Криптоактивы помогают компаниям достичь премиальной оценки, но устойчивость вызывает сомнения
В текущей финансовой среде некоторые компании повышают свою рыночную капитализацию, добавляя Криптоактивы в свой баланс. Например, одна технологическая компания имеет квартальный доход чуть более 100 миллионов долларов, но владеет биткойнами стоимостью почти 10,9 миллиарда долларов. По всему миру уже несколько компаний начали исследовать, как можно интегрировать Криптоактивы в свой баланс. Традиционные финансовые учреждения проявляют к этому огромный интерес и готовы платить премию за волатильность и потенциальную прибыль таких акций.
Эта технологическая компания создала финансовый механизм, который позволяет ей занимать средства для покупки биткойнов почти без затрат. В его основе лежит выпуск конвертируемых облигаций с нулевой купонной ставкой, держатели облигаций не получают регулярных процентных выплат, но могут конвертировать их в акции, когда цена акций достигнет определенного уровня в будущем. Эта структура позволяет держателям облигаций делать ставку на производительность биткойна, одновременно обеспечивая защиту от потерь. В то же время компания может занять средства для покупки биткойнов без затрат.
Эта стратегия оказалась успешной, потому что биткойн сохранял высокий темп роста на протяжении многих лет. Компания ставит на то, что скорость роста биткойна будет выше, чем необходимый рост цены акций для активации конверсии облигаций. Они уже доказали жизнеспособность стратегии, успешно погасив ранние облигации.
Кроме конвертируемых облигаций, компания также выпустила различные бессрочные привилегированные акции, настроенные на разных инвесторов. Эти привилегированные акции позволяют компании привлекать капитал, аналогичный акционерному, при этом выплачивая бессрочные дивиденды, подобные облигациям.
С момента покупки биткойнов в августе 2020 года, акции компании выросли почти в 30 раз, что значительно превышает девятикратный рост биткойна. Стоит отметить, что обычный бизнес компании не увеличился, единственное изменение заключается в том, что она заняла деньги для покупки биткойнов. В настоящее время рыночная капитализация ее акций превышает фактическую стоимость биткойнов на 73%, и инвесторы готовы платить эту надбавку, чтобы косвенно владеть биткойнами.
Многочисленные компании начали подражать этой модели, удерживая Криптоактивы в своем балансе. Например, недавно специальная инвестиционная компания привлекла финансирование для покупки большого количества эфира, и ее акции значительно выросли в цене. Также некоторые предприятия планируют купить Solana и получать доход через стейкинг.
Эти конвертируемые облигации в основном предназначены для институциональных инвесторов, ищущих асимметричную доходность от рисков. Они предлагают вариант "выиграть - заработать много, проиграть - ограниченные потери", что соответствует их потребностям в управлении рисками. Кроме того, они предоставляют фондам, которые не могут напрямую держать Криптоактивы, косвенный доступ к рынку.
Тем не менее, это преимущество может быть временным. С появлением более прямых инструментов инвестирования в Криптоактивы, спрос на эти сложные схемы может снизиться. Мы уже видели подобную ситуацию с Grayscale биткойн трастом, его премия в конечном итоге превратилась в значительную скидку.
Ключевой вопрос заключается в том, как долго эта ситуация сможет продолжаться и кто сможет выжить, когда премия рухнет. Компании с сильной бизнес-основой могут выдержать изменения, в то время как компании, которые просто гонятся за криптоактивами, могут столкнуться с рисками.
В настоящее время ажиотаж все еще продолжается, институты вкладывают средства, премия расширяется. Но умные инвесторы знают, что это сделка, а не долгосрочная логика. Компании, которые смогут выжить, будут теми, кто использует это окно для создания устойчивой ценности, превышающей держание Криптоактивов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Стратегия увеличения стоимости шифрованных активов: компании используют Биткойн для резкого роста акций
Криптоактивы помогают компаниям достичь премиальной оценки, но устойчивость вызывает сомнения
В текущей финансовой среде некоторые компании повышают свою рыночную капитализацию, добавляя Криптоактивы в свой баланс. Например, одна технологическая компания имеет квартальный доход чуть более 100 миллионов долларов, но владеет биткойнами стоимостью почти 10,9 миллиарда долларов. По всему миру уже несколько компаний начали исследовать, как можно интегрировать Криптоактивы в свой баланс. Традиционные финансовые учреждения проявляют к этому огромный интерес и готовы платить премию за волатильность и потенциальную прибыль таких акций.
Эта технологическая компания создала финансовый механизм, который позволяет ей занимать средства для покупки биткойнов почти без затрат. В его основе лежит выпуск конвертируемых облигаций с нулевой купонной ставкой, держатели облигаций не получают регулярных процентных выплат, но могут конвертировать их в акции, когда цена акций достигнет определенного уровня в будущем. Эта структура позволяет держателям облигаций делать ставку на производительность биткойна, одновременно обеспечивая защиту от потерь. В то же время компания может занять средства для покупки биткойнов без затрат.
Эта стратегия оказалась успешной, потому что биткойн сохранял высокий темп роста на протяжении многих лет. Компания ставит на то, что скорость роста биткойна будет выше, чем необходимый рост цены акций для активации конверсии облигаций. Они уже доказали жизнеспособность стратегии, успешно погасив ранние облигации.
Кроме конвертируемых облигаций, компания также выпустила различные бессрочные привилегированные акции, настроенные на разных инвесторов. Эти привилегированные акции позволяют компании привлекать капитал, аналогичный акционерному, при этом выплачивая бессрочные дивиденды, подобные облигациям.
С момента покупки биткойнов в августе 2020 года, акции компании выросли почти в 30 раз, что значительно превышает девятикратный рост биткойна. Стоит отметить, что обычный бизнес компании не увеличился, единственное изменение заключается в том, что она заняла деньги для покупки биткойнов. В настоящее время рыночная капитализация ее акций превышает фактическую стоимость биткойнов на 73%, и инвесторы готовы платить эту надбавку, чтобы косвенно владеть биткойнами.
Многочисленные компании начали подражать этой модели, удерживая Криптоактивы в своем балансе. Например, недавно специальная инвестиционная компания привлекла финансирование для покупки большого количества эфира, и ее акции значительно выросли в цене. Также некоторые предприятия планируют купить Solana и получать доход через стейкинг.
Эти конвертируемые облигации в основном предназначены для институциональных инвесторов, ищущих асимметричную доходность от рисков. Они предлагают вариант "выиграть - заработать много, проиграть - ограниченные потери", что соответствует их потребностям в управлении рисками. Кроме того, они предоставляют фондам, которые не могут напрямую держать Криптоактивы, косвенный доступ к рынку.
Тем не менее, это преимущество может быть временным. С появлением более прямых инструментов инвестирования в Криптоактивы, спрос на эти сложные схемы может снизиться. Мы уже видели подобную ситуацию с Grayscale биткойн трастом, его премия в конечном итоге превратилась в значительную скидку.
Ключевой вопрос заключается в том, как долго эта ситуация сможет продолжаться и кто сможет выжить, когда премия рухнет. Компании с сильной бизнес-основой могут выдержать изменения, в то время как компании, которые просто гонятся за криптоактивами, могут столкнуться с рисками.
В настоящее время ажиотаж все еще продолжается, институты вкладывают средства, премия расширяется. Но умные инвесторы знают, что это сделка, а не долгосрочная логика. Компании, которые смогут выжить, будут теми, кто использует это окно для создания устойчивой ценности, превышающей держание Криптоактивов.