Gate Learn

Курсы

Статьи

Глоссарий Исследование

виды стейблкоинов

Stablecoin DeFi

Стейблкоин — это вид криптовалютного токена, который предназначен для поддержания стоимости, близкой к фиатным валютам, например доллару США. Основные типы — стейблкоины с фиатным обеспечением, с криптовалютным обеспечением и алгоритмические стейблкоины. Для сохранения привязки такие токены используют резервы, залог или алгоритмы. Стейблкоины широко используются для расчётов при торговле, международных переводов, в качестве обеспечения в DeFi, а также для защиты от волатильности. К наиболее известным относятся USDT, USDC и DAI. Различия между типами стейблкоинов необходимо учитывать при оценке рисков и выборе подходящих вариантов использования.

Аннотация

Значение: Различные категории стейблкоинов, классифицированные по механизмам обеспечения, такие как обеспеченные фиатом, обеспеченные криптовалютой и алгоритмические типы.

Происхождение и контекст: После запуска Tether USDT (обеспеченного фиатом) в 2014 году крипторынок осознал необходимость в стейблкоинах. Впоследствии появились DAI от MakerDAO (обеспеченный криптовалютой) и UST от Terra (алгоритмический), что привело к обсуждению классификации стейблкоинов.

Влияние: Различные типы стейблкоинов имеют разные профили риска и доходности, что напрямую влияет на выбор пользователей и ликвидность рынка. Обеспеченные фиатом типы считаются более безопасными, но требуют доверия к централизованным организациям; обеспеченные криптовалютой требуют избыточного обеспечения, но более децентрализованы; алгоритмические типы более рискованные, но не требуют обеспечения. Взлёты и падения каждого типа стимулируют развитие бирж, лендинговых протоколов и платёжных сценариев.

Распространённое заблуждение: Новички часто считают все стейблкоины одинаково безопасными, не учитывая различия в рисках механизмов. Например, могут думать, что алгоритмические стейблкоины столь же стабильны, как обеспеченные фиатом, или не понимать, зачем требуется избыточное обеспечение, что приводит к слепому следованию при выборе.

Практический совет: Используйте «таблицу сравнения стейблкоинов»: укажите USDT (обеспеченный фиатом), DAI (обеспеченный криптовалютой) и USDC (обеспеченный фиатом) с их коэффициентами обеспечения, уровнями риска и вариантами использования. Выбирайте исходя из своих потребностей. Отдавайте приоритет стейблкоинам с достаточным аудитом и прозрачными подтверждениями резервов.

Предупреждение о рисках: Стейблкоины, обеспеченные фиатом, зависят от достоверности резервов эмитента; регулярно проверяйте аудиторские отчёты. Обеспеченные криптовалютой подвержены волатильности стоимости обеспечения и риску ликвидации на экстремальных рынках. Алгоритмические типы неоднократно терпели неудачу в истории (например, крах UST) и несут наивысший риск. Перед выбором изучите механизм и историческую динамику.

Что такое стейблкоин?

Стейблкоин — это криптовалюта, предназначенная для сохранения стабильной стоимости за счет привязки к фиатной валюте.

Стейблкоины — это цифровые токены, стоимость которых поддерживается на уровне фиксированного ориентира, обычно 1 доллара США. К основным видам относятся обеспеченные фиатом (поддерживаются банковскими депозитами, государственными облигациями и т. д.), криптообеспеченные (гарантируются ончейн-активами с превышением по обеспечению) и алгоритмические (используют правила для регулирования предложения и спроса с целью стабилизации цены).

Привязка — это механизм и соглашение, что «1 стейблкоин ≈ 1 единица базового актива». Для обеспечения этой гарантии используются различные механизмы: возможность выкупа, сверхобеспечение, обратный выкуп и сжигание.

Зачем разбираться в стейблкоинах?

Стейблкоины — это «наличные» криптоиндустрии: практически все торги, ценообразование и расчеты строятся на их использовании.

Для новичков стейблкоины часто становятся первым шагом: обмен фиата на USDT или USDC открывает доступ к покупке и продаже других токенов. Для профессионалов стейблкоины — важнейшие инструменты финансового управления: для хеджирования, управления позициями, учета и перемещения средств между платформами.

Понимание различий между видами помогает выявлять потенциальные риски. Стейблкоины с фиатным обеспечением зависят от эмитента и банковской инфраструктуры; криптообеспеченные — от ончейн-механизмов ликвидации; алгоритмические сильнее реагируют на рыночные настроения и особенности модели. Выбор типа стейблкоина напрямую влияет на издержки, безопасность средств и доступность.

Как работают стейблкоины?

Стейблкоины используют механизмы выпуска/выкупа, обеспечение или алгоритмические корректировки для поддержания цены около привязки.

Стейблкоины с фиатным обеспечением работают так: пользователь вносит доллары США или другую фиатную валюту эмитенту и получает соответствующее количество стейблкоинов — это называется выпуском. При выкупе стейблкоины возвращаются эмитенту в обмен на фиат. Пока каналы выкупа открыты, арбитраж удерживает цену на вторичном рынке близкой к 1 доллару. Наиболее известные примеры — USDT и USDC, обычно обеспеченные наличными и краткосрочными государственными облигациями. Эмитенты публикуют аудиторские или аттестационные отчеты для повышения прозрачности.

Криптообеспеченные стейблкоины используют сверхобеспечение: например, внести активы на 100 долларов, чтобы получить 70 долларов в стейблкоинах, создавая запас на случай падения стоимости обеспечения. Если обеспечение опускается ниже порога, система автоматически ликвидирует позиции для сохранения привязки и платежеспособности. DAI — ведущий пример, полностью управляется смарт-контрактами для управления позициями и ликвидациями.

Алгоритмические стейблкоины стремятся к стабильности за счет регулирования предложения и спроса — например, увеличивают предложение при цене выше 1 доллара и сокращают его или стимулируют сжигание при падении цены ниже 1 доллара. Однако без надежного обеспечения и реального внешнего спроса они легко теряют привязку («depeg») при рыночных паниках. Неудачи прошлых проектов в экстремальных условиях подчеркивают важность устойчивой поддержки для этих моделей.

Основные сценарии использования стейблкоинов в криптоиндустрии

Стейблкоины широко применяются в торговле, платежах, кредитовании и управлении капиталом.

На биржах стейблкоины служат базовой единицей для ценообразования и расчетов. Например, на Gate основные спотовые пары, такие как BTC/USDT или ETH/USDT, предполагают сначала конвертацию в USDT перед торговлей другими активами; в бессрочных контрактах часто используется USDT как расчетная валюта для удобного учета прибыли и убытков.

Для инвестиций и управления капиталом стейблкоины применяются для подписки на инвестиционные продукты или участия в ликвидити-майнинге. На инвестиционной платформе Gate пользователи могут размещать USDT или USDC в продукты с фиксированной или плавающей доходностью для получения годовой прибыли; в пулах ликвидности, таких как USDT/ETH, стейблкоиновая сторона менее подвержена волатильности цен, но сохраняются риски непостоянных потерь и стратегии.

В DeFi-протоколах кредитования стейблкоины популярны как в качестве обеспечения, так и заимствованных активов. Например, пользователь может заложить ETH для займа USDC с целью вывода средств или маржинальных стратегий; либо внести стейблкоины в пул займов для получения процентов.

Для трансграничных платежей и расчетов стейблкоины выступают как «глобальные цифровые доллары», обеспечивая переводы ончейн за считанные минуты. Это оптимально для B2B-коммерции или выплат фрилансерам, предлагая меньшие комиссии и более быструю обработку по сравнению с традиционными каналами.

Как снизить риски, связанные со стейблкоинами?

Снижение рисков связано с выбором, диверсификацией и операционными практиками.

Во-первых, отдавайте предпочтение ведущим стейблкоинам с фиатным обеспечением, обладающим высокой ликвидностью и прозрачной отчетностью, таким как USDT и USDC. Изучайте отчеты эмитентов, политику выкупа и информацию о комплаенсе.

Во-вторых, диверсифицируйте активы между разными стейблкоинами и платформами. Не держите все средства у одного эмитента или на одной платформе — распределяйте активы между кошельками и биржами для снижения риска единичного сбоя.

В-третьих, отслеживайте риски «depeg» и ончейн-ликвидаций. При отклонении цены от 1 доллара выясняйте причины и проверяйте, открыты ли каналы выкупа. Для криптообеспеченных типов поддерживайте здоровое соотношение обеспечения с запасом для предотвращения каскадных ликвидаций.

В-четвертых, оценивайте риск контрагента при инвестициях. Высокая доходность часто связана с повышенным риском — разбирайтесь, откуда формируется доход: комиссионные за маркет-мейкинг, проценты по займам или внешние субсидии. На Gate или в DeFi-продуктах внимательно читайте раскрытие информации и предупреждения о рисках.

В-пятых, соблюдайте требования по безопасности и комплаенсу. Храните приватные ключи и seed-фразы в защищенном месте, включайте двухфакторную аутентификацию на биржах. Следите за локальными нормативными требованиями к использованию и отчетности по стейблкоинам, чтобы избежать комплаенс-рисков.

Ключевые тренды и данные по стейблкоинам

За последний год рыночная капитализация и использование стейблкоинов продолжали расти и остаются сосредоточенными у лидеров рынка. Совокупные данные показывают, что в 2025 году общий объем рынка колебался от 180 млрд до 220 млрд долларов; доля USDT составляла около 70–75%, а USDC — 20–25% (данные CoinGecko и DefiLlama, IV квартал 2025 г.).

Объемы ончейн-расчетов продолжают расти. Аналитические компании оценивают, что суммарные годовые переводы стейблкоинов в 2025 году достигли 8–12 трлн долларов, в основном за счет трансграничных расчетов и движения средств между биржами (IV квартал 2025 г.; оценки различаются по источникам). В Европейском союзе внедряется рамка MiCA с ужесточением требований к выпуску и обращению; биржи и эмитенты повышают прозрачность резервов и разделение рисков. Использование государственных облигаций и других «реальных активов» в качестве резервов или обеспечения становится стандартом, что стимулирует обсуждение комплаенса и прозрачности.

По структуре продуктов доминируют стейблкоины с фиатным обеспечением; криптообеспеченные типы менее масштабны, но стабильны; алгоритмические модели стали осторожнее после ранних провалов — теперь часто интегрируют лимиты обеспечения или реальные активы для стабильности.

Чем стейблкоины отличаются от цифровых валют центральных банков (CBDC)?

Стейблкоины и CBDC различаются по эмитенту, сетевой архитектуре и границам применения.

Стейблкоины выпускаются компаниями или протоколами на публичных блокчейнах — их может держать и переводить любой пользователь. CBDC выпускаются центральными банками через разрешенные сети или связанные банковские системы; они подчеркивают статус законного платежного средства и контроль комплаенса.

С точки зрения безопасности средств и приватности: держатели стейблкоинов сталкиваются с риском эмитента и смарт-контрактов, но получают преимущества открытой совместимости. CBDC обеспечены государственным кредитом, имеют более строгий комплаенс и отслеживаемость, но могут быть менее гибкими для трансграничных операций или открытых экосистем.

На практике стейблкоины глубоко интегрированы в биржи, DeFi-платформы и трансграничные сценарии; CBDC в основном применяются для внутренних розничных платежей, государственных выплат или межбанковских расчетов. В будущем возможна интеграция через регуляторные мосты, но функции остаются раздельными.

Ключевые термины

Обеспечение: Активы, поддерживающие стоимость стейблкоина — это могут быть фиатные валюты, криптоактивы или сырьевые товары.
Выпуск и сжигание: Механизмы создания стейблкоинов (путем блокировки обеспечения) или их уничтожения (для возврата обеспечения).
Ончейн-резервы: Публично видимые резервы обеспечения в блокчейне, гарантирующие возможность выкупа стейблкоинов.
Параметры риска: Системные настройки для поддержания стабильности — например, коэффициенты обеспечения и пороги ликвидации.
Децентрализованное управление: Процесс, в котором сообщество определяет ключевые параметры и обновления системы через голосование.

FAQ

Какие бывают основные типы стейблкоинов?

Стейблкоины делятся на четыре категории по типу обеспечения: фиатные (например, USDC обеспечен долларом США в соотношении 1:1), криптообеспеченные (например, DAI сверхобеспечен ETH), обеспеченные сырьем (например, стейблкоины, привязанные к золоту), и алгоритмические (стабильность достигается механизмами регулирования предложения). Каждый тип отличается уровнем стабильности, децентрализации и рисков — выбирайте в зависимости от допустимого риска и задачи.

В чем отличие USDT, USDC, DAI как стейблкоинов?

Это одни из самых популярных стейблкоинов. USDT выпускается Tether и обеспечен фиатом — отличается высокой ликвидностью, но большей централизацией; USDC также фиатный, но более прозрачен — совместно управляется Coinbase и Circle; DAI — децентрализованный вариант, выпускается под сверхобеспечение криптоактивами и полностью управляется смарт-контрактами. Новичкам рекомендуется начинать с USDC или USDT, а затем изучать децентрализированные возможности DAI.

Надежны ли алгоритмические стейблкоины? Почему некоторые из них обвалились?

Алгоритмические стейблкоины полностью зависят от механизмов регулирования предложения для удержания цены — это теоретически возможно, но на практике сопряжено с наивысшими рисками. При утрате доверия рынка они могут попасть в спираль падения: снижение цены → паническая продажа → дальнейшее падение. Несколько проектов (например, UST в экосистеме Luna/Terra) потерпели крах по этой причине. Новичкам не рекомендуется использовать алгоритмические стейблкоины без высокого уровня понимания рисков и опыта.

Какой тип стейблкоина использовать для хранения средств?

Выбирайте по трем критериям: безопасность (отдавайте предпочтение проверенным фиатным монетам, таким как USDC или USDT), ликвидность (обеспечьте легкую конвертацию в фиат или другие активы), сценарий использования (USDT подходит для частых торгов, USDC — для долгосрочного хранения). Оба доступны на Gate с широким выбором торговых пар — новичкам стоит начать с них. Не концентрируйте все средства в одном стейблкоине, по возможности диверсифицируйте.

Каковы преимущества и недостатки стейблкоинов по сравнению с другими криптовалютами?

Стейблкоины обеспечивают стабильность цены — они идеальны как средство обмена или хранения стоимости, с гораздо меньшей волатильностью, чем BTC/ETH. Однако у них нет потенциала роста, и они не участвуют в росте криптоактивов. Стейблкоины оптимальны для фиксации прибыли или подготовки к входу или выходу с рынка, но не для долгосрочного прироста стоимости. Сбалансированный портфель сочетает стейблкоины с другими криптоактивами для оптимального соотношения риска и доходности.