Почему BTC и ETH стремительно растут, а альткоины не показывают динамики (объяснение)

Почему BTC и ETH растут, а альткоины стоят (Объяснение)

Вы снова это наблюдаете. Bitcoin вырос на 20%, ETH следует за ним, а ваши альткоины? Мертвый капитал. Вы заходите в Twitter — все радуются новым максимумам, но ваш портфель будто остался в 2023 году. Почему?

Вот факт, который не хотят признавать: рынок не обязан давать рост вашим альткоинам только потому, что BTC растет. Чтобы понять причину, нужно отказаться от опасного заблуждения.

Добро пожаловать в четвертый выпуск Explained Series

Заблуждение: «Бета должна реагировать сразу»

Трейдеры часто ждут быстрой ротации. BTC вырос в понедельник — альткоины должны взлететь во вторник? Нет.

На самом деле ликвидность входит в крипторынок слоями, а не одновременно. Основные активы могут расти неделями, а альткоины стоять на месте. Это не проблема структуры рынка, а особенности движения капитала. Чем раньше вы это примете, тем лучше подготовитесь к настоящей ротации.

Структура ликвидности: куда сначала поступает капитал

Не смотрите на графики альткоинов — вы отслеживаете не ту ликвидность. Капитал заходит в крипто через три последовательных этапа:

Этап 1: Spot ETF и основные активы (самый прозрачный доступ, крупные объемы) Здесь заходят институциональные инвесторы, семейные фонды и крупные управляющие. Они покупают BTC и ETH на споте через регулируемые продукты. Без плеча, без сложностей, максимальные суммы. Эти деньги не идут в альткоины — они размещаются в двух активах с регуляторной прозрачностью.

Этап 2: Деривативы (самый быстрый способ, но обычно не для покупки альткоинов) Арбитраж, сделки с базисом, perpetual OI. Такая активность может поднимать цены BTC/ETH, не создавая широкого спроса на риск. Подробнее об этой ловушке ниже.

Этап 3: Розничные инвесторы и ончейн-риски (последняя волна, обычно волна альткоинов) Когда обычные трейдеры становятся достаточно уверены, чтобы перейти из основных активов в риск, тогда начинают двигаться альткоины. Но эта ликвидность приходит последней.

Понимание этой структуры меняет все. Если BTC растет, а ваши альткоины — нет, значит вы все еще находитесь на этапе 1 или 2. Этап 3 еще не наступил.

Ловушка базиса: когда цена растет, а аппетит к риску — нет

Вот неудобная правда: BTC может расти, а реальный аппетит к риску остается замороженным.

Почему? Сделки cash-and-carry. Институционалы покупают BTC на споте, шортят фьючерсы и получают базис. Такая активность поднимает цену BTC без намерения покупать альткоины. Фандинг может оставаться высоким, открытый интерес — расти, а цена — двигаться вверх, пока альткоины не реагируют вовсе.

Здоровое плечо: постепенный рост OI, умеренный фандинг, спотовый объем лидирует. Перегретое плечо: OI растет быстрее цены, фандинг выше 0,05% в день, ликвидации на обеих сторонах.

Ловушка базиса объясняет, почему «BTC растет — значит альткоины должны следовать» часто не работает. Плечо, двигающее BTC вверх, не покупает альткоины.

BTC.D режимы: не просто «вверх или вниз»

Bitcoin dominance (BTC.D) — это не просто индикатор «вверх — плохо, вниз — хорошо». Он работает в трех режимах:

Risk-Off BTC.D вверх: Капитал уходит из альткоинов в BTC. Владельцы альтов теряют. Это жестко.

Risk-On BTC.D вверх: BTC растет настолько сильно, что «забирает кислород» у остальных. Рынок технически бычий, но все прибыли у BTC. Ваши альткоины могут даже терять в долларах.

Ротация (BTC.D вниз): BTC консолидируется или охлаждается. Трейдеры начинают искать риск. Альткоины получают внимание. Вот чего вы ждете.

Следите за ложными пробоями BTC.D. Одна красная дневная свеча не подтверждает ротацию. Нужен явный тренд с несколькими пониженными максимумами.

ETH — это не альткоин. Это «второй основной»

Не относите ETH к Layer-1. ETH — мост между основными активами и альткоин-риском. Когда институционалы хотят больше риска, чем у BTC, но меньше, чем у альткоинов, они покупают ETH.

У ETH есть собственный spot ETF, институциональное хранение и регуляторная поддержка. Это не «альткоин». Это точка входа к рискам альткоинов. Следите за ETH/BTC. Когда эта пара начинает обновлять максимумы, ликвидность идет в более рисковые активы.

Почему альткоины отстают: 5 структурных проблем, о которых никто не говорит

Пора признать неудобное. Альткоины сталкиваются со структурными проблемами, которые раньше были менее выражены:

1. Разводнение и навес разблокировок. Предложение постоянно увеличивается. Каждый месяц на рынок выходит очередная разблокировка на миллиард долларов. Ранние инвесторы и команды продают. Это создает постоянное давление на продажу.

2. Фрагментация. Сейчас тысячи альткоинов. Нет единого «индекса альткоинов» для институционалов. Капитал рассеивается.

3. Дисперсия нарративов. AI, DePIN, мемы, гейминг, RWAs — каждый сектор борется за внимание. В 2017-м была тема «убийц Ethereum». Сейчас? 47 нарративов одновременно. Капитал теряется.

4. Нет четких кейсов применения. Многие проекты не доказали соответствие продукта рынку. Спекуляция — нормально, но без реальных пользователей токены не растут.

5. Регуляторная неопределенность. У большинства альткоинов нет регуляторной прозрачности. Институционалы не могут их покупать даже если захотят.

Это не временные трудности. Это новая реальность.

План ротации: как реально приходит altseason

Забудьте о случайных пампах. Реальная ротация идет по этапам:

Шаг 1: Импульсное движение BTC, затем консолидация. Шаг 2: ETH получает спрос. ETH/BTC начинает расти. Шаг 3: Основные активы остывают. Трейдеры начинают искать риск. Шаг 4: Альткоины растут волнами: сначала крупные, потом средние, затем малые.

Этот процесс может занять недели или месяцы. Терпение окупается.

Триггерная доска altseason (визуал «светофор»)

Вот ваш чек-лист. Нужно несколько зеленых сигналов, а не один:

Основные сигналы:

• Тренд BTC.D: Подтвержденное снижение, не одна красная свеча
• Тренд ETH/BTC: Новые максимумы, возврат ключевых уровней
• Рост предложения стейблкоинов: Свежий капитал входит в систему
• Фандинг + OI: Риск-он, но не перегрето
• Ширина альтов: Многие альткоины пробивают уровни, а не только 3 монеты

Дополнительные сигналы (Pro Mode):

• TOTAL2 vs BTC: Капитализация альткоинов растет быстрее BTC?
• Доля объема перпетуалов: Трейдеры реально торгуют альткоинами или только основными?
• Индекс мем-коинов: Проверка активности розничных инвесторов

Когда большинство сигналов зеленые — ротация реальна.

Ложные altseason: карта ловушек

Не каждый памп — это altseason. Следите за такими фейками:

Ловушка 1: Узкие пампы. Два-три альткоина растут, остальные стоят. Это не ротация, а ее имитация.

Ловушка 2: Памп мемов, настоящие альты не растут. Когда взлетают dog-коины и frog-токены, а ваши Layer-1 и DeFi blue chips стоят, это неустойчиво. Это розничные спекуляции, а не институциональная ротация.

Ловушка 3: ETH растет без подтверждения ETH/BTC. Если ETH идет вверх, а ETH/BTC слаб, это просто BTC тянет всех за собой. Нет реальной силы ETH.

Ложные altseason ловят нетерпеливых трейдеров. Ждите подтверждения по нескольким сигналам.

Вывод

BTC и ETH растут первыми, потому что туда заходит ликвидность. Альткоины отстают из-за структурных проблем, множества нарративов и того, что аппетит к риску формируется постепенно.

Не ждите мгновенной ротации. Следите за структурой ликвидности. Когда наступит третий этап, сигналы будут очевидны. До тех пор торгуйте основными активами.

Altseason придет. Но не по вашему графику, а по графику ликвидности.

Дисклеймер:

1. Статья перепечатана с [DamiDefi]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [DamiDefi]. Если у вас есть возражения против перепечатки, свяжитесь с командой Gate Learn, и ваш вопрос будет оперативно решен.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных материалов запрещены.