Как успех Circle, Frax Finance может удивить новыми приемами?

Оригинальное название: From CRCL to FRAX: The Next GENIUS Act Play

Оригинальный автор: @100y_eth

Оригинальный текст перевел: Люк, Mars Finance

Ключевые моменты

5 июня 2025 года, эмитент USDC Circle успешно вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE), что вдохнуло новую жизнь в всю индустрию стейблкоинов. Circle привлекло большое внимание благодаря своей вертикально интегрированной продуктовой стратегии и благоприятной крипто-политической среде в США.

С учетом взрывного интереса к Circle, люди естественно начинают искать следующего победителя в рамках закона GENIUS. Есть один стабильный монетный протокол, который напоминает Circle и ведет отрасль с похожей стратегией: Frax Finance.

Frax Finance — это протокол стейблкоинов, который выпустил frxUSD, соответствующий требованиям GENIUS Act. Он не ограничивается простой эмиссией, а представляет собой операционную систему стейблкоинов, предлагающую FraxNet — удобный интерфейс для использования frxUSD, а также Fraxtal — высокопроизводительный блокчейн, поддерживающий его.

Тремя компонентами финансовой системы являются деньги (money), фронтенд (frontend) и бэкенд (backend). С точки зрения развития финансовой отрасли, текущие неэффективные бэкенд-системы постепенно будут заменены blockchain. В этом тренде три элемента системы на основе stablecoin – это stablecoin, фронтенд и blockchain-сеть. Frax Finance является одним из немногих проектов, которые строят все три элемента, демонстрируя направление вертикальной интеграции.

Frax Finance находится на важной развилке в следующей главе. От политического руководства основателей по его оригинальному проекту GENIUS Act, до видения продуктов с вертикальной интеграцией через операционную систему стейблкоинов, и полного преобразования протокола с помощью обновления Polaris, Frax Finance готовится к будущему, задуманному в GENIUS Act, более основательно, чем кто-либо другой.

1. В чем секрет успешного выхода Circle на рынок?

1.1 Победа в индустрии стейблкоинов

Источник: CNBC

5 июня 2025 года Circle вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) под тикером CRCL. Цену IPO установили на уровне 31 доллар за акцию, что выше первоначально ожидаемого диапазона в 27–28 долларов, привлечя около 1,1 миллиарда долларов. В первый день торгов открытие и закрытие составили 69 долларов и 83 доллара соответственно, по состоянию на 25 августа 2025 года цена акций составляет около 135 долларов. Это делает Circle одним из самых успешных случаев IPO.

上市 Circle на NYSE - это не просто веха для самой компании. С принятием GENIUS Act, ослаблением регулирования со стороны SEC и крипто-дружественной позицией администрации Трампа это стало сигналом для крипто-компаний о выходе на традиционные финансовые рынки. Кроме того, теплый прием Circle на публичном рынке укрепил уверенность в том, что инфраструктура стейблкоинов также может процветать в традиционных финансах.

Другими словами, выход Circle на рынок является не только успехом самой компании, но и победой всей индустрии стейблкоинов.

1.2 Вертикальная интеграционная стратегия Circle

Источник: Circle

Circle является одним из крупнейших эмитентов стейблкоинов в мире, предлагая USDC, привязанный к доллару, и EURC, привязанный к евро. Кроме того, в рамках своей миссии по созданию новой финансовой системы на основе интернета, Circle предлагает ряд продуктов:

Circle Payments Network (CPN): глобальный стандарт перевода средств Circle, созданный в качестве альтернативы SWIFT на базе blockchain. Финансовые учреждения и компании, использующие CPN, могут эффективно обрабатывать международные переводы и расчеты через инфраструктуру Circle и различные публичные blockchain. Подробности см. в "CPN: Путь к цифровому родному SWIFT".

Circle Mint: Интегрируясь с традиционными банковскими сетями (такими как банковский перевод и SEPA), Circle Mint позволяет предприятиям и институциональным пользователям мгновенно выпускать USDC и EURC и выкупать фиатные деньги в соотношении 1:1. Стоит отметить, что Circle Mint является единственным официальным каналом для прямой эмиссии USDC.

Circle Wallets: SDK-сервис для кошельков, позволяющий компаниям Web2 легко интегрировать свои услуги в кошельки на основе blockchain. Кроме простого кошелька, он также предлагает абстракцию аккаунта (account abstraction), безопасность на основе MPC, RPC-узлы для трансакционной передачи, опции соблюдения норм, поддержку нескольких цепочек и многое другое.

CCTP: Из-за того, что USDC изначально выпускается на более чем 20 сетях, может возникнуть фрагментация ликвидности. Кроссцепочечный протокол сообщений Circle CCTP обеспечивает безопасный перенос USDC между различными блокчейнами через механизм сжигания и чеканки.

Circle Paymaster: Circle основан на функции абстракции аккаунтов ERC-4337. Пользователям не нужно платить за blockchain комиссии в ETH, Circle Paymaster позволяет им оплачивать сборы в USDC или за счет спонсоров, тем самым предоставляя клиентам сделки без газовых сборов.

USYC: В конце 2024 года Circle приобрела эмитента USYC Hashnote и включила его в свою продуктовую линейку. USYC является токенизированным валютным фондом денежного рынка, состоящим из американских государственных облигаций и обратных репо. Институциональные клиенты, владеющие USYC, могут получать стабильный доход на блокчейне, а токен также может использоваться в качестве маржинального обеспечения на таких биржах, как Deribit и Binance.

Arc: Объявленный в августе Arc является L1 сетью от Circle, сосредоточенной на USDC, использующей высокопроизводительный алгоритм консенсуса, что обеспечивает бесшовное и эффективное использование USDC.

Таким образом, Circle не только выпускает стейблкойн, но и создает инфраструктуру, позволяющую институциональным и розничным пользователям легко использовать стейблкойн. Охватывая выпуск, инфраструктуру кошельков, кросс-цепочные мосты, L1 сети, абстракцию учетной записи и институциональные решения, это задает образец вертикальной интеграции продуктовой стратегии.

С точки зрения пользовательского опыта, продуктовый ряд Circle демонстрирует его силу. Представьте себе компанию, использующую продукты Circle: она может мгновенно чеканить и выкупать USDC в соотношении 1:1 через Circle Mint, предоставляя своим клиентам доступ к функциям стейблкоинов через Circle Wallets, Paymaster и CCTP, даже если они не знакомы с Web3, используя Arc blockchain для достижения самого бесшовного и эффективного использования USDC и полагаясь на CPN для проведения сделок и расчетов с другими финансовыми учреждениями и компаниями.

Ключевым моментом стабильной монеты является не ее выпуск, а практическое применение. Хотя безопасный выпуск стабильной монеты через проектирование залога и регулирующие рамки очень важен, без реальных случаев использования выпуск не имеет смысла. Вертикально интегрированная продуктовая дорожная карта Circle заложила основу для широкого применения стабильной монеты в реальном мире и в цепочечной экосистеме.

1.3 Почему Circle привлекает внимание

Итак, как Circle смогла привлечь такое широкое внимание не только в блокчейн-индустрии, но и на традиционных финансовых рынках? Помимо факторов продукта, текущий политический климат и бизнес-модель Circle также играют свою роль:

Принятие закона GENIUS: как первый федеральный закон США, который четко регулирует стабильные монеты, основанные на долларе, закон GENIUS оказал наименьшее влияние на Circle и всю индустрию стабильных монет. Он установил правовой статус стабильных монет, обязательства эмитентов и требования к защите потребителей. Это предоставило правовую основу для американских учреждений и компаний, выпускающих стабильные монеты. На самом деле внутренние операционные руководства Circle были кодифицированы как юридические стандарты, что придало Circle легитимность и соответствие.

Политика Трампа в отношении криптовалют: с момента его вступления в должность администрация Трампа объявила о своей сильной поддержке криптовалют. 30 июля 2025 года рабочая группа президента по цифровым активам выпустила 160-страничный отчет о политике криптовалют. В этом отчете была предложена конкретная дорожная карта для позиционирования США как мирового криптовалютного капитала.

SEC: Новый председатель SEC Пол Аткинс также занимает про-крипто позицию, что является более мягким подходом к регулированию по сравнению с Гари Генслером. После публикации дорожной карты по криптовалютной политике Белым домом, SEC быстро объявила о инициативе под названием Project Crypto, которая сделает регулирование криптоиндустрии в США более ясным.

Доля рынка: Circle выпускает USDC, второй по величине стейблкоин в мире. В настоящее время предложение USDC составляет около 63 миллиардов долларов, что составляет примерно 30% от общего объема рынка стейблкоинов. Учитывая, что USDT не может соответствовать требованиям Закона GENIUS из-за своей структуры обеспечения, USDC является крупнейшим соответствующим стейблкоином под контролем США.

Бизнес-модель: Основной доход Circle поступает от управления резервами USDC с помощью инструментов, таких как государственные облигации и репо. Во втором квартале 2025 года Circle зафиксировала доход в размере 658 миллионов долларов и скорректированную EBITDA в размере 126 миллионов долларов, демонстрируя привлекательную структуру доходов и устойчивую операционную прибыль.

Текущая политическая обстановка в США создала идеальные условия для привлечения внимания к Circle, а также заложила основу для быстрого роста всей индустрии стейблкоинов.

1.4 Корейские инвесторы, LFG!

Интересно, что популярность Circle не только в США, но и в других странах также очень сильна. На самом деле, если посмотреть на рейтинг зарубежных акций, которые больше всего покупались в Корее в июне 2025 года, Circle (CRCL) занимает первое место с чистыми покупками более 600 миллионов долларов. Это в 1,6 раза больше, чем у второго места, Tesla 2X ETF, и в четыре раза больше, чем у третьего места, Coinbase, значительно превышая Alphabet (100 миллионов долларов) и Apple (90 миллионов долларов).

Почему Circle вызывает такой сильный интерес в Корее? Конечно, многие корейские инвесторы активно торгуют американскими акциями, но более глубокая причина заключается в том, что сам корейский рынок переживает бум stablecoin. В июне 2025 года президент Ли вступил в должность и объявил о мощной поддержке легализации stablecoin, что стало мощным триггером для интереса корейцев к индустрии stablecoin.

Конечно, из-за строгих валютных законов, консервативной позиции корейского банка и небольшого объема рынка краткосрочных облигаций, Южной Корее все еще предстоит преодолеть множество препятствий перед полной легализацией стабильной валюты, основанной на корейской воне. Тем не менее, каждый раз, когда какая-либо компания или учреждение подает заявку на торговую марку, связанную с стабильной валютой, их акции резко растут, что демонстрирует интерес к стабильной валюте не только в индустрии блокчейна, но и среди обычных инвесторов на фондовом рынке.

2. Найдите следующего победителя GENIUS Act

2.1 Кто заменит CRCL?

С успешным выходом Circle на биржу компания и инвесторы, естественно, обратили внимание на индустрию стейблкоинов и начали искать компании и протоколы, которые могут получить наибольшую выгоду после акта GENIUS. Coinbase часто рассматривается как один из бенефициаров, поскольку Circle делит почти половину своих резервных доходов от USDC с Coinbase. Во втором квартале 2025 года общий резервный доход Circle составил 634 миллиона долларов, из которых более половины, 332,5 миллиона долларов, были выплачены Coinbase.

Кроме компаний, которые косвенно получают выгоду, таких как Coinbase, существуют ли какие-либо публичные компании, выпускающие стейблкойны, соответствующие закону GENIUS, и получающие прямую выгоду, как Circle? К сожалению, нет. Среди публичных компаний на американском фондовом рынке нет ни одной, выпускающей стейблкойны, соответствующие закону GENIUS. Paxos является вторым по величине эмитентом стейблкойнов в США, но это частная компания.

2.2 Возможности в цепочке

Даже если в фондовом рынке не удастся найти следующий Circle, не стоит отчаиваться. Поскольку в блокчейне существует протокол, выпускающий долларовый стейблкоин, соответствующий закону GENIUS. В настоящее время на рынке есть только два протокола, целью которых является выпуск стейблкоинов, соответствующих закону GENIUS. Один из них - Ethena, другой - Frax Finance.

Источник: Ethena

Ethena предлагает два стейблкоина: USDe и USDtb. USDe не соответствует закону GENIUS Act, поскольку его резервы основаны на дельта-нейтральных позициях на фьючерсном рынке. Однако резервы USDtb состоят из фонда MMF BUIDL и стейблкоинов. Кроме того, выпуск USDtb ранее проводился на BVI и в июле 2025 года будет осуществлён через Anchorage Digital Bank, чтобы подготовиться к соблюдению закона GENIUS Act.

Frax Finance выпустила стейблкоин frxUSD, резерв которого состоит из различных токенов MMF на основе доллара и токенов фондов государственных облигаций США. Стоит отметить, что основатель Frax Finance Сэм Каземиан является одной из ключевых фигур в продвижении разработки знакового законодательства о стейблкоинах GENIUS Act.

В марте этого года Сэм встретился с соправителем закона GENIUS Act сенатором Синтией Луммис и предложил советы и поддержку в разработке законопроекта, что способствовало успешному созданию правовой основы для цифрового доллара.

В отличие от других протоколов, Frax Finance не только создает продукты, способствующие его основному бизнесу, но и активно участвует в дискуссиях по регулированию, тесно сотрудничая с законодателями для формирования регуляторной структуры. Это пример надлежащего предпринимательства в области политики. Поскольку основатель лично участвует в разработке законопроекта, Frax Finance знает GENIUS Act лучше всех и может разработать frxUSD, соответствующий этому законопроекту.

3. frxUSD, первая стабильная монета, соответствующая GENIUS

3.1 ОС стейблкоина Frax

Цель Frax Finance заключается в надежном выпуске стейблкоинов и создании масштабируемой инфраструктуры для их широкого использования. Для этого Frax Finance предложила Stablecoin OS, которая включает три основных продукта: frxUSD, FraxNet и Fraxtal.

frxUSD: стабильная монета, соответствующая закону GENIUS, является ключевым активом ликвидности экосистемы Frax.

FraxNet: платформа, на которой пользователи могут выпускать и выкупать frxUSD различными способами и получать стабильный доход от хранения неконтролируемых стейблкоинов, соответствующих Закону GENIUS.

Fraxtal: высокопроизводительный EVM L1 блокчейн, построенный для frxUSD, использующий FRAX в качестве своего газового токена.

Хотя выпуск очень важен, но практичность стейблкоинов имеет более ключевое значение. Frax Finance не только выпускает frxUSD в соответствии с нормативными требованиями, но также предоставляет FraxNet — фронтенд, который позволяет пользователям легко использовать frxUSD, а также экосистему Fraxtal, построенную специально для frxUSD.

В этой структуре frxUSD выступает в роли валюты (money), FraxNet выполняет функции финансовых технологий и банков, а Fraxtal является бэкэндом финансовой системы. Гармоничная работа этих трех продуктов является核心引擎 экосистемы frxUSD.

Кроме того, Frax Finance предлагает различные услуги, такие как Fraxswap для торговли, Fraxlend для кредитования и frxETH (протокол ликвидного стейкинга Ethereum), тем самым построив полноценную экосистему стейблкоинов и DeFi. Полная история экосистемы Frax Finance и то, как она развилась до текущего состояния, будет представлена в следующей статье.

3.2 frxUSD, первый стабильный коин, соответствующий GENIUS

Источник: GovInfo

Основатель Frax Finance Сэм Каземиан участвовал в разработке Закона GENIUS, поэтому Сэм и команда Frax имеют глубокое понимание этого вопроса. Основываясь на этом регуляторном опыте, Frax Finance начала выпуск соответствующего требованиям регуляции стейблкоина frxUSD в феврале этого года. Но что именно делает стейблкоин соответствующим Закону GENIUS? Действительно ли frxUSD соответствует Закону GENIUS?

Полный текст закона GENIUS Act можно легко найти в Интернете, но из-за его большого объема ниже приведены основные моменты. Для выпуска стейблкоина, соответствующего закону GENIUS Act, необходимо выполнить следующие требования.

(Кроме перечисленных ниже пунктов, также имеются внешние аудиты бухгалтерии, коэффициент достаточности капитала, соблюдение AML и требования к приоритетному погашению в случае банкротства. Поскольку это связано с внутренними операциями, здесь не обсуждается.)

3.2.1 Квалификация для эмиссии

Выпуск разрешен только уполномоченными эмитентами, находящимися на территории США. Уполномоченные эмитенты делятся на три категории: первая категория - это дочерние компании банков или кредитных союзов, вторая категория - это учреждения, получившие одобрение OCC, третья категория - это учреждения, получившие одобрение государственных финансовых регуляторов.

С утверждением предложения по治理 FIP-432 все обязательства, связанные с выпуском frxUSD, управлением резервами и соблюдением нормативных требований, были переданы компании FRAX Inc. FRAX Inc является зарегистрированной в штате Делавэр компании США и должна получить одобрение от OCC или государственных финансовых регуляторов для выпуска stablecoin, соответствующего GENIUS Act. В соответствии с документом FIP-432, FRAX Inc в настоящее время готовится к получению лицензии на выпуск stablecoin.

3.2.2 Требования к резервам

Основной принцип резервирования по акту GENIUS заключается в полном поддержании 1:1. Другими словами, общий объем выпускаемого стейблкоина должен быть обеспечен как минимум равным количеством резервов. Состав резервов ограничивается следующими высоколиквидными активами:

Баланс валюты США или счета Федеральной резервной системы

сберегательный счет, средства, которые можно снять, или страховые вклады и акции кредитного кооператива

Остаточный или первоначальный срок погашения составляет 93 дня или менее для государственных облигаций США

Эмитент, выступая в качестве продавца, участвует в овернайт репо, используя в качестве залога государственные облигации с оставшимся сроком до погашения 93 дня или менее.

Эмитент участвует в ночном обратном репо в качестве покупателя, используя государственные облигации США в качестве залога.

Согласно Закону о инвестиционных компаниях 1940 года, зарегистрированным правительственным денежным рынком фонды или только держатели вышеуказанных (i) до (v) активов.

Другие активы, выпущенные федеральным правительством США, обладающие такой же ликвидностью и стабильностью, как указанные выше.

Токенизированные формы активов, указанные выше: (i), (ii), (iii), (vi) и (vii).

Источник: Frax Finance

Резерв frxUSD, эмитированный Frax Finance, полностью состоит из токенизированных активов. Токены RWA, составляющие резерв frxUSD, следующие:

USTB: токенизированная форма фонда краткосрочных государственных ценных бумаг США Superstate, инвестирующая в краткосрочные казначейские облигации США, выпускаемая через Superstate. Выпущено в соответствии с правилами Reg. D Rule 506(c) и Законом об инвестиционных компаниях 3(c)(7).

BUIDL: токенизированная форма институционального цифрового ликвидного фонда BlackRock USD, инвестирующая в государственные облигации США, денежные эквиваленты и репо, выпущенная через Securitize. Выпущена в соответствии с правилом Reg. D Rule 506(c) и Законом о инвестиционных компаниях 3(c)(7).

WTGXX: Токенизированная форма цифрового фонда денежного рынка WisdomTree, инвестирующая в краткосрочные государственные облигации США и облигации государственных учреждений США. Это правительственный денежный рынок, официально зарегистрированный в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 2a-7.

USDB: стейблкоин, выпущенный Bridge, был приобретён Stripe.

USDC: стейблкоин, выпущенный компанией Circle.

Поэтому резерв frxUSD соответствует токенизированным формам i и vi в (viii), и с более чем 100% избыточным обеспечением, удовлетворяет требованиям резервов Закона GENIUS и может поддерживать стабильную стоимость.

3.2.3 Распределение доходов?

Согласно акту GENIUS, эмитенты стейблкоинов не имеют права выплачивать проценты держателям только за то, что они владеют или используют стейблкоины. Это правило направлено на предотвращение схожести с депозитами, чтобы избежать недоразумений относительно инвестиционных активов и обеспечить финансовую стабильность.

Поскольку frxUSD соответствует закону GENIUS, пользователи не могут зарабатывать проценты только за счет владения frxUSD. Однако, если пользователи держат frxUSD в FraxNet, они могут получать стабильный доход от облигаций. На первый взгляд, это может показаться нарушением закона GENIUS, но на самом деле это не так. Как это достигается?

Это связано с тем, что эмитент не выплачивает проценты напрямую держателям стейблкоинов. Вместо этого платформа распределения предоставляет вознаграждения. FraxNet управляется независимым юридическим лицом Frax Network Labs Inc, зарегистрированным в Делавэре, отдельно от эмитента. Таким образом, только пользователи, которые держат frxUSD в FraxNet, могут получать вознаграждения.

Конечно, пользователи, которые хранят frxUSD в личных кошельках, таких как MetaMask, или на биржах, поддерживающих frxUSD, не могут получить проценты, что соответствует закону GENIUS Act. Эта структура не является уникальной для Frax Finance, аналогичным образом работают USDC от Circle и PYUSD от PayPal.

Coinbase выплачивает пользователям, которые хранят USDC в приложении Coinbase, около 4,1% процентов, в то время как PayPal выплачивает пользователям, которые хранят PYUSD в приложении PayPal, около 3,7% процентов. Это возможно, потому что Coinbase и PayPal являются отдельными юридическими лицами от эмитентов Circle и Paxos.

4. FRAX следует за CRCL: знакомое, но оригинальное

До сих пор мы обсуждали, как Circle добилась успешного上市, и изучили frxUSD от Frax Finance. Но подождите, когда вы читали о Frax Finance, не возникло ли у вас чувство дежавю? Направление, в котором Frax Finance строит экосистему стейблкоинов, очень похоже на Circle.

4.1 Первый раз кажется знакомым: валюта

Первый раз, когда я почувствовал это знакомство, был связан с методом эмиссии стейблкоинов. Circle и Frax Finance нацелены на выпуск стейблкоинов, соответствующих закону GENIUS, чьи резервы состоят из наличных, краткосрочных американских государственных облигаций и репо. Эти стейблкоины сохраняют стабильную стоимость, выступая в качестве смазки (money) для финансовой системы следующего поколения.

В отношении использования доходов от резервных процентов Frax Finance может иметь больше возможностей для создания благоприятного цикла в своей экосистеме, чем Circle. Хотя все доходы от процентов резервов USDC принадлежат Circle, доходы от процентов резервов frxUSD используются для пользователей, держащих frxUSD, и операционной деятельности команды в FraxNet, а оставшаяся часть распределяется между стейкерами FRAX, то есть основными держателями токенов экосистемы Frax.

Эта структура означает, что с выпуском большего количества frxUSD экосистема Frax растет, что, в свою очередь, увеличивает выпуск frxUSD, создавая положительную обратную связь.

4.2 Второй раз знакомство: фронтенд

Circle предоставляет фронтенд с высоким пользовательским опытом, который позволяет держателям USDC легко использовать свою стейблкоин, например 1( Circle Mint для простого выпуска и выкупа, 2) Circle Wallet для легкой интеграции кошелька, 3( Circle Gateway для управления многопоточными балансами.

Источник: FraxNet

Точно так же Frax Finance предлагает удобный интерфейс FraxNet, позволяя держателям frxUSD легко получать доступ к различным финансовым операциям:

Мультиактивная эмиссия: пользователи могут выпускать frxUSD не только с помощью таких стейблкоинов, как USDC, USDT, PYUSD и USDB, но также с помощью банковских переводов и даже токенов RWA (таких как USTB и WTGXX). Это похоже на Circle Mint.

Встроенный кошелек: пользователи могут войти с помощью учетных записей Google и автоматически создать для них кошелек blockchain. Это позволяет даже пользователям, не знакомым с blockchain, легко получать доступ к frxUSD. Это похоже на Circle Wallet.

Панель управления: FraxNet предоставляет панель управления, которая позволяет просматривать широкий спектр активов в нескольких сетях и осуществлять легкий перевод. Это аналогично Circle Gateway.

Пассивный доход: пользователи, держащие frxUSD в FraxNet, могут автоматически зарабатывать стабильный процентный доход от облигаций. Как пользователи, держащие USDC в приложении Coinbase, могут зарабатывать доход, Frax Finance предоставляет процентный доход держателям frxUSD на FraxNet.

Хотя выпуск нескольких активов или пассивный доход действительно являются мощными функциями, вышеупомянутые четыре функции могут рассматриваться как основные возможности, которые должны быть у современных финансовых услуг. FraxNet предлагает более мощные вертикально интегрированные продукты и пользовательский опыт по сравнению с Circle Mint через следующую дорожную карту.

Виртуальная карта Visa: в сотрудничестве с Stripe и Bridge, проект FraxNet планирует запустить виртуальную карту Visa, подключенную к сети Visa. Это позволит пользователям использовать активы FraxNet для расчетов в реальном мире.

Виртуальный банковский счет: Frax Finance сотрудничает с Lead Bank, чтобы предоставить каждому пользователю виртуальный банковский счет, что позволяет осуществлять депозиты и снятия через традиционную банковскую сеть. Интеграция с существующей инфраструктурой может улучшить опыт введения пользователя.

FraxNet на мобильных устройствах: в 2026 году FraxNet запустит приложение, которое позволит пользователям легко получать доступ к FraxNet на мобильных устройствах, предоставляя им полный опыт мобильного банковского обслуживания.

Цель состоит не только в том, чтобы обеспечить простые услуги кошелька, торговли, мониторинга и возможностей получения дохода через протоколы выпуска стейблкоинов, но и в создании полного жизненного цикла взаимодействия с пользователями, поддерживая карты, банки и мобильные услуги, которые могут быть применены в реальной жизни.

4.3 Третья встреча: бэкэнд

В финансовой системе бэкенд так же важен, как и фронтенд. Независимо от того, насколько удобен фронтенд для пользователя, если эффективность бэкенда, отвечающего за фактическое движение валюты, низка, пользователи не смогут получить хороший опыт.

В связи с этим, в феврале 2024 года Frax Finance запустила свою высокопроизводительную блокчейн-сеть Fraxtal. Fraxtal предназначена для оптимизации экосистемы Frax и нацелена на то, чтобы стать рельсом (rail) для frxUSD.

На самом деле оптимизированный бэкэнд для своей экосистемы делает Frax Finance пионером в отрасли. После Fraxtal многие проекты стейблкоинов начали запускать свои блокчейны, специально оптимизированные для стейблкоинов:

Converge: Ethena совместно с Securitize разрабатывает Converge, высокопроизводительный блокчейн, предназначенный для соединения DeFi и традиционных финансов, вокруг ENA и USDe.

Stable и Plasma: Tether осуществил стратегические инвестиции в Stable и Plasma (блокчейн-сеть, сосредоточенная на переводах и платежах USDT).

Arc：Circle недавно запустила блокчейн Arc, оптимизированный для USDC.

В конечном итоге, Frax Finance предвидела направление развития отрасли. Запуск Fraxtal — это не просто еще одно выпуск blockchain, а знаковый шаг в будущее финансовой инфраструктуры.

4.4 Тройка стабильных монет

Тремя элементами современной финансовой системы являются деньги (money), фронтенд и бэкенд. Благодаря тому, что финансовые технологические компании предоставляют удобный фронтенд, который соединяет нас со сложными платежами, ценными бумагами и бэкендом переводов, мы можем легко участвовать в экономической деятельности.

С точки зрения развития финансовой отрасли, текущий сложный и неэффективный бэкэнд постепенно перейдет на blockchain. В рамках этой тенденции три основных элемента финансовой системы на основе blockchain – это stablecoin, фронтэнд и blockchain-сеть. Это stablecoin trinity (триада стабильных монет), Frax Finance – один из немногих проектов, которые строят все три элемента, демонстрируя направление вертикальной интеграции.

5. К полярной звезде

Источник: Frax Finance

С марта этого года Frax Finance готовится к GENIUS Act и активно работает над обновлением North Star, что соответственно изменит протокол. Это обновление включает переименование устаревших токенов протокола Frax FRAX и FXS в frxUSD и FRAX, изменение газового токена Fraxtal с frxETH на FRAX и другие важные изменения, такие как структура токенов стимулов.

Frax Finance сейчас находится на важном поворотном пункте следующей главы. От политического лидерства основателя в отношении его первоначального проекта GENIUS Act, до видения интегрированного продукта через Stablecoin OS, и до全面 转型 протокола через обновление North Star, Frax Finance готовится к будущему, которое GENIUS Act предполагает, более полно, чем кто-либо другой.

Некоторые могут считать, что Frax Finance просто следует дорожной карте Circle. Однако на самом деле все наоборот. Вводя FraxNet (универсальная фронтенд-платформа) и Fraxtal (блокчейн, созданный специально для инфраструктуры бэкэнда), Frax Finance доказывает, что он не только успевает за событиями, но и активно формирует траекторию индустрии стейблкоинов. Эти инновации подчеркивают роль Frax Finance как пионера, устанавливающего тон для направления, которым может следовать вся экосистема.

Как мореплаватели когда-то следовали за Полярной звездой, чтобы найти направление, так и Frax Finance обновляется с помощью North Star, устанавливая курс для всей отрасли. Это не просто обновление. Это действие по созданию новой контрольной точки для всей отрасли, в конечном итоге Frax Finance будет позиционироваться как ведущий свет в отрасли, подобно Полярной звезде.