Tenho vindo a explorar o setor de infraestrutura de IA ultimamente e, honestamente, a maioria das pessoas está a olhar para isto de forma errada. Toda a gente está obcecada com quem ganha a corrida dos modelos de IA, mas o verdadeiro dinheiro pode estar nas empresas que estão a construir a canalização—o “plumbing”—que faz tudo funcionar. A próxima vaga de empresas de ações de IA já não se resume apenas a GPUs: é refrigeração, redes, automação, segurança. É aí que acho que acontece a verdadeira capitalização composta.

Vejam, sempre fui céptico em relação às ações de IA, no geral. As avaliações são malucas, há hype em todo o lado e, francamente, muitas destas empresas estão a ficar presas na bolha. Mas eu acredito genuinamente que há algumas que são mesmo fundamentais para a forma como a infraestrutura de IA funciona, na prática. Se tiveres paciência para a volatilidade, algumas destas jogadas pouco conhecidas podem acabar por se transformar em construtores de riqueza a sério.

Deixa-me passar por cinco que me chamaram a atenção. Começando pela Super Micro Computer (SMCI)—isto é, basicamente, a canalização do boom de IA. Eles constroem aqueles servidores loucos de alto desempenho, densos em GPU, que os hyperscalers estão a comprar como doidos para clusters de IA. À medida que o investimento nos data centers explode, cada novo rack precisa exatamente do que a Supermicro é especialista em fornecer: designs com refrigeração líquida e com eficiência energética. A ação foi penalizada cerca de 40-50% ao longo do último ano por pressão de margens e pela concorrência, mas a gestão continua a orientar-se para dezenas de milhares de milhões em receitas de servidores de IA. É o tipo de configuração que investidores a longo prazo deveriam querer—sentimento abalado numa empresa que continua a aproveitar uma procura gigantesca no mercado final.

Depois, há a Arista Networks (ANET). Os modelos de IA não mexem sem enormes fluxos de dados entre aceleradores, e a Arista desenha os switches Ethernet de alto desempenho que lidam com isso. Estão a ver 28% de crescimento anual das receitas, atingiram cerca de $9 billion em vendas em 2025 e acabaram de aumentar a sua meta de networking de IA de $1.5 billion para $2.75 billion, apenas para 2026. Esses números não são aleatórios—são suportados por vitórias de design reais junto de grandes empresas de cloud. Se a Arista continuar a fazer crescer este volume a dois dígitos à medida que o Ethernet se torna o “tecido” padrão para clusters maiores de IA, há aqui um caminho real pela frente.

UiPath (PATH) é interessante porque mudou discretamente de automação de processos robóticos para IA de workflow. Estão a incorporar IA generativa na automação, ajudando as empresas a construir robôs de software que leem documentos, compreendem intenções e disparam processos automaticamente. A maioria das empresas não vai construir os seus próprios agentes de IA do zero—vai usar o que já vem embutido nos seus sistemas. A UiPath pode ser esse fornecedor. A ação caiu em dois dígitos este ano, mas isso teve mais a ver com expectativas de crescimento menores (no que respeita a refrigeração) e com uma venda mais ampla no setor de software do que com uma quebra na história principal deles. As integrações com Microsoft, SAP e Oracle são profundas.

Qualys (QLYS) é uma que, na minha opinião, acaba por ser ignorada na corrida de cibersegurança com IA. Eles usam IA para priorizar alertas de segurança e recomendar o que deve ser corrigido primeiro, algo que é realmente útil. À medida que a IA se espalha, as superfícies de ataque multiplicam-se—e isso joga diretamente a favor deles. A ação caiu 13% no início de 2026 depois de terem projetado um crescimento mais lento, mas eu acho que isso é temporário—na verdade, a empresa tinha inflacionado expectativas desde o início.

Por fim, a Teradata (TDC). Isto é uma empresa de dados de “velha escola” que se reinventou para a IA. A plataforma deles puxa dados de diferentes clouds para um só lugar e, depois, executa aí análises e modelos de IA. Antes de a IA funcionar, os dados têm de estar limpos e organizados—é esse o ângulo da Teradata. Eles esmagaram os resultados do Q4 em fevereiro com $421 million em receita e estão a ser negociados a menos de 12 vezes o free cash flow. O mercado ainda os está a precificar como uma empresa de bases de dados legada, e não como a plataforma de dados de IA de ponta que estão a tornar-se.

Olha, eu não estou a dizer que estas empresas de ações de IA garantem ser máquinas de fazer milionários. Mas estão construídas sobre uma procura real por infraestrutura, e não apenas hype. Se conseguires lidar com a volatilidade e pensares a longo prazo, são exatamente o tipo de investimentos que podem capitalizar uma riqueza séria. A camada de infraestrutura costuma sobreviver mais tempo do que as partes mais chamativas.