Quando é que o mercado de ações vai recuperar? O que as previsões de Wall Street para 2025 dizem aos investidores sobre o timing da recuperação

Após um início desafiador em 2025, os investidores estão a fazer uma pergunta crucial: quando é que o mercado de ações se irá recuperar? O S&P 500 mostrou resiliência este ano, contudo as pressões económicas subjacentes continuam a pesar na confiança dos investidores. Embora a reversão parcial das tarifas pelo Presidente Trump tenha oferecido algum alívio, a taxa efetiva de tarifas ainda se mantém em 14,4% — mais de seis vezes superior ao valor quando a sua administração começou e o nível mais alto desde 1939. Este paradoxo captura perfeitamente o dilema atual do mercado: sinais de força misturados com riscos económicos genuínos.

Figuras de destaque como o gestor de fundos de hedge Bill Ackman alertaram para um potencial “inverno nuclear económico”, enquanto o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, advertiu que as tarifas poderiam acelerar a inflação dos preços ao consumidor e diminuir a expansão económica. Estes avisos evidenciam porque a recuperação do mercado permanece incerta, apesar dos modestos ganhos acumulados até à data.

Obstáculos económicos complicam as perspetivas de recuperação do mercado

A base para a recuperação do mercado de ações parece mais instável do que os títulos sugerem. O sentimento dos consumidores em maio caiu para o segundo nível mais baixo de sempre, segundo a Universidade de Michigan. Entretanto, as expectativas de inflação dispararam para o seu ponto mais alto desde 1981 — um sinal preocupante para o poder de compra a longo prazo.

Durante o primeiro trimestre, o crescimento do PIB dos EUA mostrou fraqueza preocupante. Os estrategas do JPMorgan observaram que “a economia pode estar mais próxima de uma recessão do que se pensava, com mudanças impulsionadas por tarifas a arrastar o crescimento real para baixo em 0,3% ao ano”. Esta avaliação não foi uma opinião isolada. Quando o The Wall Street Journal consultou 64 economistas, atribuíram uma probabilidade de 45% de recessão nos próximos 12 meses — mais do que o dobro da expectativa de 22% de janeiro.

Estes receios de recessão impactaram diretamente as previsões de lucros corporativos. Em dezembro, Wall Street projetava que as empresas do S&P 500 entregariam um crescimento de lucros de 14% ao longo de 2025. Após analisar os dados económicos até meados do ano, essa estimativa consensual da LSEG caiu abruptamente para 8,5%. Esta revisão dramática reflete a crescente incerteza sobre quando a recuperação do mercado poderá realmente acontecer. Para os investidores que esperam cronometrar a entrada, esta volatilidade nas previsões indica uma hesitação prolongada do mercado.

Perspetivas divergentes de Wall Street: cronograma chave para a recuperação do mercado

Os investidores institucionais enfrentam uma realidade desconcertante: quando é que as condições do mercado de ações se irão estabilizar o suficiente para impulsionar uma recuperação genuína? A resposta de 17 grandes firmas de Wall Street revela uma divergência surpreendente. Em dezembro, estas instituições fixaram uma meta média de final de ano de 6.600 para o S&P 500. No entanto, em meados de 2025, esse consenso tinha baixado para 5.900 — sugerindo que o índice negociaria praticamente estável pelo resto do ano.

Contudo, esta média oculta uma discordância considerável. O Wells Fargo manteve uma perspetiva otimista com uma meta de 7.007, sugerindo um potencial de subida de 18%. Em contraste, o JPMorgan adotou uma visão muito mais cautelosa, com uma meta de 5.200, implicando um risco de descida de 13%. Entre estes extremos, encontravam-se firmas como Goldman Sachs, Morgan Stanley, Deutsche Bank e UBS, cada uma projetando trajetórias de recuperação diferentes.

A perspetiva crucial para os investidores que perguntam quando a recuperação do mercado acelerará centra-se num fator: clareza na política comercial. Até que a administração Trump forneça orientações definitivas sobre a direção das tarifas, o mercado provavelmente permanecerá dentro de um intervalo. Os dados de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan e o indicador de inflação preferido do Federal Reserve (PCE) servem como barómetros essenciais. Quando estes melhorarem de forma significativa, Wall Street geralmente revisa as previsões de crescimento para cima — potencialmente desencadeando a recuperação do mercado de ações que os investidores aguardam.

Próximos dados económicos: sinais para a recuperação do mercado

Compreender quando o mercado de ações poderá recuperar-se exige monitorizar relatórios económicos específicos. Vários relatórios importantes chegaram no final de maio e início de junho de 2025 que moldaram as expectativas de recuperação:

• Segunda estimativa do PIB do 1º trimestre com dados revisados de crescimento
• Dados de inflação PCE com novas perspetivas sobre pressões de preços
• Ofertas de emprego de maio que indicaram força ou fraqueza no mercado de trabalho
• Dados de emprego e desemprego de maio que determinaram o ritmo económico

Estes relatórios atuaram como potenciais pontos de inflexão. Os mercados reagiram de forma aguda à medida que cada dado chegava, com particular sensibilidade a quaisquer sinais que sugerissem risco de recessão mais profunda ou perspectivas de expansão renovada. Esta volatilidade sublinhou porque o timing da recuperação do mercado continua tão difícil — o sucesso depende de interpretar sinais de um ambiente de política imprevisível.

Conclusão: capital paciente pode vencer a corrida pela recuperação do mercado de ações

Para os investidores que ponderam quando a recuperação do mercado de ações finalmente chegará, o consenso de Wall Street sugere um período prolongado de paciência. A previsão média de 5.900 para o final de 2025 implicava que os mercados permaneceriam essencialmente estagnados pelo resto do ano. Este padrão de negociação lateral reflete uma incerteza genuína, e não complacência.

O cronograma de recuperação do mercado de ações depende de duas condições: (1) políticas comerciais americanas mais claras que reduzam a incerteza económica, e (2) estimativas de lucros que se estabilizem em vez de continuarem a cair. Até que ambas se alinhem, deve-se esperar volatilidade contínua e negociações dentro de um intervalo.

Para aqueles com horizontes de investimento de longo prazo, o precedente histórico oferece perspetiva. A Netflix proporcionou retornos notáveis aos investidores iniciais, e a Nvidia entregou ganhos extraordinários aos que mantiveram posições durante períodos de incerteza. Isto sugere que a recuperação do mercado, uma vez que comece de forma consistente, poderá recompensar investidores pacientes que se posicionaram durante a fase de hesitação atual. A questão-chave não é se o mercado de ações irá eventualmente recuperar — irá — mas sim quando as condições se alinharão de forma a tornar essa recuperação suficientemente evidente para uma participação mais ampla no mercado.