Введение

Концепция DeFi появилась примерно в 2018 году, используя технологию децентрализованных смарт-контрактов для воссоздания услуг, предоставляемых традиционными финансовыми учреждениями. Эти финансовые услуги реализованы через децентрализованные приложения (DApps), которые работают как код на блокчейнах. Кредитование капитала является одной из наиболее распространенных услуг, предлагаемых в традиционной финансовой сфере, и имеет такое же значение в криптоиндустрии. Сектор кредитования формирует базовую инфраструктуру финансовой системы DeFi, представляя собой необходимый выбор для построения блокчейн-экосистемы.

Основной спрос на криптокредитование обусловлен двумя аспектами. Во-первых, это удовлетворяет потребности в капитале заемщиков, занимающихся торговыми операциями, такими как плечо, арбитраж и маркет-мейкинг, составляющие основной спрос. Во-вторых, это предлагает возможности пассивного дохода для криптоинвесторов (депозитариев), которые хотят держать криптоактивы в долгосрочной перспективе, получая дополнительные доходы.

Взрывной рост экосистемы DeFi в 2020 году в значительной степени был обусловлен взрывом стоимости на рынке кредитования. Это было спровоцировано, с одной стороны, френзи майнинга ликвидности, инициированного протоколом кредитования Compound, а с другой стороны, композиционностью среди протоколов DeFi, толкающих сектор кредитования к более глубокому развитию. Поскольку криптокредитная среда развивалась, она стала более зрелой и четко определенной. Однако с появлением вложенных протоколов DeFi появились различные нишевые рынки или другие сценарии кредитования, указывающие на тенденцию к диверсификации.

Как работает крипто-кредитование

В традиционной финансовой сфере процесс кредитования включает в себя четыре этапа: депозит, заем, вывод и погашение. Участниками этого процесса являются вкладчики, заемщики и банки. Банк выступает в качестве третьей стороны, облегчающей операции по предоставлению займов между двумя сторонами. На протяжении процесса банк выполняет три функции: ведущий учет, регистрируя депозиты и сроки погашения пользователей; посредник, облегчающий соответствие потребностей в займах и кредитах; и взыскатель, преследующий погашение задолженности, когда заемщики не выполняют свои обязательства.

В крипто-кредитовании пользователи по-прежнему занимаются четырьмя операциями: депозитом, заемом, выводом и погашением. Однако взаимодействия с банками заменяются взаимодействиями с умными контрактами, потому что процесс децентрализован.

Источник:https://www.zuocoin.com/a/news/industry/2020/1115/115068.html

Для вкладчиков, когда пользователи вносят средства в пул ликвидности, они получают эквивалент токенов депозита (например, cTokens), отправленных смарт-контрактом. Эти токены начисляют проценты на депозиты, и вкладчики получают накопленные заработки при завершении отношений по кредитованию. Процесс вывода является обратным: пользователи возвращают токены депозита смарт-контракту и получают свои внесенные активы.

Для заёмщиков, когда пользователи нуждаются в займе, им необходимо внести залог. Для обеспечения возврата долга заемные средства обычно меньше стоимости залога. Процесс погашения обратный: пользователи возвращают заемную сумму и любые начисленные проценты смарт-контракту.

Типы Крипто Займов

Плавающая процентная ставка и фиксированная процентная ставка

Криптовалютное кредитование можно разделить на два основных рынка: с плавающей процентной ставкой и с фиксированной процентной ставкой, в зависимости от того, колеблется ли процентная ставка во время процесса кредитования. Плавающая процентная ставка означает, что процентная ставка отношения кредитования изменяется в соответствии с рыночным спросом на протяжении срока. Когда процентная ставка растет, пользователи должны платить более высокую процентную ставку по займу, и наоборот. Фиксированная процентная ставка означает, что процентная ставка кредита пользователя детерминирована и не изменяется в соответствии с рыночным спросом, и пользователям не нужно платить премиальную процентную ставку.

Из текущего развития криптоиндустрии кредитования, гиганты кредитования AAVE, Compound и MakerDAO, где также сконцентрированы средства, все предоставляют модели плавающих процентных ставок. В отличие от этого, фиксированные процентные ставки все еще находятся на ранних стадиях развития. Для институциональных инвесторов, являющихся лидерами рынка, необходимы детерминированные и предсказуемые продукты для управления активами. В результате все еще существует спрос на фиксированные процентные ставки.

Фиксированные процентные ставки могут быть дополнительно разделены на три категории в соответствии с фиксированным методом:

• Облигации с нулевым купоном: Это токены, выпущенные со скидкой, которые торгуются и имеют дату погашения. Пользователи погашают залог по истечении срока, чтобы погасить долг. Это фундаментальный протокол в сфере фиксированных ставок по кредитам.
• Токенизация дохода: Подобно концепции стрижки купонов в традиционных облигациях, это включает разделение депозита пользователя на основные и доходные компоненты, а затем упаковку их отдельно в активы с фиксированными условиями и фиксированным доходом.
• Оценка риска: это включает разделение доходов на старшие и младшие транши. Старшие транши предлагают более низкие доходы и более низкий риск, в то время как младшие транши предлагают более высокие доходы, но обычно требуют залог старших траншей.

Кредиты с перекрытием и кредиты без перекрытия

Криптовалютное кредитование можно разделить на кредиты с избыточным залогом и кредиты без избыточного залога на основе соотношения залога к сумме кредита. В случае кредитов с избыточным залогом заемная стоимость долга ниже стоимости залога, и процентная ставка на фонд пользователя относительно низкая. Кредиты без избыточного залога означают кредиты, где пользователям не требуется достаточного залога в качестве гарантии, и эти продукты могут быть дополнительно подразделены на частично обеспеченную маржинальную торговлю, необеспеченный кредит и криптоспецифические флеш-кредиты. В настоящее время рынок кредитования по-прежнему контролируется режимом с избыточным залогом.

Flash Кредиты

Флеш-кредиты - это необеспеченные кредиты, созданные протоколом Aave. В отличие от традиционных кредитов, требующих залог, этот продукт позволяет занимать без залога. Уникальность флеш-кредитов заключается в их исполнении в рамках одной транзакции блокчейна. Если операции по выдаче кредита и его возврату не завершаются в том же блоке, вся транзакция автоматически отменяется. Конкретно это относится к интеграции функции FlashLoan в смарт-контракт. Средства временно переводятся на этот смарт-контракт для выполнения действий, указанных трейдером. Если как заемные средства, так и комиссии возвращаются в лендинг-пул в том же блоке, транзакция успешна. Однако, если возвращенные средства меньше заемной суммы, предоставленные средства вернутся в лендинг-пул, а транзакция будет отменена.

Основа Крипто Займов

Уровень использования средств

В настоящее время большинство децентрализованных крипто-протоколов кредитования работают на основе пулов ликвидности для облегчения эффективного сопоставления спроса на заимствование и предложения кредитования. Уровень использования средств относится к доле общей стоимости активов, заимствованных пользователями, к общей стоимости активов в пуле ликвидности. Когда этот коэффициент достигает 100%, это означает, что все внесенные средства были выданы в кредит. Низкий уровень использования может привести к недостаточному использованию средств, в то время как избыточно высокие коэффициенты могут привести к вытеканию средств, если вкладчики пытаются вывести свои средства, что потенциально может вызвать кризис ликвидности для пула. Поэтому правильное управление уровнем использования капитала является ключевым аспектом для крипто-протоколов кредитования.

Процентная ставка

Большинство протоколов динамически корректируют процентные ставки на основе уровня использования средств. Обычно устанавливают оптимальные пороги использования средств, при превышении которых процентные ставки по займам значительно возрастают, чтобы сдержать дальнейший спрос на займы и обеспечить безопасность ликвидности пула. В то же время процентные ставки по депозитам также увеличиваются, чтобы стимулировать вкладчиков вносить средства, тем самым восстанавливая баланс в отношениях предложения и спроса на пуле.

Ликвидация

Дизайн механизма ликвидации напрямую определяет, будет ли ликвидирована позиция пользователя и цена ликвидации. В этом отношении можно учесть несколько факторов:

• Типы залогов: Протоколы кредитования часто выбирают традиционные активы с высокой ликвидностью в качестве залога. Активы с высокой ликвидностью имеют более широкие применения и высокие ценности, что помогает снизить риск получения залога низкого качества в обмен на предоставленные средства в заем.
• Коэффициент Залога: Протоколы Займов должны устанавливать относительно низкие коэффициенты залога, чтобы обеспечить возможность погашения долга за счет залоговых активов в случае ликвидации. В целом активы с более высокой ликвидностью имеют более высокие коэффициенты залога, в то время как активы с более низкой ликвидностью, как правило, имеют более низкие коэффициенты. Причины этого аналогичны выбору типов залога.
• Оракул Питает: Протоколы кредитования полагаются на внешние цены активов в качестве ссылок для ликвидации. Однако полагаться на один единственный, поверхностный источник данных для информации о ценах может быть уязвимым для манипуляций, что может привести к нештатным случаям ликвидации. Поэтому необходимо предоставлять стабильные и диверсифицированные ценовые потоки из нескольких источников для протоколов кредитования.

Gate.io Крипто Займы

Gate.io запустила продукты кредитования с кредитным плечом, в рамках которых пользователям необходимо перевести средства со своих спотовых счетов на соответствующие счета с кредитным плечом, прежде чем они смогут их использовать. Пользователи могут ввести сумму, которую они хотят перевести.

Попав в сделку с плечом, пользователи могут выбрать соответствующий актив с плечом, и на странице будет отображаться сумма доступных заимствованных активов и процентная ставка по займу. Пользователи могут ввести сумму, которую они хотят занять, и когда наступит время погасить, им просто нужно нажать на кнопку "Погасить".

Будущее развитие

Протоколы криптокредитования в целом растут, и механизмы везде схожи. Прорывы новых протоколов кредитования в первую очередь заключаются в следующих двух аспектах. Одна из них заключается в том, что из-за того, что большинство протоколов кредитования используют заимствования с избыточным обеспечением, что не позволяет средствам быть полностью использованными, как на традиционных рынках кредитования, новые протоколы кредитования стремятся повысить эффективность капитала путем принятия подходов с частичным обеспечением или даже без обеспечения. Другая причина заключается в том, что ведущие протоколы кредитования, как правило, выбирают основные активы с высокой ликвидностью в качестве залога. И наоборот, менее ликвидные активы с меньшими объемами торгов и рыночной капитализацией, известные как «активы с длинным хвостом», могут быть упущены рынком из виду. Следовательно, новые протоколы кредитования постоянно изучают варианты использования активов с длинным хвостом.