Обе компании Spotify Technology S.A. SPOT и MARA Holdings MARA используют новаторские технологии для трансформации доступа пользователей к ценности, будь то через медиа или цифровые активы. Spotify Technology является одним из ведущих поставщиков аудиостриминга и медиауслуг, работающим по модели фремиум. MARA Holdings является технологией цифровых активов, в первую очередь занимающейся майнингом Биткойна и другими связанными услугами.
Наше сравнительное исследование поможет инвесторам определить, какая акция имеет больший потенциал роста в ближайшие годы.
Дело в SPOT
Spotify Technology сохраняет твердые позиции в области аудиостриминга по всему миру, с общим количеством ежемесячных активных пользователей (MAUs), увеличившимся на 11% по сравнению с прошлым годом, и количеством премиум-подписчиков, выросшим на 12% в июньском квартале. SPOT удалось привлечь высоко вовлеченную базу подписчиков, при этом средние доходы на пользователя увеличились на 3% по сравнению с прошлым годом при постоянной валюте, так как рост цен был поглощен без препятствий для роста.
Руководство оптимистично настроено по поводу многофункциональной контентной платформы, охватывающей музыку, аудиокниги и подкасты, поддерживаемой такими функциями, как AI-Playlist, продвинутые алгоритмы рекомендаций и озвучивание аудиокниг на 29 языках. Spotify Technology добилась значительного прогресса, используя свою инновационную рекламную технологическую платформу, о чем свидетельствует рост на 10% по сравнению с предыдущим годом в количестве пользователей с поддержкой рекламы (MAU).
Валовая маржа SPOT в 31,5% во втором квартале 2025 года увеличилась на 230 базисных пунктов по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, указывая на эффективную стратегию управления затратами. Ликвидность компании сильна, с текущим коэффициентом 1,47, что свидетельствует о способности эффективно покрывать краткосрочные долги. Сильная ликвидная позиция, сопровождаемая высокими способностями по генерации наличности, позволит Spotify Technology делать проактивные инвестиции и занять значительную долю на рынке аудиостриминга, который, как ожидается, будет расширяться, демонстрируя среднегодовой темп роста (CAGR) в 14,9% с 2025 по 2030 год.
Тем не менее, путь компании к устойчивой прибыльности остается волатильным. На фоне жесткой конкурентной борьбы убыток в размере 86 миллионов евро в июньском квартале вызывает опасения у инвесторов. Хотя расширение валовой маржи выглядит впечатляющим, рентабельность собственного капитала на уровне 13,7% отстает от среднемирового показателя в 33,4%. С увеличением операционных расходов и сильной зависимостью от новой стратегии монетизации риски выполнения возрастают, так как компания сталкивается лицом к лицу с Apple и Amazon.
Дело в MARA
Выручка MARA Активов выросла на 64% по сравнению с прошлым годом во втором квартале 2025 года, при этом чистая прибыль резко увеличилась до 808 миллионов долларов с чистого убытка в 200 миллионов долларов за аналогичный квартал прошлого года. Биткойн активы MARA экспоненциально возросли на 170% по сравнению с прошлым годом и составили почти 18,500 токенов. Инвестиции компании в инфраструктуру, программное обеспечение для майнинга и технологии погружного охлаждения увеличили мощность хешрейта на 82% по сравнению с прошлым годом. MARA занимает одно из ведущих мест среди держателей Биткойн в США, и ее способность увеличивать свою мощность в сети улучшает эффективность и долю рынка.
История продолжается. Волатильность крипторынка не остановила компанию от удержания как наличных средств, так и увеличения своего Биткойн-казначейства, что обеспечивает ей гибкость с рыночной капитализацией в 5,7 миллиарда долларов. Компания получает дополнительный рост от своего искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (AI/HPC), что служит возможностью для диверсификации за пределами своих операций по добыче криптовалюты. Мы считаем, что конкурентное преимущество MARA заключается в более низкой стоимости добычи Биткойна. Способность привлекать институциональный капитал и вести переговоры о выгодных тарифах на энергию предоставляет значительный экономический барьер с точки зрения операционной устойчивости и расширения маржи.
Несмотря на заглавную прибыльность MARA Holdings во втором квартале 2025 года, чистая маржа составила минус 2,1% на основе предыдущих показателей, что вызывает вопросы относительно качества заработка. В терминах ликвидности текущий коэффициент MARA, равный 0,56, значительно ниже среднего по отрасли, который составляет 1,26, что указывает на слабость в покрытии краткосрочных обязательств.
Кроме того, компания подвержена присущим рискам колебаний цен на Биткойн, регулированиям и затратам на энергию, действуя в криптопространстве. Отсутствие диверсификации является серьезной проблемой, несмотря на расширение в области ИИ/ВЫЧ, поскольку концентрация на одном волатильном классе активов усиливает риск профиля MARA, ограничивая любую защиту от убытков.
Как сравниваются оценки для SPOT и MARA?
Консенсусный прогноз Zacks для продаж Spotify Technology в 2025 году составляет 19,9 миллиарда долларов, что отражает увеличение на 17,4% по сравнению с прошлым годом. Прогноз по прибыли на 2025 год остается на уровне 5,77 долларов за акцию, что составляет снижение на 3%. За последние 60 дней семь прогнозов на 2025 год были пересмотрены вниз, без повышения.
Исследование инвестиций Zacks Источник изображения: Исследование инвестиций Zacks
Консенсус-прогноз Zacks для продаж MARA Holdings в 2025 году составляет 1 миллиард долларов, что подразумевает рост на 56% по сравнению с предыдущим годом. Консенсус-прогноз убытка составляет 17 центов на акцию, в то время как год назад он сообщил о прибыли в 1,72 доллара. Два прогноза на 2025 год были пересмотрены вверх за последние 60 дней, в то время как южных пересмотров не было.
Zacks Investment Research Источник изображения: Zacks Investment Research
MARA смотрится дешевле, чем SPOT
Технология Spotify в настоящее время торгуется по прогнозируемому 12-месячному коэффициенту цена/продажа 6.56X, что немного выше 12-месячной медианы 5.78X, что свидетельствует о переоценке. Активы MARA выглядят недооцененными с их 12-месячным коэффициентом цена/продажа 4.95X, который ниже 12-месячной медианы 6.06X. Инвесторы, вероятно, найдут MARA более привлекательной, поскольку она торгуется с дисконтом относительно своих исторических оценок и недооценена по сравнению с SPOT.
Zacks Investment Research Источник изображения: Zacks Investment Research
Вердикт
Как Spotify Technology, так и MARA Активы обслуживают обширный рынок, используя выдающиеся технологические достижения. Сильный рост числа участников SPOT, инновации на основе ИИ и надежная ликвидность улучшили его способность ориентироваться в условиях жесткой конкурентной среды. MARA, в свою очередь, продемонстрировала резкое улучшение в своей чистой прибыли, несмотря на волатильность рынка. Тем не менее, эффективное управление затратами и благоприятные тарифы на энергию хорошо позиционировали ее на фоне колебаний цен на Биткойн.
Хотя обе компании продемонстрировали значительную силу и существенные слабости, мы рекомендуем инвесторам ставить на активы MARA, так как они выглядят сильными с точки зрения своих фундаментальных показателей, оптимистичных пересмотров доходов, и это более дешевая акция, чем Spotify Technology.
СПОТ и МАРА имеют рейтинг Zacks #3 (Hold) at present. You can see the complete list of today’s Zacks #1 Рейтинг (Сильная покупка) акции здесь.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Marathon Digital Активы, Inc. (MARA) : Бесплатный отчет по анализу акций
Spotify Technology (SPOT) : Бесплатный отчет по анализу акций
Эта статья впервые была опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Spotify против MARA Активы: У какой акции больше потенциала на будущее?
Обе компании Spotify Technology S.A. SPOT и MARA Holdings MARA используют новаторские технологии для трансформации доступа пользователей к ценности, будь то через медиа или цифровые активы. Spotify Technology является одним из ведущих поставщиков аудиостриминга и медиауслуг, работающим по модели фремиум. MARA Holdings является технологией цифровых активов, в первую очередь занимающейся майнингом Биткойна и другими связанными услугами.
Наше сравнительное исследование поможет инвесторам определить, какая акция имеет больший потенциал роста в ближайшие годы.
Дело в SPOT
Spotify Technology сохраняет твердые позиции в области аудиостриминга по всему миру, с общим количеством ежемесячных активных пользователей (MAUs), увеличившимся на 11% по сравнению с прошлым годом, и количеством премиум-подписчиков, выросшим на 12% в июньском квартале. SPOT удалось привлечь высоко вовлеченную базу подписчиков, при этом средние доходы на пользователя увеличились на 3% по сравнению с прошлым годом при постоянной валюте, так как рост цен был поглощен без препятствий для роста.
Руководство оптимистично настроено по поводу многофункциональной контентной платформы, охватывающей музыку, аудиокниги и подкасты, поддерживаемой такими функциями, как AI-Playlist, продвинутые алгоритмы рекомендаций и озвучивание аудиокниг на 29 языках. Spotify Technology добилась значительного прогресса, используя свою инновационную рекламную технологическую платформу, о чем свидетельствует рост на 10% по сравнению с предыдущим годом в количестве пользователей с поддержкой рекламы (MAU).
Валовая маржа SPOT в 31,5% во втором квартале 2025 года увеличилась на 230 базисных пунктов по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, указывая на эффективную стратегию управления затратами. Ликвидность компании сильна, с текущим коэффициентом 1,47, что свидетельствует о способности эффективно покрывать краткосрочные долги. Сильная ликвидная позиция, сопровождаемая высокими способностями по генерации наличности, позволит Spotify Technology делать проактивные инвестиции и занять значительную долю на рынке аудиостриминга, который, как ожидается, будет расширяться, демонстрируя среднегодовой темп роста (CAGR) в 14,9% с 2025 по 2030 год.
Тем не менее, путь компании к устойчивой прибыльности остается волатильным. На фоне жесткой конкурентной борьбы убыток в размере 86 миллионов евро в июньском квартале вызывает опасения у инвесторов. Хотя расширение валовой маржи выглядит впечатляющим, рентабельность собственного капитала на уровне 13,7% отстает от среднемирового показателя в 33,4%. С увеличением операционных расходов и сильной зависимостью от новой стратегии монетизации риски выполнения возрастают, так как компания сталкивается лицом к лицу с Apple и Amazon.
Дело в MARA
Выручка MARA Активов выросла на 64% по сравнению с прошлым годом во втором квартале 2025 года, при этом чистая прибыль резко увеличилась до 808 миллионов долларов с чистого убытка в 200 миллионов долларов за аналогичный квартал прошлого года. Биткойн активы MARA экспоненциально возросли на 170% по сравнению с прошлым годом и составили почти 18,500 токенов. Инвестиции компании в инфраструктуру, программное обеспечение для майнинга и технологии погружного охлаждения увеличили мощность хешрейта на 82% по сравнению с прошлым годом. MARA занимает одно из ведущих мест среди держателей Биткойн в США, и ее способность увеличивать свою мощность в сети улучшает эффективность и долю рынка.
История продолжается. Волатильность крипторынка не остановила компанию от удержания как наличных средств, так и увеличения своего Биткойн-казначейства, что обеспечивает ей гибкость с рыночной капитализацией в 5,7 миллиарда долларов. Компания получает дополнительный рост от своего искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (AI/HPC), что служит возможностью для диверсификации за пределами своих операций по добыче криптовалюты. Мы считаем, что конкурентное преимущество MARA заключается в более низкой стоимости добычи Биткойна. Способность привлекать институциональный капитал и вести переговоры о выгодных тарифах на энергию предоставляет значительный экономический барьер с точки зрения операционной устойчивости и расширения маржи.
Несмотря на заглавную прибыльность MARA Holdings во втором квартале 2025 года, чистая маржа составила минус 2,1% на основе предыдущих показателей, что вызывает вопросы относительно качества заработка. В терминах ликвидности текущий коэффициент MARA, равный 0,56, значительно ниже среднего по отрасли, который составляет 1,26, что указывает на слабость в покрытии краткосрочных обязательств.
Кроме того, компания подвержена присущим рискам колебаний цен на Биткойн, регулированиям и затратам на энергию, действуя в криптопространстве. Отсутствие диверсификации является серьезной проблемой, несмотря на расширение в области ИИ/ВЫЧ, поскольку концентрация на одном волатильном классе активов усиливает риск профиля MARA, ограничивая любую защиту от убытков.
Как сравниваются оценки для SPOT и MARA?
Консенсусный прогноз Zacks для продаж Spotify Technology в 2025 году составляет 19,9 миллиарда долларов, что отражает увеличение на 17,4% по сравнению с прошлым годом. Прогноз по прибыли на 2025 год остается на уровне 5,77 долларов за акцию, что составляет снижение на 3%. За последние 60 дней семь прогнозов на 2025 год были пересмотрены вниз, без повышения.
Исследование инвестиций Zacks Источник изображения: Исследование инвестиций Zacks
Консенсус-прогноз Zacks для продаж MARA Holdings в 2025 году составляет 1 миллиард долларов, что подразумевает рост на 56% по сравнению с предыдущим годом. Консенсус-прогноз убытка составляет 17 центов на акцию, в то время как год назад он сообщил о прибыли в 1,72 доллара. Два прогноза на 2025 год были пересмотрены вверх за последние 60 дней, в то время как южных пересмотров не было.
Zacks Investment Research Источник изображения: Zacks Investment Research
MARA смотрится дешевле, чем SPOT
Технология Spotify в настоящее время торгуется по прогнозируемому 12-месячному коэффициенту цена/продажа 6.56X, что немного выше 12-месячной медианы 5.78X, что свидетельствует о переоценке. Активы MARA выглядят недооцененными с их 12-месячным коэффициентом цена/продажа 4.95X, который ниже 12-месячной медианы 6.06X. Инвесторы, вероятно, найдут MARA более привлекательной, поскольку она торгуется с дисконтом относительно своих исторических оценок и недооценена по сравнению с SPOT.
Zacks Investment Research Источник изображения: Zacks Investment Research
Вердикт
Как Spotify Technology, так и MARA Активы обслуживают обширный рынок, используя выдающиеся технологические достижения. Сильный рост числа участников SPOT, инновации на основе ИИ и надежная ликвидность улучшили его способность ориентироваться в условиях жесткой конкурентной среды. MARA, в свою очередь, продемонстрировала резкое улучшение в своей чистой прибыли, несмотря на волатильность рынка. Тем не менее, эффективное управление затратами и благоприятные тарифы на энергию хорошо позиционировали ее на фоне колебаний цен на Биткойн.
Хотя обе компании продемонстрировали значительную силу и существенные слабости, мы рекомендуем инвесторам ставить на активы MARA, так как они выглядят сильными с точки зрения своих фундаментальных показателей, оптимистичных пересмотров доходов, и это более дешевая акция, чем Spotify Technology.
СПОТ и МАРА имеют рейтинг Zacks #3 (Hold) at present. You can see the complete list of today’s Zacks #1 Рейтинг (Сильная покупка) акции здесь.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Marathon Digital Активы, Inc. (MARA) : Бесплатный отчет по анализу акций
Spotify Technology (SPOT) : Бесплатный отчет по анализу акций
Эта статья впервые была опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).
Исследование инвестиционных возможностей Zacks
Просмотреть комментарии