O que os investidores em criptomoedas precisam saber sobre o esquema de sandbox do Reino Unido

Brian McGleenon

Sex, 20 de fevereiro de 2026 às 15h00 GMT+9 5 min de leitura

O sandbox regulatório do Reino Unido, lançado em 2016 pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA), foi criado para permitir que empresas financeiras testem produtos e serviços inovadores em um ambiente controlado. Em vez de enfrentar toda a carga regulatória desde o início, as empresas podem experimentar novas ofertas com consumidores reais sob supervisão regulatória, sujeitas a salvaguardas e limites definidos.

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Para empresas de criptomoedas que desejam operar no Reino Unido, isso é importante. O sandbox reduz barreiras à entrada, diminui o tempo de lançamento no mercado e oferece às startups clareza sobre como as regras existentes se aplicam a tecnologias emergentes, como tokenização, stablecoins ou sistemas de liquidação baseados em blockchain. Também fornece à FCA uma visão antecipada de novos modelos de negócios, ajudando a moldar futuras regulamentações.

Nos últimos anos, o Reino Unido expandiu o conceito. Além do sandbox fintech original, a FCA e o Banco da Inglaterra lançaram iniciativas como o Digital Securities Sandbox, permitindo que empresas testem valores mobiliários tokenizados e emissão digital de títulos usando tecnologia de livro-razão distribuído. Esses programas fazem parte de um esforço mais amplo para modernizar a infraestrutura dos mercados de capitais do Reino Unido.

Por exemplo, quando o Reino Unido emitir seu primeiro “gilt digital”, um título do governo implantado em infraestrutura blockchain, não planeja lançá-lo diretamente no mercado aberto. Em vez disso, o piloto será realizado dentro do sandbox regulatório supervisionado pelo Banco da Inglaterra e pela FCA.

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O tesouro nomeou o HSBC (HSBA.L) como fornecedor da plataforma para a emissão piloto do Gilt Digital (DIGIT), usando sua plataforma de livro-razão distribuído Orion, com o teste ocorrendo dentro do Digital Securities Sandbox do Reino Unido.

Pilotos do sandbox

Então, o que significam “pilotos do sandbox” para startups de criptomoedas no Reino Unido? A FCA regula atualmente empresas de criptomoedas principalmente sob regras de combate à lavagem de dinheiro (AML), exigindo registro e conformidade com padrões de crime financeiro. A regulamentação mais ampla de criptoativos, incluindo stablecoins e certas atividades de negociação, está sendo desenvolvida em etapas pelo governo do Reino Unido.

Historicamente, a FCA tem sido vista como cautelosa, especialmente em relação às criptomoedas, onde seu regime de registro de combate à lavagem de dinheiro viu uma grande proporção de candidatos rejeitados ou retirados. Em 2024, por exemplo, 84% das empresas de criptomoedas que solicitaram registro de lavagem de dinheiro foram rejeitadas, evidenciando o alto padrão exigido.

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No entanto, ao falar no podcast Fairer Finance na quarta-feira, o CEO da FCA, Nikhil Rathi, sinalizou o que pode ser uma recalibração mais ampla da abordagem regulatória do órgão, sugerindo uma mudança de uma criação de regras reflexiva para uma estrutura mais orientada a resultados.

“Nem todo problema será resolvido rapidamente com grandes intervenções, mais regras, proibições, orientações”, disse ele. Rathi acrescentou que o regulador “está caminhando para uma abordagem baseada em resultados” e que “isso significará menos regras no futuro, porque achamos que o dever do consumidor fará grande parte do trabalho por nós.”

Ele também apontou para a modernização regulatória e uma revisão dos marcos herdados da UE, dizendo: “O objetivo secundário e a agenda mais ampla envolvem modernização regulatória e revisão de encargos, relatórios de dados e conformidade.” Ao mesmo tempo, destacou que os mercados estão evoluindo rapidamente: “Esses mercados estão se movendo rápido, a fronteira da tecnologia, especialmente IA, está mudando a cada poucos meses.”

Regulamentação da FCA: recompensas e riscos de uma abordagem leve

A regulamentação de toque leve pode atuar como um forte catalisador para o crescimento do mercado de criptomoedas no Reino Unido. Ao aliviar a carga de conformidade inicial, as empresas podem lançar novos produtos mais rapidamente, testar serviços inovadores dentro de programas sandbox e interagir diretamente com reguladores antes de obter autorização completa.

Além da inovação doméstica, a perspectiva de um quadro regulatório mais flexível também pode atrair empresas globais de criptomoedas e blockchain para o Reino Unido, incentivando investimentos internos se as empresas optarem por se realocar ou expandir operações para aproveitar o ambiente de apoio.

Para startups que exploram ativos tokenizados, stablecoins ou sistemas de pagamento baseados em blockchain, uma abordagem regulatória mais leve oferece clareza e reduz barreiras à entrada, além de fornecer à FCA uma visão antecipada de modelos de negócios emergentes que podem moldar futuras regulamentações.

A escala do que está em jogo no Reino Unido é significativa. Segundo o relatório de Pesquisa de Consumidores de Criptoativos da FCA de 2025, cerca de 8% dos adultos no Reino Unido atualmente possuem criptomoedas, o que equivale a aproximadamente 4,5 milhões de pessoas.

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No entanto, dados recentes mostram que a propriedade caiu de cerca de 12% em 2024 para 8% em 2025, mas aqueles que permanecem investidos geralmente detêm quantidades maiores. Entre os atuais detentores, o valor médio de posse é de cerca de £1.800.

No entanto, afrouxar os padrões regulatórios não está isento de riscos. Os mercados de criptomoedas continuam altamente voláteis e vulneráveis a fraudes, falhas operacionais e ameaças cibernéticas, e se a supervisão enfraquecer demais, a proteção do investidor pode sofrer, enquanto riscos sistêmicos se acumulam sem serem percebidos.

Como alertam analistas do setor, a redução dos requisitos de conformidade não elimina a responsabilidade. Kenny MacAulay, CEO da Acting Office, destacou que “enquanto muitas empresas acolherão regras reduzidas, a realidade é que elas estão mal preparadas para as consequências de um mundo desregulamentado.”

Com uma regulamentação mais leve, as empresas enfrentam pressão imediata para fortalecer seus sistemas internos, acrescentou. “Protocolos de conformidade reduzidos significam pressão imediata para que as empresas coloquem suas casas em ordem, em termos de mitigação de riscos cibernéticos e gestão segura de dados. Com tantas organizações gerenciando complexos patrimônios de TI com uma mistura de aplicações de IA e softwares não utilizados, a oportunidade de erro é imensa”, disse MacAulay.

Ele acrescentou que, mesmo com uma supervisão menos rígida, as organizações devem continuar priorizando cibersegurança, proteção de dados e governança, especialmente à medida que blockchain, IA e sistemas de TI complexos se tornam cada vez mais integrados nos serviços financeiros.

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