Новый законопроект Сената может предоставить SEC широкие полномочия над цифровыми активами, что вызывает споры о том, обеспечивает ли он ясность или подавляет инновации в криптовалюте.
По мере того как принятие криптовалюты ускоряется, регуляторы США пересматривают правила игры. Новый законопроект Сената, представленный как способ разделить обязанности между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), может вместо этого предоставить SEC беспрецедентную власть над широким спектром рынка цифровых активов.
Сторонники говорят, что законопроект предлагает давно необходимую ясность. Критики предупреждают, что он может необоснованно расширить юрисдикцию SEC на устоявшиеся токены, такие как XRP, что вызывает опасения по поводу "регуляторного чрезмерного вмешательства", которое может замедлить инновации.
Законопроект, который может изменить игру
Главный юрисконсульт Ripple, Стюарт Альдероти, активно высказывался о потенциальных недостатках. По его мнению, определение «вспомогательных активов» в законодательстве настолько широко, что оно может навсегда удерживать цифровые активы, связанные с инвестиционным контрактом, под наблюдением SEC — даже после того, как они станут полностью функциональными токенами сети.
Он утверждал в письме в Комитет Сената по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам, что этот подход «размывает, а не проясняет» регуляторный ландшафт.
Законопроект направлен на четкое разделение полномочий SEC и CFTC, но Альдероти заявил, что это рискует сделать наоборот. По умолчанию передавая большинство криптоактивов под юрисдикцию SEC, он подвергнет проекты системе контроля и раскрытия информации, для которой они никогда не были предназначены. Такая система может превратить SEC в центрального арбитра для отрасли, построенной на децентрализации.
Оптимизация роли Президентской рабочей группы
Этот дебат разворачивается на фоне более широких федеральных действий. В июле 2025 года Президентская рабочая группа по цифровым активам опубликовала отчет, призывающий Конгресс и регуляторов укрепить лидерство США в области блокчейн-технологий. В отчете содержится более 100 рекомендаций, от законодательства о стейблкойнах до новых законов о рыночной структуре.
Хотя его тон был проинновационным, он все же подчеркивал необходимость предоставления агентствам — в частности, SEC и CFTC — более явных полномочий над различными сегментами рынка. Среди его предложений: создание безопасных гаваней для токен-проектов, модернизация торговых правил для цифровых активов, не относящихся к ценным бумагам, и уточнение требований к хранению. По сути, Рабочая группа поддержала регуляторную структуру, которая бы держала оба агентства глубоко вовлеченными в надзор за криптовалютами.
Тест Хоуи: все еще инструмент выбора SEC
Одной из ключевых точек в текущих дебатах является тест Хауи, многолетний юридический стандарт, используемый для определения того, что считается ценными бумагами. Альдероти предупредил, что полагаться на него без четких границ дает регуляторам «почти абсолютную власть» над крипторынками.
Он указал на риск того, что такие устоявшиеся активы, как Ethereum и XRP, могут быть обозначены как ценные бумаги просто потому, что они когда-то продавались способом, напоминающим инвестиционный контракт. Такое обозначение может означать годы дополнительного соблюдения норм, влияя на то, как токены продаются, торгуются и интегрируются в платежные системы.
Законодательные изменения: Путь к ясности
Чтобы предотвратить такие последствия, Альдероти призвал к целевым законодательным изменениям. Его предложения включают освобождение долго торгуемых токенов от нового надзора SEC, установление четких ограничений на переопределение сделок с участниками, и защиту процессов на уровне протокола, таких как стейкинг, от классификации как сделок с ценными бумагами.
Он также выступает за федеральное преобладание над конфликтующими государственными законами в ключевых областях регулирования цифровых активов, оставляя мошенничество и защиту потребителей на усмотрение государственных властей. Цель, по его словам, должна заключаться в "ясных и адаптивных правилах", которые обеспечивают баланс между инновациями и защитой инвесторов.
Инновации против соблюдения норм
Растущая роль SEC может изменить ландшафт стартапов. С одной стороны, четкие правила могут заменить текущую мозаичную систему правоприменительных мер, что придаст предпринимателям больше уверенности.
С другой стороны, более широкие определения ценных бумаг и бирж могут наложить тяжелые затраты на соблюдение норм — особенно для мелких компаний, у которых нет ресурсов для навигации по сложным правилам брокеров, хранения и раскрытия информации.
Для финтех-стартапов задача заключается в том, чтобы быстро адаптироваться, чтобы выжить на рынке, где соблюдение требований может больше не быть опциональным. Некоторые эксперты отрасли утверждают, что это может привести к "волне консолидации", в которой только крупные, хорошо финансируемые компании смогут позволить себе идти в ногу с временем.
Более широкая картина: балансировка власти и прогресса
Сдвиг SEC от активного правоприменения к структурированным рекомендациям для одобрения участия криптовалют в мейнстримных финансах, при этом контролируя мошенников и манипуляторов. Однако, если новый законопроект пройдет, критики предполагают, что он может создать систему федерального контроля, которая помешает экспериментированию на рынке.
На кону стоит больше, чем просто регулирование. Вопрос в том, сможет ли США создать экосистему цифровых активов, которая останется конкурентоспособной с другими юрисдикциями, движущимися к более мягким рамкам. Без тщательной разработки законодатели рискуют добавить к той самой неопределенности, которую они утверждают, что уменьшают.
Пессимизм или осторожность?
Борьба за роль SEC в регулировании криптовалюты — это не просто конфликт о том, кто будет следить за соблюдением правил. Это вопрос о будущей структуре рынка цифровых активов в США.
Те, кто поддерживает расширенный контроль, считают, что это обеспечит определенность, прояснит ситуацию и защитит потребителей. Те, кто против, считают, что это еще больше укрепит SEC как всевластного контролера, что охладит инновации и выгонит таланты из страны.
Найти правильный баланс — такой, который поддерживает децентрализацию, сохраняя при этом подотчетность — может быть самой сложной частью созревания криптоиндустрии. На данный момент дебаты продолжаются, и результат будет формировать индустрию в обозримом будущем.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
SEC Расширяет Контроль за Цифровыми Активами: Новая Эра Регулирования Крипто
Кратко
Новый законопроект Сената может предоставить SEC широкие полномочия над цифровыми активами, что вызывает споры о том, обеспечивает ли он ясность или подавляет инновации в криптовалюте.
По мере того как принятие криптовалюты ускоряется, регуляторы США пересматривают правила игры. Новый законопроект Сената, представленный как способ разделить обязанности между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), может вместо этого предоставить SEC беспрецедентную власть над широким спектром рынка цифровых активов.
Сторонники говорят, что законопроект предлагает давно необходимую ясность. Критики предупреждают, что он может необоснованно расширить юрисдикцию SEC на устоявшиеся токены, такие как XRP, что вызывает опасения по поводу "регуляторного чрезмерного вмешательства", которое может замедлить инновации.
Законопроект, который может изменить игру
Главный юрисконсульт Ripple, Стюарт Альдероти, активно высказывался о потенциальных недостатках. По его мнению, определение «вспомогательных активов» в законодательстве настолько широко, что оно может навсегда удерживать цифровые активы, связанные с инвестиционным контрактом, под наблюдением SEC — даже после того, как они станут полностью функциональными токенами сети.
Он утверждал в письме в Комитет Сената по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам, что этот подход «размывает, а не проясняет» регуляторный ландшафт.
Законопроект направлен на четкое разделение полномочий SEC и CFTC, но Альдероти заявил, что это рискует сделать наоборот. По умолчанию передавая большинство криптоактивов под юрисдикцию SEC, он подвергнет проекты системе контроля и раскрытия информации, для которой они никогда не были предназначены. Такая система может превратить SEC в центрального арбитра для отрасли, построенной на децентрализации.
Оптимизация роли Президентской рабочей группы
Этот дебат разворачивается на фоне более широких федеральных действий. В июле 2025 года Президентская рабочая группа по цифровым активам опубликовала отчет, призывающий Конгресс и регуляторов укрепить лидерство США в области блокчейн-технологий. В отчете содержится более 100 рекомендаций, от законодательства о стейблкойнах до новых законов о рыночной структуре.
Хотя его тон был проинновационным, он все же подчеркивал необходимость предоставления агентствам — в частности, SEC и CFTC — более явных полномочий над различными сегментами рынка. Среди его предложений: создание безопасных гаваней для токен-проектов, модернизация торговых правил для цифровых активов, не относящихся к ценным бумагам, и уточнение требований к хранению. По сути, Рабочая группа поддержала регуляторную структуру, которая бы держала оба агентства глубоко вовлеченными в надзор за криптовалютами.
Тест Хоуи: все еще инструмент выбора SEC
Одной из ключевых точек в текущих дебатах является тест Хауи, многолетний юридический стандарт, используемый для определения того, что считается ценными бумагами. Альдероти предупредил, что полагаться на него без четких границ дает регуляторам «почти абсолютную власть» над крипторынками.
Он указал на риск того, что такие устоявшиеся активы, как Ethereum и XRP, могут быть обозначены как ценные бумаги просто потому, что они когда-то продавались способом, напоминающим инвестиционный контракт. Такое обозначение может означать годы дополнительного соблюдения норм, влияя на то, как токены продаются, торгуются и интегрируются в платежные системы.
Законодательные изменения: Путь к ясности
Чтобы предотвратить такие последствия, Альдероти призвал к целевым законодательным изменениям. Его предложения включают освобождение долго торгуемых токенов от нового надзора SEC, установление четких ограничений на переопределение сделок с участниками, и защиту процессов на уровне протокола, таких как стейкинг, от классификации как сделок с ценными бумагами.
Он также выступает за федеральное преобладание над конфликтующими государственными законами в ключевых областях регулирования цифровых активов, оставляя мошенничество и защиту потребителей на усмотрение государственных властей. Цель, по его словам, должна заключаться в "ясных и адаптивных правилах", которые обеспечивают баланс между инновациями и защитой инвесторов.
Инновации против соблюдения норм
Растущая роль SEC может изменить ландшафт стартапов. С одной стороны, четкие правила могут заменить текущую мозаичную систему правоприменительных мер, что придаст предпринимателям больше уверенности.
С другой стороны, более широкие определения ценных бумаг и бирж могут наложить тяжелые затраты на соблюдение норм — особенно для мелких компаний, у которых нет ресурсов для навигации по сложным правилам брокеров, хранения и раскрытия информации.
Для финтех-стартапов задача заключается в том, чтобы быстро адаптироваться, чтобы выжить на рынке, где соблюдение требований может больше не быть опциональным. Некоторые эксперты отрасли утверждают, что это может привести к "волне консолидации", в которой только крупные, хорошо финансируемые компании смогут позволить себе идти в ногу с временем.
Более широкая картина: балансировка власти и прогресса
Сдвиг SEC от активного правоприменения к структурированным рекомендациям для одобрения участия криптовалют в мейнстримных финансах, при этом контролируя мошенников и манипуляторов. Однако, если новый законопроект пройдет, критики предполагают, что он может создать систему федерального контроля, которая помешает экспериментированию на рынке.
На кону стоит больше, чем просто регулирование. Вопрос в том, сможет ли США создать экосистему цифровых активов, которая останется конкурентоспособной с другими юрисдикциями, движущимися к более мягким рамкам. Без тщательной разработки законодатели рискуют добавить к той самой неопределенности, которую они утверждают, что уменьшают.
Пессимизм или осторожность?
Борьба за роль SEC в регулировании криптовалюты — это не просто конфликт о том, кто будет следить за соблюдением правил. Это вопрос о будущей структуре рынка цифровых активов в США.
Те, кто поддерживает расширенный контроль, считают, что это обеспечит определенность, прояснит ситуацию и защитит потребителей. Те, кто против, считают, что это еще больше укрепит SEC как всевластного контролера, что охладит инновации и выгонит таланты из страны.
Найти правильный баланс — такой, который поддерживает децентрализацию, сохраняя при этом подотчетность — может быть самой сложной частью созревания криптоиндустрии. На данный момент дебаты продолжаются, и результат будет формировать индустрию в обозримом будущем.