NYSE отменяет предельное количество криптовалютных ETF опционов, вступает в силу единый стандарт для всех американских бирж

Подразделения NYSE Arca и NYSE American, входящие в Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE), подали в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на изменение правил, официально отменив лимит в 25 000 контрактов по спотовым биткоин- и эфириум-ETF опционам. Эти две биржи стали последними крупными американскими площадками для торговли опционами, завершив процесс снятия ограничений, что привело к унификации правил для всех товарных ETF-опционов, включая золото и серебро.

Исторический фон лимита в 25 000 контрактов

Лимит в 25 000 контрактов был установлен при первом открытии рынка криптовалютных ETF-опционов в ноябре 2024 года как мера предосторожности. Старший аналитик ETF в Bloomberg, Эрик Бальчунас, отметил в первый торговый день опционов на Bitcoin Trust от iShares (IBIT), что несмотря на ограничение в 25 000 контрактов, фонд создал номинальную экспозицию почти на 1,9 миллиарда долларов, что свидетельствует о том, что рыночный спрос давно превысил установленные рамки.

По мере развития рынка все крупные биржи начали запускать процедуры снятия ограничений: Nasdaq ISE и Nasdaq PHLX подали заявки в январе 2026 года, MIAX последовала в том же месяце, MEMX завершила подачу заявлений в феврале, а Cboe — в марте. Вступление NYSE Arca и NYSE American в этот процесс ознаменовало завершение объединенного перехода крупнейших американских площадок для торговли опционами.

Объем изменений: включение 11 продуктов, одновременное снятие ограничений на FLEX-опционы

(Источник: Federal Register)

Данный регуляторный акт охватывает 11 криптовалютных ETF-опционов и одновременно снимает ограничения на торговлю этими продуктами в форме FLEX-опционов. FLEX-опционы позволяют институциональным участникам договариваться о индивидуальных условиях контрактов, включая нестандартные цены исполнения и сроки.

Основные криптовалютные ETF-продукты, на которые распространяется изменение

· iShares Bitcoin Trust от BlackRock (IBIT)

· Bitcoin Fund от Fidelity Wise Origin (FBTC)

· ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)

· GrayScale Bitcoin Trust и Ethereum Trust

· Bitwise Bitcoin ETF и Ethereum ETF

После снятия ограничений лимит по позициям для каждого продукта будет устанавливаться в соответствии со стандартами биржи, исходя из объема торгов и количества обращающихся акций. Для крупных и высоколиквидных ETF лимит по позициям может достигать 250 000 контрактов или более, что соответствует правилам для товарных ETF, таких как SPDR Gold Trust (GLD) и iShares Silver Trust (SLV).

Рыночное значение: расширение возможностей для институциональных стратегий

Отмена лимита по позициям наиболее существенно повлияет на институциональных участников рынка. Увеличение допустимого объема позиций позволит эффективнее реализовывать хеджирование, арбитражные стратегии и стратегии по наращиванию доходности. Разрешение FLEX-опционов даст возможность создавать структурированные продукты с индивидуальными условиями, что устранит долгосрочный разрыв между криптовалютными ETF и товарными ETF по функциональности.

SEC при одобрении заявок заявила, что предложенные изменения не создают новых регуляторных проблем, а также сослалась на то, что конкурирующие биржи уже внедрили аналогичные меры. Кроме того, Nasdaq ISE подала отдельную заявку с предложением увеличить лимит по опционным позициям IBIT до 1 миллиона контрактов, которая сейчас находится на стадии доработки и ожидает одобрения SEC. Обе заявки NYSE будут рассматриваться до 13 апреля 2026 года.

Часто задаваемые вопросы

Какое практическое влияние окажет отмена лимита по позициям в криптовалютных ETF-опционах?

После снятия ограничений объемы позиций по криптовалютным ETF-опционам смогут рассчитываться по рыночным стандартам, и лимиты для крупных ETF могут увеличиться с 25 000 до 250 000 контрактов и более. Это позволит институциональным инвесторам создавать более крупные хедж-позиции и реализовывать более сложные стратегии с опционами, что, в свою очередь, повысит глубину рынка и ликвидность.

Что означает для трейдеров криптовалютных ETF возможность использования FLEX-опционов?

FLEX-опционы позволяют сторонам самостоятельно договариваться о условиях контрактов, включая нестандартные сроки и цены исполнения, что дает возможность создавать структурированные продукты, ориентированные на конкретные риски. Эта функция уже давно применяется в золоте (GLD) и серебре (SLV), а теперь криптовалютные ETF получили доступ к аналогичным инструментам.

Требуется ли для этого изменение законодательства на уровне Конгресса?

Нет. Это изменение касается правил бирж, которые подали заявки в SEC. После одобрения SEC и получения освобождения от стандартного 30-дневного периода ожидания оно вступает в силу немедленно и не требует законодательных актов.

Пожалуйста, предоставьте окончательный исправленный перевод.