P & L

Что такое Profit and Loss (PnL)?

Profit and Loss (PnL) — это чистый итог сделки или состояния счета, отражающий заработанную или потерянную сумму, выраженную в денежном эквиваленте либо в процентах от вложенного капитала. Это своеобразный финансовый «отчет». В криптовалютных рынках на расчет PnL влияют торговые комиссии, проскальзывание, кредитное плечо, ставки финансирования и механизмы маркетмейкинга.

В спотовой торговле PnL формируется за счет разницы между ценой покупки и продажи. В торговле деривативами результат усиливается кредитным плечом и зависит от затрат на удержание позиции, таких как ставки финансирования. В DeFi-маркетмейкинге PnL включает доход от комиссий, но также учитывает «непостоянные потери» из-за изменения цен.

Как рассчитывается PnL при инвестировании в криптовалюту?

Для спотовых сделок PnL обычно рассчитывается так: «Сумма продажи − сумма покупки − комиссии». Нереализованный PnL в период удержания: «Текущая рыночная стоимость − себестоимость (с учетом комиссий)». Коэффициент PnL часто выражается как «PnL ÷ Себестоимость × 100%».

Пример: вы покупаете 1 ETH по цене 2 000 USDT, комиссия за покупку — 0,1%. Общая стоимость — примерно 2 000 + 2 = 2 002 USDT. Позже продаете за 2 200 USDT, комиссия при продаже — около 2,2 USDT. Ваш PnL составляет примерно 2 200 − 2,2 − 2 002 = 195,8 USDT, а коэффициент PnL — около 195,8 ÷ 2 002 ≈ 9,78%. Если вы все еще держите монету, эти 195,8 USDT — ваш «нереализованный PnL».

Если покупка происходит несколькими частями, сначала объединяют затраты. Обычно используют средневзвешенную стоимость: суммируют все суммы покупок и делят на общее количество купленных монет для определения средней цены позиции.

В чем разница между реализованным и нереализованным PnL?

Реализованный PnL — это прибыль или убыток, которые уже зафиксированы после закрытия всей или части позиции. Нереализованный PnL — это «бумажная» прибыль или убыток, рассчитанные по текущим рыночным ценам, и они могут измениться при движении рынка.

Например, вы купили BTC по 30 000 USDT; если цена выросла до 33 000 USDT, но вы не продали, разница в 3 000 USDT на каждый BTC — это нереализованный PnL. После продажи части или всей позиции эта сумма становится реализованным PnL. Ставки финансирования и комиссии по деривативам напрямую влияют на реализованный PnL; даже если цена не меняется, долгосрочное удержание может снизить доходность из-за этих расходов.

Как кредитное плечо и ставки финансирования влияют на PnL в торговле деривативами?

Кредитное плечо усиливает как прибыль, так и убытки. Оно позволяет управлять большей позицией при меньшем залоге; например, при плече 10x движение цены базового актива на 1% теоретически приводит к изменению PnL позиции примерно на 10% (без учета комиссий и проскальзывания). Кредитное плечо увеличивает потенциальную прибыль, но также повышает риски — резкое неблагоприятное движение цены может привести к принудительной ликвидации.

Ставка финансирования — это периодическая плата между длинными и короткими позициями, аналог ночной комиссии за удержание, но определяется спросом и предложением на рынке. Если вы держите длинную позицию при положительной ставке, вы платите комиссию; при отрицательной — получаете выплату. Со временем комиссии за финансирование накапливаются в реализованном PnL и влияют на итоговый результат.

В торговле деривативами необходимо учитывать комиссии за открытие и закрытие позиции в расчете PnL и обращать внимание на валюту котировки (контракты с маржинальным обеспечением в USDT или токенах), так как это влияет на единицы измерения PnL и расчет ликвидационной цены.

Почему возникает непостоянная потеря при предоставлении ликвидности?

Предоставление ликвидности в Automated Market Maker (AMM) означает внесение двух активов в определенной пропорции согласно требованиям пула. При изменении цен пул автоматически ребалансирует количество ваших активов. По сравнению с простым хранением токенов такая ребалансировка может привести к уменьшению общей стоимости активов — это называется непостоянной потерей.

Пример: если ETH вырос с 1 000 до 2 000 USDT, простое хранение 1 ETH удваивает вашу рыночную стоимость; но если вы предоставили одинаковую стоимость ETH и USDT в пул ETH/USDT, количество ETH уменьшится, а USDT увеличится — итоговая стоимость может быть ниже, чем при простом хранении ETH. За предоставление ликвидности вы получаете торговые комиссии; если доход от комиссий достаточно высок, он может компенсировать непостоянные потери и даже принести чистую прибыль. Оценивая эффективность маркетмейкинга, учитывайте доход от комиссий, токеновые вознаграждения и итоговое влияние непостоянных потерь.

Как комиссии и проскальзывание влияют на PnL?

Торговые комиссии взимаются биржами за каждую операцию; при частых сделках комиссии становятся значимой частью общего PnL. Проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой и фактической ценой исполнения, типично для быстро меняющихся или неликвидных рынков, и может уменьшить ожидаемую прибыль или даже превратить прибыльные сделки в убыточные.

Например, при торговле токенами с низкой капитализацией и низкой ликвидностью через рыночный ордер исполнение может произойти на несколько тиков ниже ожидаемой цены — эта скрытая потеря называется проскальзыванием. В периоды высокой волатильности при множественных одновременных сделках накопленные комиссии могут существенно повлиять на точку безубыточности.

Практические способы снижения этих затрат: использовать больше лимитных ордеров, разбивать крупные сделки на мелкие, избегать публикаций важных новостей и периодов экстремальной волатильности, учитывать уровни комиссий и бонусные программы платформы.

Как просматривать и управлять PnL на Gate?

На Gate можно просматривать PnL на страницах счета и сделок, а также настраивать инструменты управления рисками для лучшего контроля.

Шаг 1. Перейдите на страницу активов и откройте «Анализ прибыли» (название может отличаться), чтобы увидеть ежедневные графики PnL по всему счету и показатели доходности — это помогает отслеживать волатильность и просадки.

Шаг 2. В разделе «Ордеры — Спотовые ордеры — История сделок» отображаются все сделки покупки/продажи с учетом комиссий. В разделе активов показывается плавающий PnL по каждому токену и себестоимость для проверки средней цены позиции.

Шаг 3. В разделе «Контракты — Позиции» можно проверить нереализованный PnL, реализованный PnL, цену ликвидации и историю расчетов по ставкам финансирования; в «Контракты — Ордеры — История» — сверить PnL каждой сделки и связанные расходы.

Шаг 4. При размещении сделок включайте инструменты «Take Profit / Stop Loss» и «Плановые ордера», чтобы заранее задать условия выхода для каждого ордера и предотвратить неконтролируемые убытки.

Шаг 5. Используйте функцию «Экспорт счета» или выгрузку данных по API для создания журналов сделок в таблицах или сторонних бухгалтерских сервисах для единого расчета PnL.

С 2025 года большинство крупных платформ предлагают расширенный анализ доходности счета и детализацию позиций по контрактам; однако названия разделов и навигация могут меняться — всегда ориентируйтесь на актуальные подсказки платформы.

Практические методы контроля PnL

• Размер позиции: ограничивайте риск по одной сделке небольшой долей счета (например, 1–2%), заранее устанавливая стоп-лоссы.
• Соотношение риск/доходность: задавайте цели для каждой сделки так, чтобы потенциальная прибыль превышала потенциальный убыток (например, риск $1 ради дохода $2), обеспечивая положительное математическое ожидание на дистанции.
• Пошаговый вход/выход: формируйте позиции частями и фиксируйте прибыль постепенно, чтобы сгладить влияние волатильности на кривую PnL.
• Сегментация счета: делите средства на долгосрочные вложения, стратегические сделки и экспериментальные аллокации, чтобы не смешивать разные временные горизонты и не искажать результаты.
• Процесс ревизии: регулярно анализируйте процент прибыльных сделок, соотношение риск/доходность, максимальную просадку и ошибки для корректировки правил на основе данных.

Строгое соблюдение этих методов — ключ к результату. При неожиданной волатильности уменьшайте объем позиций или временно прекращайте торговлю, чтобы избежать превращения небольших потерь в существенные убытки.

Психологические ловушки, влияющие на колебания PnL

• FOMO (Fear Of Missing Out): погоня за ценой из-за страха упустить возможность ухудшает результат; входите в сделки только по заранее установленным правилам.
• Отвращение к убыткам: отказ фиксировать убытки приводит к долгому удержанию убыточных позиций — нереализованные убытки становятся реальными; устанавливайте стоп-лоссы для каждого ордера.
• Эффект якоря: чрезмерная ориентация на цену входа как на «справедливую стоимость»; используйте объективные диапазоны и заранее запланированные цены вместо эмоциональных ориентиров.
• Ошибочная вера в серию: увеличение позиции после серии убытков в надежде на отыгрыш; уменьшайте размер позиции и увеличивайте время наблюдения — принимайте решения на основе данных, а не эмоций.

Включение этих ошибок в список запрещенных действий в торговом плане поможет защитить PnL в периоды сильных рыночных колебаний.

Общие принципы работы с PnL

PnL — это не только результат, но и методология. Последовательное отслеживание результатов по споту, деривативам и маркетмейкингу с учетом комиссий, проскальзывания, ставок финансирования и непостоянных потерь, а также анализ кривых доходности и просадок позволяют получить реальное представление об эффективности стратегии.

Дисциплинированный подход включает формирование надежных экспортов данных с торговых платформ и выстраивание процесса: заранее устанавливайте уровни фиксации прибыли/убытка перед входом, строго следуйте правилам после открытия сделки, анализируйте и корректируйте стратегию после завершения сделки. В условиях круглосуточных волатильных крипторынков долгосрочный успех чаще зависит от управления рисками и дисциплины, чем от поиска «идеальных стратегий». Любой капитал подвержен риску — участвуйте только в рамках своей толерантности и постоянно оптимизируйте учет и системы управления рисками.

FAQ

Что означают соотношение риск/доходность и процент прибыльных сделок, и насколько они важны для успеха в трейдинге?

Соотношение риск/доходность показывает среднюю прибыль на одну удачную сделку относительно среднего убытка на одну неудачную; процент прибыльных сделок — это доля прибыльных сделок от общего числа. Вместе они отражают реальную эффективность стратегии — даже при 40% прибыльных сделок соотношение риск/доходность 3:1 позволяет стабильно зарабатывать в долгосрочной перспективе. Новичкам стоит уделять больше внимания улучшению соотношения риск/доходность, чем погоне за высоким процентом прибыльных сделок для научной оптимизации стратегии.

Почему на счете отображаются нереализованные убытки, хотя позиция еще не закрыта?

Нереализованный (плавающий) PnL отражает теоретическую прибыль или убыток по открытым позициям, рассчитанную по текущим рыночным ценам. Хотя сделка еще не закрыта, рыночные колебания уже повлияли на итоговую стоимость счета. Это «бумажные» убытки — если цена восстановится, можно их вернуть; если продолжит снижаться до порога ликвидации, убытки станут реальными. Регулярный мониторинг нереализованного PnL позволяет своевременно корректировать риски.

Как комиссии и проскальзывание уменьшают прибыль?

Комиссии удерживаются с каждой сделки, проскальзывание — это разница между ожидаемой и фактической ценой исполнения, оба фактора напрямую сокращают чистую прибыль. Например: если заработано $100 на сделке, но уплачена комиссия $10 и потеряно $5 из-за проскальзывания, реальная прибыль составит $85. При частой торговле эти расходы быстро накапливаются; используйте пары с низкими комиссиями на Gate или других крупных биржах и торгуйте в периоды высокой ликвидности для минимизации проскальзывания.

Почему PnL одной сделки показывает разные значения в разное время?

Расчет PnL включает разные временные точки — нереализованный (плавающий) PnL во время удержания позиции (обновляется в реальном времени), реализованный PnL после закрытия сделки (фиксированный результат), а также итог после вычета комиссий и ставок финансирования. Одна и та же сделка будет показывать разные цифры до и после закрытия; ставки финансирования списываются каждые восемь часов и тоже влияют на ежедневный результат. Ориентируйтесь на реализованный PnL как на истинный показатель эффективности.

Как быстро определить, портфель в плюсе или минусе?

На Gate или аналогичных биржах сравните «Общие активы» с «Первоначальными инвестициями» либо посмотрите процент «Доходности счета». Можно также сложить «Реализованный PnL» (фактически выведенная прибыль) и «Нереализованный PnL» (открытые позиции). Экспорт записей сделок для расчетов доходности в Excel помогает избежать визуальных ошибок и принимать более взвешенные решения.