Cenovus Energy Inc (CVE) Destaques da Teleconferência de Resultados do 4º Trimestre de 2025: Produção Recorde e Estratégia …

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Sex, 20 de fevereiro de 2026 às 8:00 AM GMT+9 4 min de leitura

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Este artigo foi publicado originalmente no GuruFocus.

**Produção Upstream:** 834.000 BOE por dia em 2025, aumento de 3% em relação a 2024; produção no quarto trimestre de 918.000 BOE por dia.

**Produção de Areias de Petróleo:** Produção no quarto trimestre de 727.000 BOE por dia; produção em dezembro superior a 970.000 BOE por dia.

**Margem Operacional:** Aproximadamente 2,8 bilhões de dólares no quarto trimestre.

**Fluxo de Caixa Ajustado:** 2,7 bilhões de dólares no quarto trimestre.

**Custos Operacionais de Areias de Petróleo sem Combustíveis:** Reduzidos para 8,39 dólares por barril no quarto trimestre.

**Margem Operacional de downstream:** 149 milhões de dólares no quarto trimestre.

**Investimento de Capital:** Quase 1,4 bilhões de dólares no quarto trimestre; despesa de capital anual de 4,9 bilhões de dólares.

**Dívida Líquida:** Aproximadamente 8,3 bilhões de dólares ao final do quarto trimestre.

**Retorno aos Acionistas:** 1,1 bilhões de dólares no quarto trimestre, incluindo recompra de ações de 714 milhões de dólares e dividendos de 380 milhões de dólares.

**Recuperação Fiscal Atual:** 189 milhões de dólares no quarto trimestre.

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Data de Lançamento: 19 de fevereiro de 2026

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Pontos Positivos

A Cenovus Energy Inc (NYSE:CVE) atingiu uma produção upstream recorde de 834.000 BOE por dia em 2025, marcando o maior valor já registrado pela empresa.

A empresa concluiu com sucesso a aquisição da Meg Energy, adicionando mais de 100.000 barris por dia de recursos de alta qualidade, fortalecendo seu portfólio de petróleo pesado.

A Cenovus Energy Inc (NYSE:CVE) reduziu os custos operacionais upstream sem combustíveis em aproximadamente 4% em relação ao ano anterior.

A empresa finalizou projetos de crescimento importantes, incluindo o tie-back de Narrows Lake e o projeto de otimização de Foster Creek, antes do cronograma.

A Cenovus Energy Inc (NYSE:CVE) atingiu uma taxa de utilização combinada de 95% em suas refinarias no Canadá e nos EUA, com reduções de custos operacionais notáveis.

Pontos Negativos

A empresa enfrenta potencial volatilidade nos preços do WCS devido a desafios de escoamento e redução de hedge na joint venture de refino WRB.

A Cenovus Energy Inc (NYSE:CVE) está exposta a riscos associados às flutuações de mercado, especialmente no segmento de refino nos EUA, que apresentou deterioração nos spreads de crack.

O cronograma do projeto West White Rose é apertado devido às condições climáticas desafiadoras, o que pode impactar a meta de primeiro petróleo no segundo trimestre de 2026.

A integração dos ativos da Meg Energy exige ajustes operacionais significativos e esforços de realização de sinergias.

A Cenovus Energy Inc (NYSE:CVE) possui uma dívida líquida substancial de aproximadamente 8,3 bilhões de dólares, parcialmente devido à aquisição da Meg, o que pode impactar a flexibilidade financeira.

 






Continuação da história  

Destaques de Perguntas e Respostas

P: Quais são os próximos passos para os ativos recentemente adquiridos da MEG Energy, e como a Cenovus aplicará suas melhores práticas para melhorar o desempenho? R: Jonathan McKenzie, COO, explicou que a Cenovus rapidamente começou a capturar sinergias corporativas da aquisição da MEG, incluindo sinergias de RH, comerciais e financeiras. O foco para 2026 é nas sinergias operacionais, com planos de iniciar um programa de reurbanização e aplicar o design de poços e práticas operacionais da Cenovus para aumentar a produção e economizar custos. P. Andrew Dahlin, EVP de Segurança e Serviços Técnicos de Operações, acrescentou que planejam perfurar 40 poços de reurbanização e implementar espaçamento mais amplo entre poços e poços mais longos para melhorar a produção e reduzir custos.

P: Pode explicar o uso de técnicas de recuperação de petróleo com solvente em Lloydminster e seu potencial impacto? R: Jonathan McKenzie, COO, afirmou que a Cenovus está implementando um projeto de solvente em Spruce Lake North, injetando condensado com vapor para reduzir a relação vapor-petróleo, aumentar a produção e melhorar a recuperação. P. Andrew Dahlin, EVP, acrescentou que o projeto, com um investimento de 250 milhões de dólares, deve entrar em operação em 2027 e pode ser aplicado a outros ativos de areias de petróleo no futuro.

P: O que impulsionou o aumento significativo na captura de mercado nos EUA no quarto trimestre, e quais são as expectativas para a captura de mercado no futuro? R: Um representante de uma empresa não identificada explicou que o aumento se deve à maior confiabilidade, permitindo à Cenovus aproveitar oportunidades de mercado, e aos esforços de otimização comercial. A empresa espera manter uma captura de mercado de cerca de 70%, com variações sazonais, e continua explorando novas oportunidades de mercado.

P: Como a Cenovus está lidando com preocupações sobre o escoamento e a potencial volatilidade nos preços do WCS, especialmente com menos hedge na WRB? R: Jonathan McKenzie, COO, destacou a importância do escoamento e de um balanço patrimonial forte. Jeff Murray, EVP de Comercial, observou que a Cenovus reduziu significativamente sua exposição às vendas em Alberta e está ativamente buscando oportunidades de escoamento, incluindo contratos de longo prazo, para manter diferenciais estáveis e apoiar o crescimento.

P: Com a conclusão do plano de crescimento de três anos, quais são os planos futuros de investimento de capital da Cenovus, e como eles equilibrarão crescimento com retorno aos acionistas? R: Jonathan McKenzie, COO, afirmou que a Cenovus focará em desenvolvimentos de brownfield e projetos de desbottlenecking, ao invés de grandes novos projetos. A empresa pretende manter o investimento de capital em torno de 5 bilhões de dólares, incluindo manutenções, e espera um crescimento de 3 a 5%. Karamjit Sandhar, EVP, acrescentou que a alocação de capital continuará disciplinada, com foco na redução de alavancagem e recompra de ações.

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