Инновации Web3 вызывают споры: юридические и регуляторные проблемы, связанные с токенизацией акций
В последнее время известная интернет-брокерская компания объявила о запуске "акционных токенов", привязанных к акциям некоторых непубличных компаний, для пользователей в Европе, что снова вывело на передний план актуальную тему токенизации реальных мировых активов (RWA). Однако одна из связанных компаний быстро выпустила официальное заявление, в котором четко указала, что не имеет никакого отношения к токенам, выпущенным этим брокером, и предупредила, что "эти токены не представляют собой реальные акции компании".
Это событие не только выявило глубокие противоречия между финансовыми инновациями и традиционным управлением акциями, но и предоставило глобальным регулирующим органам и участникам рынка пример, который стоит вдумчиво проанализировать. Давайте глубже проанализируем влияние и значение этого дела.
Один. Фоновое событие
1. Краткая информация о компании
Этот интернет-брокер является ведущей финансово-технологической компанией США, которая предоставляет розничным инвесторам услуги по торговле акциями, опционами, ETF и криптовалютами без комиссии. Компания имеет европейский центр в Литве и получила соответствующие финансовые лицензии от местных регулирующих органов.
2. Обзор события
Компания на одном из финансовых саммитов в Европе объявила о запуске продукта "акционные токены", который позволяет инвесторам торговать акциями США и ETF в токенизированной форме круглосуточно с использованием технологии блокчейн. Наиболее примечательно, что некоторые акции не публичных технологических гигантов были токенизированы.
Однако одна из непубличных компаний немедленно выпустила заявление, подчеркивающее, что эти токены не являются реальными акциями компании, и что компания не сотрудничала с брокерами и не принимала участия в этом вопросе. Это вызвало у рынка сомнения в законности и соответствии этого продукта.
Два. Анализ модели работы
1. Суть токена
Эти "акционные токены" по сути представляют собой токенизированные контракты на блокчейне, связанные с долями, которые брокеры держат в специальных целевых структурах (SPV). Между держателями токенов и реальным акционерным капиталом существует два уровня изоляции, и цена токенов будет изменяться в зависимости от колебаний стоимости соответствующих долей в SPV.
2. Утверждения сторон не противоречат друг другу
Не上市ая компания опровергла, что токены эквивалентны ее акциям, подчеркивая, что не уполномочивала никакие продукты, связанные с акциями. Брокеры также признали, что эти токены не являются настоящими акциями, а просто предоставляют розничным инвесторам возможность косвенно участвовать в частном рынке через SPV. Спор между сторонами заключается в том, является ли такая косвенная модель привязки законной.
3. Мотивация брокеров для запуска данного продукта
Повышение доступности качественных активов
Снижать порог входа для инвестиций в частный капитал
Удовлетворение потребностей инвесторов в инновационных активах
Привлечение пользователей с помощью эффекта бренда известных компаний
4. Текущая ситуация с регулированием
В настоящее время этот продукт в основном подлежит регулированию Центрального банка Литвы и Европейским Союзом. Центральный банк Литвы начал расследование, требуя предоставить соответствующие детали для оценки его законности. С увеличением объема торговли, возможно, потребуется также подчинение регулированию Европейского управления по ценным бумагам и рынкам.
Три, Анализ прибыли и рисков для всех сторон
1. С точки зрения инвестора
Доходы:
Получите доступ к инвестиционным возможностям в не上市 компании
Возможно получить прибыль от роста оценки в будущем
Риск:
Не обладает реальными правами акционера
Цена токена может отличаться от его фактической стоимости
Столкновение с высокой неопределенностью оценки непубличных компаний
2. С точки зрения брокеров
Доход:
Рост цен на акции приводит к увеличению рыночной капитализации
Расширение доли рынка и клиентской базы в Европе
Риск:
Рыночный риск: колебания оценки целевой компании влияют на цену токена
Кредитный риск: способность к исполнению обязательств касается реализации прав инвесторов
Четыре. Основные отличия от традиционных проектов RWA
Базовый актив: акции частной компании против публично торгуемых активов
Эмитент: традиционные брокеры против крипто-нативных учреждений
Регуляторная рамка: традиционное финансовое регулирование vs регулирование криптоактивов
Ликвидность: низкая против высокой
Ценообразование: непрозрачное против относительно прозрачного
Права инвесторов: ограниченные против относительно полных
Пять, юридические и регуляторные вызовы
Нерациональное распределение利益: односторонняя прибыль некоторых организаций может вызвать споры.
Усиление рыночной волатильности: может привести к более спекулятивной инвестиционной среде
Проблемы с трансграничным регулированием: безграничные характеристики токенов конфликтуют с существующими правилами листинга.
Недостаток юридической основы: Токен имеет характеристики, противоречащие действующему корпоративному праву и праву ценных бумаг.
Защита прав акционеров: Свободное обращение токенов трудно контролировать, что может нанести ущерб интересам акционеров.
Несмотря на то, что "токенизация акций" сталкивается с множеством вызовов, как инновационная попытка в области Web3, она все же имеет определенную ценность. Как для инвесторов, так и для учреждений, стремящихся к исследованию, следует осторожно относиться к этой новой модели, взвесив ее возможности и риски.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
PoetryOnChain
· 08-18 11:51
розничный инвестор все же лучше не прикасаться к этим вещам.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropF5Bro
· 08-15 14:12
скамкоин来了兄弟们 冲
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainDetective
· 08-15 14:10
хм... типичный шаблон, который мы уже видели. Пропустил данные через свои аналитические инструменты, и это имеет все красные флажки регуляторного кошмара, готового случиться. 99.8% вероятность вмешательства SEC в течение 60 дней на основе исторических прецедентов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoComedian
· 08-15 14:04
Сегодняшняя шутка про неудачников: превратили мои акции в токен, похоже, это нарезка неудачников, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GmGnSleeper
· 08-15 13:45
Что делаете? В чем разница с разыгрыванием людей как лохов?
Инновации Web3 вызывают споры: токенизация акций сталкивается с юридическими и регуляторными вызовами
Инновации Web3 вызывают споры: юридические и регуляторные проблемы, связанные с токенизацией акций
В последнее время известная интернет-брокерская компания объявила о запуске "акционных токенов", привязанных к акциям некоторых непубличных компаний, для пользователей в Европе, что снова вывело на передний план актуальную тему токенизации реальных мировых активов (RWA). Однако одна из связанных компаний быстро выпустила официальное заявление, в котором четко указала, что не имеет никакого отношения к токенам, выпущенным этим брокером, и предупредила, что "эти токены не представляют собой реальные акции компании".
Это событие не только выявило глубокие противоречия между финансовыми инновациями и традиционным управлением акциями, но и предоставило глобальным регулирующим органам и участникам рынка пример, который стоит вдумчиво проанализировать. Давайте глубже проанализируем влияние и значение этого дела.
Один. Фоновое событие
1. Краткая информация о компании
Этот интернет-брокер является ведущей финансово-технологической компанией США, которая предоставляет розничным инвесторам услуги по торговле акциями, опционами, ETF и криптовалютами без комиссии. Компания имеет европейский центр в Литве и получила соответствующие финансовые лицензии от местных регулирующих органов.
2. Обзор события
Компания на одном из финансовых саммитов в Европе объявила о запуске продукта "акционные токены", который позволяет инвесторам торговать акциями США и ETF в токенизированной форме круглосуточно с использованием технологии блокчейн. Наиболее примечательно, что некоторые акции не публичных технологических гигантов были токенизированы.
Однако одна из непубличных компаний немедленно выпустила заявление, подчеркивающее, что эти токены не являются реальными акциями компании, и что компания не сотрудничала с брокерами и не принимала участия в этом вопросе. Это вызвало у рынка сомнения в законности и соответствии этого продукта.
Два. Анализ модели работы
1. Суть токена
Эти "акционные токены" по сути представляют собой токенизированные контракты на блокчейне, связанные с долями, которые брокеры держат в специальных целевых структурах (SPV). Между держателями токенов и реальным акционерным капиталом существует два уровня изоляции, и цена токенов будет изменяться в зависимости от колебаний стоимости соответствующих долей в SPV.
2. Утверждения сторон не противоречат друг другу
Не上市ая компания опровергла, что токены эквивалентны ее акциям, подчеркивая, что не уполномочивала никакие продукты, связанные с акциями. Брокеры также признали, что эти токены не являются настоящими акциями, а просто предоставляют розничным инвесторам возможность косвенно участвовать в частном рынке через SPV. Спор между сторонами заключается в том, является ли такая косвенная модель привязки законной.
3. Мотивация брокеров для запуска данного продукта
4. Текущая ситуация с регулированием
В настоящее время этот продукт в основном подлежит регулированию Центрального банка Литвы и Европейским Союзом. Центральный банк Литвы начал расследование, требуя предоставить соответствующие детали для оценки его законности. С увеличением объема торговли, возможно, потребуется также подчинение регулированию Европейского управления по ценным бумагам и рынкам.
Три, Анализ прибыли и рисков для всех сторон
1. С точки зрения инвестора
Доходы:
Риск:
2. С точки зрения брокеров
Доход:
Риск:
Четыре. Основные отличия от традиционных проектов RWA
Пять, юридические и регуляторные вызовы
Нерациональное распределение利益: односторонняя прибыль некоторых организаций может вызвать споры.
Усиление рыночной волатильности: может привести к более спекулятивной инвестиционной среде
Проблемы с трансграничным регулированием: безграничные характеристики токенов конфликтуют с существующими правилами листинга.
Недостаток юридической основы: Токен имеет характеристики, противоречащие действующему корпоративному праву и праву ценных бумаг.
Защита прав акционеров: Свободное обращение токенов трудно контролировать, что может нанести ущерб интересам акционеров.
Несмотря на то, что "токенизация акций" сталкивается с множеством вызовов, как инновационная попытка в области Web3, она все же имеет определенную ценность. Как для инвесторов, так и для учреждений, стремящихся к исследованию, следует осторожно относиться к этой новой модели, взвесив ее возможности и риски.