Perspectiva Global de Oferta de Café melhora com aumento de Robusta pressionando os preços - Análise de Commodities da Barchart

O mercado global de café entrou em março de 2026 sob pressão contínua, à medida que previsões de oferta melhoradas de grandes produtores puxaram os preços para baixo em ambos os principais tipos de contratos. Os futuros de arábica de março caíram 0,15 pontos (0,05%) na quinta-feira, enquanto os contratos de robusta de março caíram mais acentuadamente, 68 pontos (1,82%). Esses movimentos refletem uma fraqueza mais ampla nas últimas três semanas, com o arábica negociado perto de seus níveis mais baixos em 15 meses e o robusta perto do seu menor em mais de seis meses. A queda de preço conta uma história de mudanças na dinâmica global de oferta, onde previsões de safra recorde e estoques em recuperação estão redesenhando o cenário de mercado para ambos os cafés arábica e robusta.

A produção recorde de café do Brasil impulsiona a pressão no mercado no início de 2026

A dominância do Brasil na produção mundial de café está se tornando evidente em 2026, com implicações que vão além de suas fronteiras. No início de fevereiro, a Conab, agência oficial de previsão de safra do Brasil, projetou que a produção de café de 2026 aumentará 17,2% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 66,2 milhões de sacos. Dentro dessa previsão, a produção de arábica deve subir 23,2%, para 44,1 milhões de sacos, enquanto a de robusta aumentará 6,3%, para 22,1 milhões de sacos. Essa expansão de produção foi sustentada por condições climáticas favoráveis. A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais, maior região produtora de arábica do Brasil, recebeu 72,6 milímetros de chuva na semana de 6 de fevereiro — ou 113% da média histórica — fortalecendo as perspectivas para a colheita de 2026.

No entanto, a trajetória de exportação de curto prazo do Brasil apresenta um quadro mais complicado. O ministério do comércio do país informou que as exportações de café de janeiro caíram 42,4% em relação ao ano anterior, para 141.000 toneladas métricas, sugerindo que os embarques atuais estão abaixo dos níveis do ano passado. Essa aparente contradição reflete o ritmo típico das temporadas de café brasileiras, onde as previsões de produção para anos futuros não se traduzem imediatamente em volumes de exportação atuais. Junto com a previsão robusta de produção da Conab, o mercado enfrenta a perspectiva de fluxos de oferta significativamente maiores nos próximos meses.

Exportações de robusta do Vietnã aceleram preocupações de oferta

O Vietnã, maior produtor mundial de robusta, continuou a demonstrar sua influência na oferta no início de 2026. O Escritório Nacional de Estatísticas do Vietnã informou que as exportações de café de janeiro aumentaram 38,3% em relação ao ano anterior, para 198.000 toneladas métricas, enquanto as exportações de 2025 totalizaram 1,58 milhão de toneladas, um aumento de 17,5%. Para o futuro, a produção de café de 2025/26 é projetada para subir 6%, atingindo 1,76 milhão de toneladas (29,4 milhões de sacos), atingindo o maior nível em quatro anos. Esses números de aceleração são particularmente relevantes para os preços do robusta, já que a dominância do Vietnã na produção de robusta faz de seus volumes de exportação um fator principal na condição global de oferta de robusta. A expansão contínua das exportações vietnamitas de robusta continua a pressionar o mercado global, limitando o potencial de alta dos preços.

Recuperação de estoques na ICE sinaliza mudança na dinâmica de mercado

Dados de armazenamento em armazéns monitorados pela ICE revelam um mercado que gradualmente se afasta da escassez de oferta para níveis de estoque mais confortáveis. As posições de arábica caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos em 18 de novembro de 2025, mas posteriormente se recuperaram para um máximo de 3,25 meses, de 461.829 sacos, no início de janeiro. O complexo de robusta seguiu um padrão semelhante: os estoques caíram para um mínimo de 13 meses, de 4.012 lotes, em 10 de dezembro, antes de se recuperarem para um máximo de dois meses, de 4.662 lotes, no final de janeiro. Embora esses níveis de recuperação ainda sejam modestos em um contexto histórico, a mudança de direção em direção ao reabastecimento sugere que a ansiedade anterior de oferta diminuiu. Essa normalização de estoques elimina um fator de suporte chave que anteriormente sustentava os preços durante o período de preocupação aguda com a oferta.

Comércio global de café apresenta sinais mistos

A Organização Internacional do Café informou em novembro que as exportações globais de café do ano comercial 2025/26 (outubro a setembro) caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos — um quadro amplamente estável, apesar das mudanças na produção. Por outro lado, a Colômbia, segundo maior produtor de arábica do mundo, apresenta uma dinâmica de oferta contrastante. A Federação Nacional de Café do país informou que a produção de janeiro caiu 34% em relação ao ano anterior, para 893.000 sacos, trazendo um ponto positivo para o suporte aos preços do arábica. Essa visão global desigual destaca como variações regionais de produção continuam a fragmentar a narrativa do mercado de café.

Previsões do USDA indicam produção recorde de 2025/26 com pressão contínua nos preços

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA forneceu a previsão mais abrangente do mercado global em seu relatório de dezembro, projetando que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. A mudança na composição é notável: a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos. Essa expansão de robusta reflete o crescimento de oferta do Vietnã e de outras regiões produtoras principais. A previsão de estoques finais globais para 2025/26 indica uma queda modesta de 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões em 2024/25 — ainda representando uma oferta abundante que deve limitar a força dos preços.

Perspectiva de mercado: oferta abundante define o comércio de curto prazo

A convergência de uma produção brasileira maior, exportações aceleradas de robusta do Vietnã e níveis de estoque em recuperação cria um ambiente de mercado fundamentalmente diferente do período anterior, marcado por ansiedade de oferta. Para o robusta especificamente, a combinação do crescimento das exportações vietnamitas e da expansão global de produção inclina o equilíbrio de oferta para a abundância. Os traders e investidores que monitoram os futuros de café devem reconhecer que a recente fraqueza de preços reflete essa mudança genuína na dinâmica de oferta, e não uma volatilidade temporária. Como indica a análise de commodities da Barchart, o cenário fundamental permanece orientado para pressão de oferta no curto a médio prazo, sugerindo que os níveis atuais de preço podem definir resistências importantes em qualquer potencial recuperação.