В начале августа команда Plume вызвала обсуждения тизером «Сентябрь», а генеральный директор Крис Йин сделал заявление на китайском, что побудило сообщество ожидать новых партнерских инициатив в сентябре. Недавние публичные взаимодействия между Plume и AntChain еще более усилили эти ожидания.

Ключевые особенности и преимущества каждой цепочки

AntChain

Позиционирование: AntChain — ведущий консорциумный приватный блокчейн с ограниченным доступом в Китае, обслуживающий государственные структуры, корпоративный сектор и промышленные интернет-решения.

Технические преимущества:

• Архитектура с ограниченным доступом и идентификационная система: корпоративные центры сертификации, сопоставление реальных имен организаций и физических лиц, гибкое разграничение доступа.
• Аудируемое соответствие требованиям: on-chain отслеживаемость, многоузловой консенсус, интеграция с внешними аудиторами и системами управления рисками.
• Высокая пропускная способность и гарантированная финализация: стабильные бизнес-расчеты, клиринг, обеспечение юридической значимости цифровых доказательств.
• Конфиденциальность и управление данными: зрелая поддержка многопользовательских вычислений (MPC) и защищенных сред исполнения (TEE).

Специализированные применения: финансирование цепочек поставок, кроссграничное соответствие требованиям, электронные сертификаты и цифровые доказательства на блокчейне, производственная кооперация и многое другое — цифровизация реальных активов с интеграцией в регулируемые процессы.

Plume

Позиционирование: Plume — EVM-совместимая сеть, ориентированная на интеграцию реальных активов (RWA), фокусируясь на сочетании RWA и DeFi и развитии экосистемы разработчиков.

Технические преимущества:

• EVM/система аккаунтов: глубокая интеграция с Ethereum, что позволяет недорого переносить смарт-контракты и инструменты разработчика.
• Модули соответствия требованиям: механизмы противодействия отмыванию денег (AML), поддержка вайтлистов, ограничения на перевод, модульная верификация.
• Нативная поддержка DeFi: модульная сочетаемость для автоматических маркетмейкеров (AMM), кредитования, предоставления ликвидности, распределения доходности и широкого набора деривативных стратегий и инструментов ликвидности.
• Глобальная видимость активов: активы получают доступ к вторичной ликвидности и сообществу разработчиков и маркетмейкеров по всему миру.

Специализированные применения: маркетмейкинг, обеспечение ликвидности, стабильные инвестиционные продукты, стратегии с кредитным плечом и рекурсивные стратегии, токенизированные доходные продукты — это открывает доступ к ликвидности и рынкам для активов, соответствующих требованиям.

Практические ограничения интеграции сетей с ограниченным доступом и публичных сетей

Объединение цепочек с ограниченным доступом, таких как AntChain, с публичными сетями наподобие Plume открывает значительные возможности, однако сопряжено с серьезными регуляторными, техническими и операционными вызовами, особенно для развивающейся экосистемы RWA, прогнозируемой к 2025 году:

• Юридические условия: выпуск оншорных активов и ведение реестров инвесторов строго регулируется (например, органами материкового Китая или Гонконга) и не может напрямую переводиться в публичную сеть без риска нарушения соответствия требованиям.
• Ограничения целевой аудитории и переводов: только квалифицированные инвесторы (институционалы или сертифицированные частные лица) могут владеть и торговать такими активами; реестры должны синхронизироваться с исходными системами в реальном времени, розничные инвесторы не допускаются, что увеличивает требования к KYC (идентификации клиента).
• Модель доверия мостов: приватные блокчейны, как правило, не поддерживают децентрализованную верификацию по лёгким клиентам и зависят от операторов, кастодиальных операторов и регулярных аудитов, что увеличивает риски централизации.
• Денежные потоки и погашение: выплаты купонов, арендные платежи и возврат номинала по истечении срока требуют соответствия требованиям при кроссбордерных транзакциях и полной аудитируемости по всей цепочке. Для этого необходима сложная техническая интеграция.

Технических мостов недостаточно — критически важны надежное соответствие требованиям, регуляторный контроль и кроссчейновая совместимость. Только это позволит эффективно использовать преимущества каждой из сетей, минимизируя риски и закладывая фундамент новых моделей сотрудничества.

26 августа Guotai Junan International (GTJAI) совместно с Ant Group Digital Technology провели первое кроссчейновое размещение структурированных продуктовых токенов, переводя активы с AntChain в Ethereum. В обращение были выпущены токены с фиксированной доходностью и защитой капитала, привязанные к ETF на американские акции. Такой подход обеспечил расчёты T+0 и прозрачную процедуру аудита, продемонстрировав механизм ликвидности, аналогичный кастодиальным мостам. Этот прецедент служит успешной моделью миграции RWA-активов AntChain в Plume. Кроме того, ранее Plume поддержала листинг долларового денежного рынка CMB International в рамках сингапурско-гонконгской схемы взаимного признания.

Три рабочие модели сотрудничества

Модель А: Односторонний шлюз эмиссии

Процесс:

• Кастодиальный оператор выпускает и хранит активы AntChain, держатели проходят KYC-проверку.
• Шлюз блокирует активы и выпускает зеркальные токены в сети Plume (ERC-20 и ERC-1155 с элементами соответствия требованиям).
• Только вайтлистовые кошельки могут переводить зеркальные токены.
• При погашении Plume сжигает зеркальный токен, а шлюз разблокирует права на исходный актив в AntChain.

Особенности:

• Простота, прозрачность, удобство для аудита.
• Оптимально подходит для стандартизированных краткосрочных активов со стабильным денежным потоком (арендные платежи, факторинг и др.).
• Риск: ограниченная ликвидность и зависимость от доверия к шлюзу.

Модель B: Двунаправленный кастодиальный мост

Улучшает модель А за счёт:

• Proof of Reserves (доказательство резервов): регулярные on-chain и off-chain раскрытия данных о резервах.
• Мультиподпись/кастодиальные схемы: децентрализация операционных рисков.
• Долевые транши: приоритетные и субординированные классы для разных уровней риск-аппетита.

Это усиливает доверие рынка и позволяет запускать разнообразные продукты по управлению доходностью и сроками. Риск: сговор кастодиальных операторов способен усилить системные уязвимости.

Модель C: ZK-KYC и программируемое соответствие требованиям

• Инвестор проходит квалификационную проверку на AntChain и получает анонимное удостоверение (ZK Proof — доказательство с нулевым разглашением).
• В процессе торговли на Plume подтверждается право на сделки без раскрытия личных данных.
• Это решение обеспечивает одновременно соответствие требованиям и приватность, позволяя развитию открытых вторичных рынков и сетей маркетмейкинга.

Выводы

Ключевая задача RWA — не «написание контракта», а перенос институциональной инфраструктуры на блокчейн. AntChain обеспечивает доверие и соответствие требованиям, а Plume открывает новые возможности для ликвидности и сочетаемости активов. Инфраструктура «доверенный шлюз + зеркальный токен» с Proof of Reserves, кастодиальными операторами и аудитом позволяет активам AntChain оставаться в правовом поле и одновременно получать доступ к ликвидности. Реализация проектов зависит от согласований с регуляторами, а также технических и геополитических условий. Следует отслеживать официальные обновления — истинная ценность мостов проявится только при совместном развитии соответствия требованиям и ликвидности.

СтатEMENT:

1. Данная статья воспроизведена с ресурса [TechFlow] с сохранением авторских прав за изначальным автором [Sanqing]. По вопросам републикации обращайтесь в команду Gate Learn, которая рассмотрит ваш запрос в установленном порядке.
2. Отказ от ответственности: мнения и оценки, представленные в данной статье, выражают позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Другие языковые версии данной статьи подготовлены командой Gate Learn. Копирование, распространение либо плагиат переведённого контента без указания Gate строго запрещены.