Неделя блокчейна Малайзии (Malaysia Blockchain Week) является ведущим событием в стране, посвященным блокчейну. Наиболее заметным является активное участие регуляторов, которые ранее занимали осторожную позицию по отношению к Криптоактивы, но теперь участвуют в конструктивных обсуждениях по развитию отрасли.
Участие правительства знаменует собой то, что криптоэкосистема Малайзии движется в направлении институционального принятия. Это мероприятие связывает разнообразных участников отрасли и расширяет каналы коммуникации между правительством и частным сектором.
2. Три ключевых характеристики криптоактивов на рынке Малайзии
Криптоактивы на рынке Малайзии обладают тремя ключевыми характеристиками: плавильный котел Юго-Восточной Азии, инкубатор глобальных чемпионов и мировой центр исламских финансов.
Малайзия является многоязычной страной, население владеет малайским, английским, китайским и тамильским языками. Это разнообразие создает естественное слияние восточной и западной культур. Малайзия также имеет стратегическое географическое положение. Из Куала-Лумпура на самолете можно добраться до основных городов Юго-Восточной Азии, таких как Хошимин, Бангкок и Джакарта, за менее чем два часа. Это удобство делает возможным сотрудничество между различными культурами и ускоряет расширение бизнеса.
Эти условия способствовали подготовке специалистов с глобальным взглядом. Помимо языковых навыков, люди также естественным образом развивают способность к межкультурному пониманию. Несмотря на то, что рынок Малайзии небольшой, основные криптоактивы проекты возникли именно здесь. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol и CoinGecko все начались в Малайзии и сегодня имеют глобальное влияние.
Слияние исламских финансов в Малайзии создало уникальные возможности. Малайзия управляет крупнейшим в мире исламским финансовым центром, что делает соответствие исламскому праву (Shariah) обязательным требованием для бизнеса с криптоактивами. Это требование способствовало инновациям, а не ограничениям. Малайзия первой признала, что криптоактивы соответствуют исламскому праву, запустила фонд биткойнов, соответствующий исламскому праву, и реализовала платежи закята (zakat) с помощью криптоактивов. Эти события связывают криптоактивы с глобальным исламским финансовым рынком, который, как ожидается, достигнет 10 триллионов долларов США к 2030 году.
3. Эволюция регулирования криптоактивов в Малайзии
Первый этап: создание рамок регулирования цифровых активов ( 2019-2020 год )
Малайзия является одной из стран Азии, быстро создающих регуляторную основу для цифровых активов. В 2019 году был принят Закон 2019 года о капитальных рынках и услугах (определённые ценные бумаги) (цифровые валюты и цифровые токены), который разделил цифровые активы на две категории: криптоактивы и токены. Активы, соответствующие определённым стандартам, становятся ценными бумагами, регулируемыми Комиссией по ценным бумагам Малайзии.
Комиссия по ценным бумагам внесла изменения в свои «Руководства по признанным рынкам», требуя, чтобы цифровые активы обмена регистрировались как операторы признанных рынков. Биржи должны соответствовать строгим требованиям: минимальный оплаченный капитал в 5 миллионов ринггитов, строгие стандарты управления и регистрация в стране. Эти меры укрепляют стабильность бирж и защиту инвесторов.
Типы регулируемых субъектов включают:
DAX (Цифровая ассоциация обмена) оператор: предоставляет услуги по торговле Криптоактивами на спотовом рынке
IEO (Первичное размещение токенов на бирже) оператор: управление выпуском токенов и платформой привлечения инвесторов
Кастодиан цифровых активов: предоставляет услуги по хранению и управлению криптоактивами
В 2020 году Малайзия опубликовала подробные операционные руководства, усилив основы регулирования. Эти руководства классифицируют IEO и DAC как отдельные категории бизнеса, каждая из которых должна зарегистрироваться в качестве признанного оператора рынка.
К 2025 году 12 компаний будут работать в качестве операторов рынков, признающих цифровые активы: 6 криптоактивов бирж, 4 поставщика услуг хранения и 2 платформы IEO.
Второй этап: Укрепление правоприменения и блокировка зарубежных криптобирж для защиты инвесторов (2021-2024 год )
После создания регулирующей структуры Комиссия по ценным бумагам усилила правоохранительные меры через активный рынок управления. Комиссия по ценным бумагам не ограничилась только разработкой правил, но и активно боролась с незаконными элементами, чтобы повысить доверие и безопасность регуляторной экосистемы.
Комиссия по ценным бумагам преследует две основные цели: поддерживать согласованность регулирования, блокируя незарегистрированные зарубежные биржи, незаконно работающие в Малайзии; а также предотвращать ущерб инвесторам из-за использования неавторизованных платформ. Комиссия по ценным бумагам создала "Список предупреждений для инвесторов" для предварительного уведомления пользователей. В этот список входят некоторые глобальные биржи. Комиссия по ценным бумагам неоднократно подчеркивала, что сделки на этих платформах не защищены законами Малайзии.
С 2021 года Комиссия по ценным бумагам перешла от пассивных мер к прямому и решительному правоприменению. В июле 2021 года Комиссия по ценным бумагам приказала одной из бирж прекратить предоставление услуг пользователям из Малайзии в течение 14 дней и закрыть все каналы, включая свой веб-сайт. После 2022 года, когда рынок Криптоактивов столкнулся с глобальным кризисом, включая банкротство FTX и крах Terra Luna, Малайзия усилила свои меры регулирования. Комиссия по ценным бумагам отметила, что эти события произошли в нерегулируемой среде, и предприняла аналогичные меры в отношении нескольких несанкционированных бирж.
Эти меры выходят за рамки официальных санкций. Регуляторы внедрили всеобъемлющую стратегию блокировки и выхода с рынка. Комиссия по ценным бумагам сотрудничает с интернет-провайдерами для блокировки веб-сайтов целевых бирж и просит основные магазины приложений удалить приложения этих бирж. В то же время центральный банк и налоговые органы указали местным банкам запретить услуги по внесению и снятию средств с несанкционированных платформ. Власти также усилили санкции против частных инвесторов. Подтвержденные пользователи P2P-трейдинга или несанкционированных бирж будут иметь замороженные банковские счета, ограничения на финансовые продукты, а также автомобили и ипотечные кредиты будут отозваны досрочно.
Третий этап: Быстрая трансформация Малайзии после избрания Трампа (2025 года по сей день )
После избрания Трампа рынок Криптоактивов в Малайзии быстро развился. Премьер-министр Анвар Ибрагим в январе провел обсуждение по Криптоактивам с бывшим премьер-министром Таиланда Таксином, а затем в апреле провел встречу с основателем одной из бирж, обсуждая развитие Малайзии как центра цифровых активов. Эти действия показывают, что Малайзия, как председательствующая страна АСЕАН, намерена возглавить региональную политику цифровых финансов. По сравнению с прошлым годом, рынок Web3 в Малайзии быстро растет, что знаменует собой поворотный момент с момента избрания Трампа.
Политические обязательства правительства быстро трансформировались в конкретные изменения в политике. Премьер-министр Анвар непосредственно запустил "Центр инноваций цифровых активов" в июне 2025 года в качестве первого значительного достижения. Центральный банк Малайзии возглавляет этот регуляторный песочницу. Этот песочница будет служить безопасной тестовой средой. Она будет активно поощрять эксперименты и инновации в области цифровых активов. На круглом столе по блокчейн-индустрии, организованном компаниями цифровой экономики Малайзии, министр цифровых технологий Гобин Сингх также объявил о создании "Рабочего комитета по цифровым активам и блокчейну", что подчеркивает системный подход правительства.
В то время как закладываются основы политики, развитие технической инфраструктуры также ускоряется. Министр науки, технологий и инноваций Чжэн Ли Канг на открытии Недели блокчейна в Малайзии 2025 года объявил о формальном запуске инфраструктуры блокчейна Малайзии. Эта инфраструктура была разработана правительственным агентством Малайзийский институт микроэлектронных систем в сотрудничестве с местным проектом основной сети Zetrix. Проект исследует практические приложения блокчейна, от повышения прозрачности правительства до сертификации халяль и повышения эффективности торговли и цепочки поставок.
Наиболее заметное изменение заключается в смягчении регулирования со стороны Комиссии по ценным бумагам. Комиссия по ценным бумагам переходит от строгой системы проверки к значительному ослаблению регулирования, что будет отражено в Консультационном документе, опубликованном в июне 2025 года. К июлю 2025 года только 23 шифрование активов, прошедших строгую проверку Комиссии по ценным бумагам, смогут быть размещены на местных биржах. В рамках новой регуляторной структуры биржи могут самостоятельно принимать решения о листинге без предварительного одобрения Комиссии по ценным бумагам, при условии, что они соответствуют установленным стандартам.
Однако, регулирующие органы Малайзии стремятся не просто к ослаблению контроля. Власти усиливают требования к операционной деятельности, такие как увеличение фактического капитала биржи и введение саморегулирования, одновременно сохраняя консервативную позицию по высокорисковым криптоактивам, включая токены с конфиденциальностью, мем-токены и стабильные токены. Этот подход стремится найти баланс между автономией рынка и стабильностью.
Эти изменения в политике подчеркивают стратегические намерения Малайзии стать основным центром Web3 в Азиатско-Тихоокеанском регионе, конкурируя с Сингапуром и Гонконгом. В сочетании с прошифрованной политикой администрации Трампа, Малайзия позиционирует себя как ключевой мост между западным капиталом и азиатскими рынками.
4. Анализ ключевых областей рынка Криптоактивы в Малайзии
4.1. Централизованные биржи
Малайзия управляет шестью признанными местными криптоактивами биржами. Luno занимает доминирующее положение, обладая более чем 90% местного объема торгов, формируя структуру «победитель забирает все», подобно другим азиатским странам, таким как Южная Корея и Таиланд. Однако новая биржа Hata, запущенная в прошлом году, демонстрирует быстрый рост и, похоже, привнесла новую динамику в рынок. Sinegy также является одним из основных участников, предлагая услуги торговли криптоактивами для предприятий и институциональных инвесторов.
Фактическое влияние местных бирж по-прежнему ограничено. Несмотря на усилия регулирующих органов по блокировке неавторизованных бирж, многие инвесторы продолжают активно использовать глобальные платформы обходными путями. По оценкам, 40-60% общего объема торгов криптоактивами в Малайзии происходит на глобальных биржах.
Кроме того, небольшой размер рынка Криптоактивов в Малайзии создает проблемы для местных операторов. Хотя Luno занимает более 90% местной доли рынка, объем торгов по-прежнему ограничен. Суточный объем торгов Luno примерно в 200 раз меньше, чем у корейского Upbit. Согласно годовому отчету Национального банка за 2024 год, по состоянию на конец 2024 года накопленные депозиты, поступившие в местные зарегистрированные торговые площадки цифровых активов из банков, составляют менее 1% от общего объема депозитов в банковской системе и примерно 0.4% от рыночной капитализации ценных бумаг, котирующихся на Малайзийской фондовой бирже.
Причины, по которым инвесторы предпочитают глобальные биржи, связаны со структурными ограничениями местных платформ. Прямое участие комиссии по ценным бумагам в процессе одобрения листинга криптоактивов требует строгих процедур. Это ограничивает количество токенов, доступных для торговли, всего до 23. Низкая ликвидность затрудняет крупные сделки. Отсутствие маржинальной торговли или производных инструментов снижает привлекательность для инвесторов.
В условиях этих ограничений местные биржи ищут стратегии выживания через параллельную деятельность брокерских услуг. Они предлагают внебиржевую торговлю и услуги ввода-вывода стабильных монет за пределами биржи. Это особенно направлено на состоятельные семейные офисы и цифровых кочевников для получения дополнительного дохода. Появление этой бизнес-модели было вызвано ограничениями местных бирж на основные стабильные монеты. Нехватка ликвидности по крупным сделкам также способствовала этому развитию.
Налоговая политика Криптоактивов в Малайзии значительно влияет на выбор биржи. Прибыль от Криптоактивов классифицируется как подоходный налог, а не как налог на прирост капитала. Государство облагает налогом только сумму, которая была выведена. Например, если кто-то владеет 10 BTC, но вывел только 1 BTC, налог применяется только к выведенной сумме. Аирдропы, стекинг и доходы от DeFi также подлежат налогообложению. Государство контролирует деятельность Криптоактивов, обменяя данные о сделках местных бирж. Власти накладывают дополнительные расследования и санкции на тех, кто не подает отчетность. Эта система отслеживания, похоже, является основным фактором, препятствующим инвесторам использовать местные биржи.
4.2. Стейблкоин
Регуляторы Малайзии придерживаются консервативного подхода к стабильным монетам. Стабильные монеты, такие как USDC и USDT, привязанные к доллару, все еще не представлены на местных биржах. Хотя Центральный банк страны еще не сделал четкого заявления по этому вопросу, такая осторожная позиция может быть связана с приоритетами в политике. Азиатский финансовый кризис 1998 года сформировал эти приоритеты, когда быстрый отток капитала вызвал серьезные экономические потрясения. Этот опыт усилил настороженность по поводу стабильности национальной валюты и управления валютным курсом.
Недавний консультационный документ Комиссии по ценным бумагам указывает на то, что эта осторожная позиция все еще сохраняется. Власти ясно указывают, что стабильные монеты подвержены влиянию рыночных колебаний цен и могут нанести вред стабильности местной финансовой системы. Регуляторы не рассматривают их как простые платежные инструменты, а видят в них потенциальные факторы макроэкономического риска.
Несмотря на осторожное регулирование, эксперименты с стабильными монетами в частном секторе продолжаются. Blox разрабатывает привязанный токен.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
10
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
LiquidityOracle
· 08-17 22:55
Мошенничество ещё не произошло, а уже начались проверки?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkMaster
· 08-17 15:13
Сижу и жду, какая команда проекта первой проведет аирдроп и разыграет людей как лохов, рекомендую трижды подумать о малайзийских венчурных инвестициях.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoCross-TalkClub
· 08-16 12:52
Эй, Малайзия тоже хочет разыгрывать людей как лохов, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektButAlive
· 08-15 12:16
态度 правительства 马 коренным образом изменилось.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkTongue
· 08-15 07:40
Малайзия все еще неплохая, стоит немного развиваться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SpeakWithHatOn
· 08-15 07:40
Ничего себе, в Малайзии творится что-то безумное!
Посмотреть ОригиналОтветить0
rekt_but_vibing
· 08-15 07:38
Малайзия действительно умеет делать это.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PoetryOnChain
· 08-15 07:16
Эмм, малайзийское регулирование тоже начало противостоять ментолу.
Эволюция крипторынка Малайзии: от строгого регулирования до центра инноваций
Анализ рынка криптоактивов Малайзии
1. Введение
Неделя блокчейна Малайзии (Malaysia Blockchain Week) является ведущим событием в стране, посвященным блокчейну. Наиболее заметным является активное участие регуляторов, которые ранее занимали осторожную позицию по отношению к Криптоактивы, но теперь участвуют в конструктивных обсуждениях по развитию отрасли.
Участие правительства знаменует собой то, что криптоэкосистема Малайзии движется в направлении институционального принятия. Это мероприятие связывает разнообразных участников отрасли и расширяет каналы коммуникации между правительством и частным сектором.
2. Три ключевых характеристики криптоактивов на рынке Малайзии
Криптоактивы на рынке Малайзии обладают тремя ключевыми характеристиками: плавильный котел Юго-Восточной Азии, инкубатор глобальных чемпионов и мировой центр исламских финансов.
Малайзия является многоязычной страной, население владеет малайским, английским, китайским и тамильским языками. Это разнообразие создает естественное слияние восточной и западной культур. Малайзия также имеет стратегическое географическое положение. Из Куала-Лумпура на самолете можно добраться до основных городов Юго-Восточной Азии, таких как Хошимин, Бангкок и Джакарта, за менее чем два часа. Это удобство делает возможным сотрудничество между различными культурами и ускоряет расширение бизнеса.
Эти условия способствовали подготовке специалистов с глобальным взглядом. Помимо языковых навыков, люди также естественным образом развивают способность к межкультурному пониманию. Несмотря на то, что рынок Малайзии небольшой, основные криптоактивы проекты возникли именно здесь. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol и CoinGecko все начались в Малайзии и сегодня имеют глобальное влияние.
Слияние исламских финансов в Малайзии создало уникальные возможности. Малайзия управляет крупнейшим в мире исламским финансовым центром, что делает соответствие исламскому праву (Shariah) обязательным требованием для бизнеса с криптоактивами. Это требование способствовало инновациям, а не ограничениям. Малайзия первой признала, что криптоактивы соответствуют исламскому праву, запустила фонд биткойнов, соответствующий исламскому праву, и реализовала платежи закята (zakat) с помощью криптоактивов. Эти события связывают криптоактивы с глобальным исламским финансовым рынком, который, как ожидается, достигнет 10 триллионов долларов США к 2030 году.
3. Эволюция регулирования криптоактивов в Малайзии
Первый этап: создание рамок регулирования цифровых активов ( 2019-2020 год )
Малайзия является одной из стран Азии, быстро создающих регуляторную основу для цифровых активов. В 2019 году был принят Закон 2019 года о капитальных рынках и услугах (определённые ценные бумаги) (цифровые валюты и цифровые токены), который разделил цифровые активы на две категории: криптоактивы и токены. Активы, соответствующие определённым стандартам, становятся ценными бумагами, регулируемыми Комиссией по ценным бумагам Малайзии.
Комиссия по ценным бумагам внесла изменения в свои «Руководства по признанным рынкам», требуя, чтобы цифровые активы обмена регистрировались как операторы признанных рынков. Биржи должны соответствовать строгим требованиям: минимальный оплаченный капитал в 5 миллионов ринггитов, строгие стандарты управления и регистрация в стране. Эти меры укрепляют стабильность бирж и защиту инвесторов.
Типы регулируемых субъектов включают:
В 2020 году Малайзия опубликовала подробные операционные руководства, усилив основы регулирования. Эти руководства классифицируют IEO и DAC как отдельные категории бизнеса, каждая из которых должна зарегистрироваться в качестве признанного оператора рынка.
К 2025 году 12 компаний будут работать в качестве операторов рынков, признающих цифровые активы: 6 криптоактивов бирж, 4 поставщика услуг хранения и 2 платформы IEO.
Второй этап: Укрепление правоприменения и блокировка зарубежных криптобирж для защиты инвесторов (2021-2024 год )
После создания регулирующей структуры Комиссия по ценным бумагам усилила правоохранительные меры через активный рынок управления. Комиссия по ценным бумагам не ограничилась только разработкой правил, но и активно боролась с незаконными элементами, чтобы повысить доверие и безопасность регуляторной экосистемы.
Комиссия по ценным бумагам преследует две основные цели: поддерживать согласованность регулирования, блокируя незарегистрированные зарубежные биржи, незаконно работающие в Малайзии; а также предотвращать ущерб инвесторам из-за использования неавторизованных платформ. Комиссия по ценным бумагам создала "Список предупреждений для инвесторов" для предварительного уведомления пользователей. В этот список входят некоторые глобальные биржи. Комиссия по ценным бумагам неоднократно подчеркивала, что сделки на этих платформах не защищены законами Малайзии.
С 2021 года Комиссия по ценным бумагам перешла от пассивных мер к прямому и решительному правоприменению. В июле 2021 года Комиссия по ценным бумагам приказала одной из бирж прекратить предоставление услуг пользователям из Малайзии в течение 14 дней и закрыть все каналы, включая свой веб-сайт. После 2022 года, когда рынок Криптоактивов столкнулся с глобальным кризисом, включая банкротство FTX и крах Terra Luna, Малайзия усилила свои меры регулирования. Комиссия по ценным бумагам отметила, что эти события произошли в нерегулируемой среде, и предприняла аналогичные меры в отношении нескольких несанкционированных бирж.
Эти меры выходят за рамки официальных санкций. Регуляторы внедрили всеобъемлющую стратегию блокировки и выхода с рынка. Комиссия по ценным бумагам сотрудничает с интернет-провайдерами для блокировки веб-сайтов целевых бирж и просит основные магазины приложений удалить приложения этих бирж. В то же время центральный банк и налоговые органы указали местным банкам запретить услуги по внесению и снятию средств с несанкционированных платформ. Власти также усилили санкции против частных инвесторов. Подтвержденные пользователи P2P-трейдинга или несанкционированных бирж будут иметь замороженные банковские счета, ограничения на финансовые продукты, а также автомобили и ипотечные кредиты будут отозваны досрочно.
Третий этап: Быстрая трансформация Малайзии после избрания Трампа (2025 года по сей день )
После избрания Трампа рынок Криптоактивов в Малайзии быстро развился. Премьер-министр Анвар Ибрагим в январе провел обсуждение по Криптоактивам с бывшим премьер-министром Таиланда Таксином, а затем в апреле провел встречу с основателем одной из бирж, обсуждая развитие Малайзии как центра цифровых активов. Эти действия показывают, что Малайзия, как председательствующая страна АСЕАН, намерена возглавить региональную политику цифровых финансов. По сравнению с прошлым годом, рынок Web3 в Малайзии быстро растет, что знаменует собой поворотный момент с момента избрания Трампа.
Политические обязательства правительства быстро трансформировались в конкретные изменения в политике. Премьер-министр Анвар непосредственно запустил "Центр инноваций цифровых активов" в июне 2025 года в качестве первого значительного достижения. Центральный банк Малайзии возглавляет этот регуляторный песочницу. Этот песочница будет служить безопасной тестовой средой. Она будет активно поощрять эксперименты и инновации в области цифровых активов. На круглом столе по блокчейн-индустрии, организованном компаниями цифровой экономики Малайзии, министр цифровых технологий Гобин Сингх также объявил о создании "Рабочего комитета по цифровым активам и блокчейну", что подчеркивает системный подход правительства.
В то время как закладываются основы политики, развитие технической инфраструктуры также ускоряется. Министр науки, технологий и инноваций Чжэн Ли Канг на открытии Недели блокчейна в Малайзии 2025 года объявил о формальном запуске инфраструктуры блокчейна Малайзии. Эта инфраструктура была разработана правительственным агентством Малайзийский институт микроэлектронных систем в сотрудничестве с местным проектом основной сети Zetrix. Проект исследует практические приложения блокчейна, от повышения прозрачности правительства до сертификации халяль и повышения эффективности торговли и цепочки поставок.
Наиболее заметное изменение заключается в смягчении регулирования со стороны Комиссии по ценным бумагам. Комиссия по ценным бумагам переходит от строгой системы проверки к значительному ослаблению регулирования, что будет отражено в Консультационном документе, опубликованном в июне 2025 года. К июлю 2025 года только 23 шифрование активов, прошедших строгую проверку Комиссии по ценным бумагам, смогут быть размещены на местных биржах. В рамках новой регуляторной структуры биржи могут самостоятельно принимать решения о листинге без предварительного одобрения Комиссии по ценным бумагам, при условии, что они соответствуют установленным стандартам.
Однако, регулирующие органы Малайзии стремятся не просто к ослаблению контроля. Власти усиливают требования к операционной деятельности, такие как увеличение фактического капитала биржи и введение саморегулирования, одновременно сохраняя консервативную позицию по высокорисковым криптоактивам, включая токены с конфиденциальностью, мем-токены и стабильные токены. Этот подход стремится найти баланс между автономией рынка и стабильностью.
Эти изменения в политике подчеркивают стратегические намерения Малайзии стать основным центром Web3 в Азиатско-Тихоокеанском регионе, конкурируя с Сингапуром и Гонконгом. В сочетании с прошифрованной политикой администрации Трампа, Малайзия позиционирует себя как ключевой мост между западным капиталом и азиатскими рынками.
4. Анализ ключевых областей рынка Криптоактивы в Малайзии
4.1. Централизованные биржи
Малайзия управляет шестью признанными местными криптоактивами биржами. Luno занимает доминирующее положение, обладая более чем 90% местного объема торгов, формируя структуру «победитель забирает все», подобно другим азиатским странам, таким как Южная Корея и Таиланд. Однако новая биржа Hata, запущенная в прошлом году, демонстрирует быстрый рост и, похоже, привнесла новую динамику в рынок. Sinegy также является одним из основных участников, предлагая услуги торговли криптоактивами для предприятий и институциональных инвесторов.
Фактическое влияние местных бирж по-прежнему ограничено. Несмотря на усилия регулирующих органов по блокировке неавторизованных бирж, многие инвесторы продолжают активно использовать глобальные платформы обходными путями. По оценкам, 40-60% общего объема торгов криптоактивами в Малайзии происходит на глобальных биржах.
Кроме того, небольшой размер рынка Криптоактивов в Малайзии создает проблемы для местных операторов. Хотя Luno занимает более 90% местной доли рынка, объем торгов по-прежнему ограничен. Суточный объем торгов Luno примерно в 200 раз меньше, чем у корейского Upbit. Согласно годовому отчету Национального банка за 2024 год, по состоянию на конец 2024 года накопленные депозиты, поступившие в местные зарегистрированные торговые площадки цифровых активов из банков, составляют менее 1% от общего объема депозитов в банковской системе и примерно 0.4% от рыночной капитализации ценных бумаг, котирующихся на Малайзийской фондовой бирже.
Причины, по которым инвесторы предпочитают глобальные биржи, связаны со структурными ограничениями местных платформ. Прямое участие комиссии по ценным бумагам в процессе одобрения листинга криптоактивов требует строгих процедур. Это ограничивает количество токенов, доступных для торговли, всего до 23. Низкая ликвидность затрудняет крупные сделки. Отсутствие маржинальной торговли или производных инструментов снижает привлекательность для инвесторов.
В условиях этих ограничений местные биржи ищут стратегии выживания через параллельную деятельность брокерских услуг. Они предлагают внебиржевую торговлю и услуги ввода-вывода стабильных монет за пределами биржи. Это особенно направлено на состоятельные семейные офисы и цифровых кочевников для получения дополнительного дохода. Появление этой бизнес-модели было вызвано ограничениями местных бирж на основные стабильные монеты. Нехватка ликвидности по крупным сделкам также способствовала этому развитию.
Налоговая политика Криптоактивов в Малайзии значительно влияет на выбор биржи. Прибыль от Криптоактивов классифицируется как подоходный налог, а не как налог на прирост капитала. Государство облагает налогом только сумму, которая была выведена. Например, если кто-то владеет 10 BTC, но вывел только 1 BTC, налог применяется только к выведенной сумме. Аирдропы, стекинг и доходы от DeFi также подлежат налогообложению. Государство контролирует деятельность Криптоактивов, обменяя данные о сделках местных бирж. Власти накладывают дополнительные расследования и санкции на тех, кто не подает отчетность. Эта система отслеживания, похоже, является основным фактором, препятствующим инвесторам использовать местные биржи.
4.2. Стейблкоин
Регуляторы Малайзии придерживаются консервативного подхода к стабильным монетам. Стабильные монеты, такие как USDC и USDT, привязанные к доллару, все еще не представлены на местных биржах. Хотя Центральный банк страны еще не сделал четкого заявления по этому вопросу, такая осторожная позиция может быть связана с приоритетами в политике. Азиатский финансовый кризис 1998 года сформировал эти приоритеты, когда быстрый отток капитала вызвал серьезные экономические потрясения. Этот опыт усилил настороженность по поводу стабильности национальной валюты и управления валютным курсом.
Недавний консультационный документ Комиссии по ценным бумагам указывает на то, что эта осторожная позиция все еще сохраняется. Власти ясно указывают, что стабильные монеты подвержены влиянию рыночных колебаний цен и могут нанести вред стабильности местной финансовой системы. Регуляторы не рассматривают их как простые платежные инструменты, а видят в них потенциальные факторы макроэкономического риска.
Несмотря на осторожное регулирование, эксперименты с стабильными монетами в частном секторе продолжаются. Blox разрабатывает привязанный токен.