Децентрализованные финансы вновь обрели статус безопасной гавани? Структурные доходы становятся новым любимцем рынка

Недавно торговая напряженность между Китаем и США снова усилилась, и таможенные пошлины на автомобили были значительно увеличены до 125%. Хотя такая степень тарифной войны не является первой, эта "усовершенствованная" версия действительно заставила мировые финансовые рынки снова ощутить значительное давление на безопасность.

Все основные классы активов, включая акции, товары и рынок облигаций, продемонстрировали различные степени поведения в условиях риска. Однако реакция криптовалютного рынка была относительно мягкой. Это явление вызывает стоящий вопрос для размышления:

В условиях текущих структурных экономических трений, восстанавливает ли DeFi статус "тихой гавани"?

Хотя в прошлом я был сдержан в этом вопросе, сейчас моя точка зрения постепенно меняется. Вот некоторые личные наблюдения и размышления:

Налоговая политика смягчается, что приносит определенность DeFi

В марте этого года Сенат США принял резолюцию, которая очень выгодна для пользователей DeFi, временно отложив требование о том, чтобы цепочные протоколы сообщали информацию о транзакциях пользователей. Это решение послало важный сигнал. Хотя его нельзя полностью считать "налоговым освобождением", оно означает, что в краткосрочной перспективе налоговое соблюдение цепочных транзакций стало менее напряженным.

Это предоставляет пользователям тонкое, но ключевое окно возможностей: восстановить доверие к распределению активов на блокчейне в условиях относительно небольших регуляторных трений.

В некоторой степени DeFi берет на себя роль, аналогичную традиционным оффшорным рынкам, выступая в качестве "низкотрения канала", предлагая новые варианты для международного движения капитала.

Структурная доходность становится объектом внимания

В условиях увеличения неопределенности на рынке капитал часто стремится искать "структурированную" инвестиционную траекторию, даже если доходность относительно низка.

Это объясняет, почему продукты класса Staking снова привлекли внимание. Заставляя активы работать в сети, можно получать вознаграждения на уровне протокола; эта модель логична, путь предсказуем, а волатильность относительно мала.

Особенно в некоторых экосистемах токены, заложенные на блокчейне, могут участвовать в других DeFi-активностях, таких как кредитование или фарминг ликвидности. Таким образом, пользователи сохраняют доход от стекинга и не жертвуют полностью ликвидностью.

Эта модель на самом деле формирует более близкую к "структурному финансовому" логике на блокчейне: доходы поступают от базового протокола, риски в основном сосредоточены на безопасности основной сети и уровне DeFi-контрактов, пути инвестирования и ожидания могут быть повторно использованы и отслежены.

Прозрачность на блокчейне становится преимуществом

Несмотря на то, что будущая налоговая и регуляторная политика пока неясна, можно с уверенностью сказать, что протоколы с полными и четкими записями на блокчейне будут иметь гораздо лучшие перспективы для долгосрочного выживания, чем серые операции.

Некоторые проекты, хотя и не являются хитами, имеют очень стандартную модель работы: пользователи ставят на кон родные токены и получают производные токены, которые затем можно использовать для залога, займа или предоставления ликвидности. Весь путь активов можно отслеживать, а действия контрактов открыты, что подготавливает к будущим требованиям по соблюдению.

Комбинация "структурности + прозрачности" на данном этапе, наоборот, становится конкурентным преимуществом. Хотя это не обязательно приведет к сверхвысоким доходам сразу, это может обеспечить стабильность во временном измерении.

DeFi инструменты эволюционируют в системы управления активами

В прошлом многие использовали DeFi в основном для "поиска арбитражных инструментов", а теперь все больше людей начинают строить "структуру активов".

Например, пользователи могут ставить нативные токены для получения деривативных токенов, затем использовать деривативные токены в качестве залога для получения стейблкоинов, а затем использовать стейблкоины для ликвидного майнинга или участия в проектах с реальными активами на блокчейне, в конце всего процесса автоматически капитализируя проценты.

Такой путь операций не сложен, но он уже не является простым "спекулятивным действием", а представляет собой структурную модель дохода на блокчейне, которую можно даже сравнить с "активно управляемым портфелем активов".

С этой точки зрения, DeFi постепенно избавляется от имиджа "высокий риск, высокая волатильность" и эволюционирует в более зрелые финансовые инструменты.

Важность построения "онлайн-структуры"

В настоящее время мнение о DeFi таково: хотя это не период сверхприбыли, возможно, это самый подходящий этап для построения структуры и накопления позиций перед началом следующего медленного бычьего рынка.

Если вы считаете, что макроэкономическая неопределенность будет продолжаться, не хотите вкладывать все свои активы в высоковолатильные инструменты и ожидаете, что в будущем будет создана полная система в области налогообложения, соблюдения норм и доходов на блокчейне, то создание "структурированного доходного портфеля" на блокчейне может быть стоящим направлением для попытки.

Хотя некоторые конкретные проекты или токены не обязательно являются лучшим выбором, их механизмы работы действительно обладают характеристиками "объяснимости, комбинируемости и итеративности", что позволяет им стать частью такого экспериментального строения.

Хотя нельзя предсказать, когда наступит следующий цикл, безусловно, правильным направлением является строительство структуры с этого момента.