминающуюся кулинарную метафору. Ее размышления привлекают внимание к основному противоречию в цифровых финансах: обещанию технологий без посредников против традиционной системы финансового надзора, обязывающей посредников контролировать транзакции.
Цифровое обещание дезинтермедиации
Пирс начинает с воспоминания о необычном перекусе её деда — арбузе с арахисовым маслом — и оператора, который знал о его привычке. Это подчеркивает более важную мысль: автоматизация процессов (, т.е. устранение посредников ) может сохранить конфиденциальность и вернуть пользователям контроль, в то время как человеческие посредники вводят точки потенциального наблюдения.
В современных условиях блокчейн, доказательства с нулевым разглашением, смарт-контракты и другие криптографические инструменты демократизируют доступ к финансам — позволяя DeFi-кредитованию, децентрализованным социальным платформам и переводам без посредников.
Наблюдение и доктрина третьей стороны
Однако устоявшиеся юридические доктрины противоречат этому обещанию. В соответствии с доктриной третьей стороны, если пользователь передает данные третьей стороне — скажем, финансовому учреждению или поставщику телефонных услуг — он теряет защиту конфиденциальности по Четвертой поправке.
Это было исторически проиллюстрировано автоматизацией набора телефонных номеров, в которой Верховный Суд подтвердил свою точку зрения в деле Смит против Мэриленда, что «у человека нет законного ожидания или конфиденциальности в информации, которую он добровольно передает третьим лицам». Это имело смысл в контексте человеческих телефонных операторов, но, как утверждал истец, имело, по-видимому, мало применения в контексте автоматического набора. Тем не менее, Верховный Суд не был «склонен считать, что требуется другой конституционный результат, потому что телефонная компания решила автоматизировать."
Сегодня третья сторона доктрина лежит в основе Закона о банковской тайне (BSA), который обязывает собирать большие объемы данных через Сообщения о подозрительной активности (SARs), Отчеты о валютных операциях (CTRs) и правила «знай своего клиента» (KYC).
Результат? Финансовые учреждения превращаются в квази-правоохранительные органы, ежегодно подавая миллионы SAR и CTR — однако с ограниченной обратной связью по полезности данных.
Недавнее исследование Управления ответственности правительства показало, что многие Отчеты о валютных операциях не используются, что позволяет предположить, что их объем можно сократить, не подрывая работу правоохранительных органов. Иными словами, предельная ценность массового финансового мониторинга, возможно, не оправдывает колоссальные затраты, которые он накладывает на банки, их клиентов и государственный сектор.
Трение: Свобода против Безопасности
SEC имеет собственные инструменты наблюдения, известные как Консолидированная аудиторская трасса ( "CAT" ), которая требует от брокеров записывать данные о клиентах и событиях заказов для акций и опционов на всех рынках, с момента инициирования заказа до его маршрутизации, изменения, отмены или исполнения.
Брокеры обязаны отправлять эти данные в CAT, "где тысячи сотрудников SEC и частных саморегулируемых организаций (“SROs”) могут использовать их для анализа торговой деятельности каждого человека, без какого-либо подозрения в wrongdoing," и без учета "интересов конфиденциальности повседневных инвесторов." Как предупредила Пирс, молотки этого рода напоминают "дистопическое государство слежки."
Пирс бросает нам вызов задать вопрос: Соответствуют ли эти широкомасштабные системы наблюдения угрозам, с которыми мы сталкиваемся, и подрывают ли они свободы, необходимые для американской идентичности? Цитируя судью Брандейса, она призывает к бдительности: "быть особенно осторожными в защите свободы, когда цели правительства благожелательны."
Критики, такие как Кэти Хаун, отмечают, что даже обыденные транзакции — от платежей через Venmo до счетов в больницах — создают отслеживаемые «данные», формируя всевидящую систему, которая следит даже за невинными пользователями.
Пирс указывает путь вперед: пришло время переосмыслить доктрину третьей стороны и модернизировать BSA и аналогичные регуляции. Отражая усилия Казначейства по отсрочке и пересмотру правил AML для инвестиционных консультантов, она подчеркивает необходимость эмпирической оценки — действительно ли все эти отчеты являются подлежащими исполнению? И использует ли правительство вообще свои полномочия в отношении финансовых учреждений?
Что это значит для вас
Для клиентов, работающих на пересечении инноваций и регулирования, эти вопросы превращаются в важные, тонкие соображения.
Выступление комиссара Пирса изящно сопоставляет причудливые детские закуски с сложными юридическими доктринами и, делая это, ставит перед заинтересованными сторонами — регуляторами, юристами, технологами — задачу пересмотреть баланс между приватностью и наблюдением в финансовых системах. Как крипто-оригинальный консультант, Kelman PLLC готова консультировать клиентов, стремящихся к соблюдению норм и конституционной целостности в мире, жаждущем дезинтермедиации.
Kelman PLLC продолжает следить за развитием регулирования криптовалют в различных юрисдикциях и готова консультировать клиентов, ориентирующихся в этих изменяющихся правовых ландшафтах. Для получения дополнительной информации или для записи на консультацию, пожалуйста, свяжитесь с нами.
Эта статья изначально появилась на сайте Kelman.law.