Анализ качества резервов активов стейблкоина USDT и потенциальных рисков
Структура резервов активов стейблкоинов обычно схожа со структурами денежных рыночных фондов и состоит в основном из наличных средств и высококачественных краткосрочных облигаций. Во время финансового кризиса 2008 года даже фонд Reserve Primary с объемом 63 миллиарда долларов вызвал рыночную панику, лишь потому что он держал 1,2% краткосрочных облигаций Lehman Brothers. Это событие привело к тому, что инвесторы вывели 123 миллиарда долларов из денежных рыночных фондов за две недели, подчеркивая аналогичную уязвимость стейблкоинов и денежных рыночных фондов в условиях кризиса доверия.
Чтобы оценить стабильность USDT, необходимо учитывать два ключевых вопроса: насколько ликвидны его резервные активы и возможно ли столкновение с массовыми выкупами, подобными тем, что произошли в 2008 году на рынке денежного рынка.
С точки зрения качества резервов активов, USDT постоянно улучшает свою структуру. Доля коммерческих векселей (CP) постепенно снижается, в то время как доля краткосрочных казначейских облигаций США (T-Bill) постоянно растет. Согласно последним данным, доля CP снизилась до примерно 13%, а доля T-Bill, возможно, уже превышает 60%. Кроме того, качество CP, удерживаемых USDT, также улучшается, более 99% CP имеют рейтинг на уровне 3A.
В отношении ликвидности USDT недавно пережил серьезные испытания. За месяц USDT завершил выкуп на сумму 17 миллиардов долларов, а объем обращения уменьшился на 20%. Особенно в периоды наибольшей паники на рынке USDT обработал запросы на выкуп на сумму 10 миллиардов долларов всего за несколько дней, продемонстрировав свою мощную способность управления ликвидностью.
Однако, если возникнут экстремальные ситуации, такие как выкуп более 80% объема выпуска в течение недели, USDT может столкнуться с риском открепления. Но вероятность такого события довольно низка по следующим причинам:
USDT глубоко интегрирован в экосистему криптовалют, многие торговые пары и финансовые операции зависят от него, по оценкам, как минимум 20% держателей USDT испытывают трудности или не хотят легко выводить свои средства.
Механизм выкупа USDT ограничивает скорость массового вывода средств, только сертифицированные учреждения могут напрямую обмениваться с эмитентом.
85% резервов USDT составляют наличные и эквиваленты, большая часть из которых - высоколиквидные T-Bill, которые можно быстро обналичить.
Рыночный арбитражный механизм может в определенной степени стабилизировать цену USDT, исторически отклонения USDT обычно были кратковременными.
Участники криптовалютного рынка относительно уверены в USDT, и в моменты колебаний цен часто наблюдается спекулятивная покупка.
В заключение, хотя полностью исключить риски нельзя, вероятность краха USDT довольно низка. Тем не менее, на рынке все еще существуют попытки извлечь выгоду из распространения негативной информации, и инвесторам следует быть осторожными и разумно относиться к колебаниям рынка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
24 Лайков
Награда
24
10
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
OffchainWinner
· 08-12 02:32
Не переживай, не переживай, сколько времени я уже торгую токенами.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseHermit
· 08-11 21:27
Стабильность — это ложная концепция
Посмотреть ОригиналОтветить0
wrekt_but_learning
· 08-09 15:48
Эта безопасность надоела!
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenEconomist
· 08-09 15:47
на самом деле, риск-профиль USDT намного лучше, чем у Lehman Brothers, честно говоря... но паника на рынке есть паника на рынке, лол
Улучшение качества резервов USDT, риск массового выкупа контролируем.
Анализ качества резервов активов стейблкоина USDT и потенциальных рисков
Структура резервов активов стейблкоинов обычно схожа со структурами денежных рыночных фондов и состоит в основном из наличных средств и высококачественных краткосрочных облигаций. Во время финансового кризиса 2008 года даже фонд Reserve Primary с объемом 63 миллиарда долларов вызвал рыночную панику, лишь потому что он держал 1,2% краткосрочных облигаций Lehman Brothers. Это событие привело к тому, что инвесторы вывели 123 миллиарда долларов из денежных рыночных фондов за две недели, подчеркивая аналогичную уязвимость стейблкоинов и денежных рыночных фондов в условиях кризиса доверия.
Чтобы оценить стабильность USDT, необходимо учитывать два ключевых вопроса: насколько ликвидны его резервные активы и возможно ли столкновение с массовыми выкупами, подобными тем, что произошли в 2008 году на рынке денежного рынка.
С точки зрения качества резервов активов, USDT постоянно улучшает свою структуру. Доля коммерческих векселей (CP) постепенно снижается, в то время как доля краткосрочных казначейских облигаций США (T-Bill) постоянно растет. Согласно последним данным, доля CP снизилась до примерно 13%, а доля T-Bill, возможно, уже превышает 60%. Кроме того, качество CP, удерживаемых USDT, также улучшается, более 99% CP имеют рейтинг на уровне 3A.
! USDT гроза FUD везде, данные подробно объясняют, почему вероятность грозы очень мала
В отношении ликвидности USDT недавно пережил серьезные испытания. За месяц USDT завершил выкуп на сумму 17 миллиардов долларов, а объем обращения уменьшился на 20%. Особенно в периоды наибольшей паники на рынке USDT обработал запросы на выкуп на сумму 10 миллиардов долларов всего за несколько дней, продемонстрировав свою мощную способность управления ликвидностью.
! USDT гроза FUD повсюду, данные подробно описывают, почему вероятность грозы очень мала
Однако, если возникнут экстремальные ситуации, такие как выкуп более 80% объема выпуска в течение недели, USDT может столкнуться с риском открепления. Но вероятность такого события довольно низка по следующим причинам:
USDT глубоко интегрирован в экосистему криптовалют, многие торговые пары и финансовые операции зависят от него, по оценкам, как минимум 20% держателей USDT испытывают трудности или не хотят легко выводить свои средства.
Механизм выкупа USDT ограничивает скорость массового вывода средств, только сертифицированные учреждения могут напрямую обмениваться с эмитентом.
85% резервов USDT составляют наличные и эквиваленты, большая часть из которых - высоколиквидные T-Bill, которые можно быстро обналичить.
Рыночный арбитражный механизм может в определенной степени стабилизировать цену USDT, исторически отклонения USDT обычно были кратковременными.
Участники криптовалютного рынка относительно уверены в USDT, и в моменты колебаний цен часто наблюдается спекулятивная покупка.
! USDT гроза FUD повсюду, данные подробно описывают, почему вероятность грозы очень мала
! USDT гроза FUD везде, данные объясняют, почему вероятность грозы мала
! USDT гроза FUD везде, данные объясняют, почему вероятность грозы очень мала
В заключение, хотя полностью исключить риски нельзя, вероятность краха USDT довольно низка. Тем не менее, на рынке все еще существуют попытки извлечь выгоду из распространения негативной информации, и инвесторам следует быть осторожными и разумно относиться к колебаниям рынка.