O basis entre os mercados de spot e futuros alcançou equilíbrio completo. A taxa de base de futuros de BTC de 3 meses mantém-se estável em cerca de 2,5% numa base anualizada — isto é equivalente ao custo de financiamento das obrigações do Tesouro americano de curto prazo, indicando que as expectativas dos participantes do mercado já transitaram da especulação para a racionalidade. O interesse em posição aberta (OI) caiu 6% na semana passada, o que significa que os especuladores que buscam retornos de elevada alavancagem se estão a retirar gradualmente.

O mais notável é: o prémio especulativo desapareceu completamente. O mercado de derivados atual já não emite sinais de prosperidade, nem apresenta sinais de euforia de fundo — tornou-se num mercado completamente coberto, com preços racionais. Este é precisamente o ponto de viragem que a maioria dos traders tende a ignorar. Quando o basis transita de um prémio especulativo para o nível do custo de financiamento, a dinâmica do mercado sofreu uma mudança fundamental.