Возрождение торгового протекционизма: от исторических уроков к современным вызовам

Почти сто лет назад, в 1930 году Закон о тарифах Смутт-Хоури оказал глубокое влияние на мировую экономику. Эта политика, названная в защиту национальной промышленности, в конечном итоге превратилась в торговую катастрофу и усугубила серьезность Великой депрессии. На сегодняшний день тень торгового протекционизма все еще существует.

В апреле 2025 года США объявили о введении 125% пошлины на китайские товары, и глобальный рынок снова оказался в состоянии тревоги. Министерство торговли Китая быстро ответило, заявив, что если американская сторона продолжит "игры с пошлинами", китайская сторона "не будет обращать на это внимания" и оставляет за собой право на дальнейшие ответные меры. В то же время правительство США предложило 75 странам "90-дневную приостановку пошлин", снизив общую ставку до 10%, но исключив Китай, Мексику и Канаду. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличила риски экономической декуплинга между США и Китаем, но и поставила перед криптовалютным рынком — новым полем для глобальных капиталовложений — новые вызовы.

Историческое предупреждение

Трагедия Закона о тарифах Смут-Холли 1930-х годов заключалась в том, что страны оказались в порочном круге ответных тарифов, что в конечном итоге привело к краху международной торговой системы. Эта политика, считающаяся одной из самых разрушительных торговых политик 20 века, стала тревожным сигналом для современных политиков: торговый протекционизм никогда не был хорошим решением экономических проблем.

В то время Конгресс США принял законопроект, который повысил средний импортный тариф до исторического уровня 59%, с намерением защитить отечественные отрасли, пострадавшие от Великой депрессии, однако это вызвало катастрофическую цепную реакцию. Основные торговые партнеры мира быстро предприняли ответные меры, что привело к сокращению международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а уровень безработицы в мире еще больше ухудшился. Эта политика не только не смогла спасти экономику США, но и углубила Великую депрессию, выявив смертельные недостатки торгового протекционизма: в условиях глобализированной экономики одностороннее повышение торговых барьеров неизбежно приводит к "эффекту бумеранга". Более глубокое влияние заключалось в том, что этот законопроект подорвал основы международного многостороннего торгового сотрудничества, способствовал росту экономического национализма и заложил основы для краха международного экономического порядка перед Второй мировой войной.

Текущая торговая стратегия

Торговая война 2025 года отличается от ситуации 1930 года. США пытаются перестроить глобальную цепочку поставок через "селективную тарифную войну" — с одной стороны, оказывая огромное давление на Китай, с другой стороны, временно смягчая давление на большинство стран. Эта стратегия "разделяй и властвуй" кажется мудрой, но на самом деле таит в себе риски. Будучи второй по величине экономикой в мире, Китай больше не является торговым слабым звеном, которое пассивно принимает удары, как в 1930-х годах. В ответ на увеличение тарифов со стороны США, Китай выбирает подход "игнорирования" и холодно реагирует, одновременно ускоряя реализацию своей стратегии "долларовой девальвации". Эта стратегическая устойчивость указывает на то, что новый раунд торговой войны, вероятно, не перерастет в тотальную конфронтацию 1930-х годов, а станет более продолжительной изнурительной войной.

Реакция крипторынка

Торговая политика правительства США вызвала резкие колебания на глобальных финансовых рынках, и криптовалютный рынок также понес полный удар. Биткойн упал с 83,500 долларов до 74,500 долларов, а эфириум упал еще больше, с 1,800 долларов до 1,380 долларов, общая рыночная капитализация других криптовалют снизилась более чем на 40%. Рыночная ликвидность значительно сократилась, месячные притоки капитала в биткойн упали с пиковых 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, а эфириум стал чистым оттоком в 6 миллиардов долларов. Несмотря на массовую "сдачу позиций", с падением цен масштабы убытков постепенно сокращаются, что показывает, что краткосрочное давление на продажу, возможно, иссякает.

С точки зрения технического анализа, уровень сопротивления в 93,000 долларов стал ключевым для восстановления восходящего импульса биткойна, а диапазон 65,000-71,000 долларов является основной зоной поддержки, которую бычки должны удерживать. В настоящее время рынок находится на критической стадии; если поддержка будет пробита, это может привести к тому, что большинство инвесторов окажется в убытке, что вызовет более резкую корректировку на рынке. В целом, крипторынок крайне чувствителен к изменениям глобальной ликвидности, и неопределенность, вызванная налоговой политикой, уже оказала широкое влияние. Сможет ли рынок стабилизироваться, будет зависеть от дальнейших политических направлений и ситуации с возвращением капиталов.

В этой международной игре крипторынок является как пассивным реципиентом, так и активной переменной. Когда международная обстановка напряженная, а глобальная валютная система находится в состоянии нестабильности, инвесторы могут искать редкое, глобальное средство хранения цифровой ценности, не контролируемое никаким правительством или сущностью. Возможно, когда репутация старого порядка подрывается торговой войной, семена новой системы тихо прорастают.