Pi Coin три основные факторы давления в ноябре: ежедневное разблокирование 4,85 миллиона PI, рекордный баланс на биржах, сокращение торгового объема

11月链上数据与交易所指标显示，Pi Network（Pi Coin）正面临三重卖出压力：每日 485 万枚 PI 解锁、交易所余额升至 4.26 亿枚历史新高、月交易量萎缩至 12 亿美元。尽管 Pi Network 社区坚信当前 0.20 美元区间为抄底机会，但解锁峰值将持续至 2027 年，基本面疲软可能延续熊市趋势。分析师指出，低流动性环境下降解禁代币的持续释放，可能形成价格下行螺旋。

代币解锁压力分析：月度 1.45 亿枚 Pi Coin 涌入市场

Piscan 数据显示，11 月 Pi Network 每日解锁量达 485 万枚 Pi Coin，当月总解锁量预计 1.45 亿枚。更严峻的是，12 月解锁量将跃升至 1.73 亿枚，此为 2027 年 9 月前最高月度数值。Pi Network 的经济模型要求先锋用户通过移动端挖矿获取代币，主网上线后设置 5 年线性解锁期。目前流通量约 30 亿枚，仅占最大供应量 800 亿枚的 3.75%。这种持续释放机制在熊市中容易形成“抛售-下跌”负反馈，尤其当市场买盘深度不足时。

Pi Coin交易所余额上升与持仓行为变化

Pi Network 官方月报显示，11 月初交易所余额为 4.23 亿枚 Pi Coin，至月中已增长至 4.26 亿枚，创历史纪录。交易所余额通常反映持有者的卖出意愿，因为用户将代币转入交易所主要为交易或变现目的。值得关注的是，主流 CEX 中 Pi Coin 交易对深度持续恶化，买一价与卖一价差扩大至 0.5%。同时，持有 Pi Coin 超过一年的地址比例下降至 61%，较上月减少 7 个百分点，表明长期持有者信心动摇。

Pi Network链上关键指标

• 每日解锁量：485 万枚 Pi Coin
• 11 月预计解锁总量：1.45 亿枚 Pi Coin
• 交易所余额：4.26 亿枚 Pi Coin（历史最高）
• 24 小时交易量：3000 万美元
• 月度交易量：12 亿美元（10 月数据）

Pi Coin交易量萎缩与流动性危机

Pi Network 在主流 CEX 的 24 小时交易量徘徊在 3000 万美元左右，较 9 月峰值 8.3 亿美元下跌 96%。CoinMarketCap 统计显示，其 10 月全月交易量仅 12 亿美元，为 2024 年最低水平。低流动性环境使得大额卖单更容易冲击市场价格：例如 11 月 7 日一笔 50 万枚 Pi Coin 卖单导致价格瞬时下跌 4%。去中心化交易所（DEX）情况更严峻，PI/USDT 交易对日均交易量不足 200 万美元，滑点常超 10%。

Pi Coin社区信心与基本面背离现象

尽管链上数据偏空，Pi Network 社区仍保持乐观。X 平台用户 Dao World（自称先锋）指出，实际流通量约 30 亿枚，核心团队未大规模抛售。他认为当前价格受少数主流 CEX 做市商操控，一旦卖压吸收将迎来反弹。其他先锋用户普遍将 0.20 美元视作“历史低点”，并在社区内组织“锁仓挑战”试图减缓流通增长。然而，第三方开发者数据显示，Pi Network 生态 DApp 月活用户已连续三个月下降，主网交易量环比减少 22%。

结语

Pi Network 面临的三重压力折射出去中心化项目在代币经济设计上的经典困境：解锁机制与市场承接力错配。社区信仰虽能缓冲短期波动，但若不能提升网络效用与流动性，价格复苏缺乏坚实基础。投资者需密切关注主网生态发展与核心团队持仓动向，这些才是打破熊市循环的关键变量。