A Fed confirma que obedeceu ao pedido da Casa Branca para uma «verificação de taxa» incomum, enfraquecendo o dólar face às moedas estrangeiras

A Reserva Federal dos EUA confirmou ontem que a sua mesa de negociação realizou uma rara “verificação de taxa” sobre a taxa de câmbio entre o dólar norte-americano e o iene japonês em nome da Casa Branca no início deste ano. A medida é frequentemente considerada um precursor de uma intervenção ativa nos mercados cambiais. Neste caso, a implicação seria que o Tesouro dos EUA queria fortalecer o iene face ao dólar (ou, vice-versa, enfraquecer o dólar face ao iene).

De facto, foi exatamente isso que aconteceu nos mercados cambiais a 23 de janeiro deste ano. O dólar tinha sido negociado a ¥158,50, mas depois colapsou repentinamente para ¥152,45 até 27 de janeiro — uma movimentação relativamente acentuada para moedas internacionais de grande dimensão.

Nos minutos da sua última reunião, a Fed afirmou que os mercados privados esperavam que o dólar continuasse a enfraquecer este ano, mas que a economia dos EUA tinha tido um desempenho tão bom que essas expectativas tinham “moderado bastante”. O dólar estava a ganhar lentamente força face ao iene, aproximando-se de ¥160.

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Mas então, disse a Fed, que os responsáveis do Tesouro dos EUA solicitaram à mesa de negociação da Fed uma cotação para uma compra significativa de ienes — uma medida que enfraqueceria novamente o dólar e valorizaria a moeda japonesa. Como resultado, “o dólar… depreciou-se de forma significativa após relatos de que a mesa tinha feito pedidos de cotações indicativas, conhecidas como ‘verificações de taxa’, na taxa de câmbio dólar–iene. O gestor observou que a mesa tinha solicitado essas cotações exclusivamente em nome do Tesouro dos EUA, na sua função de agente fiscal do Federal Reserve Bank de Nova Iorque.”

A implicação da medida é que a Casa Branca quer que o dólar permaneça fraco em relação às moedas estrangeiras. Um dólar fraco significa que bens e serviços dos EUA são baratos, em comparação, para empresas e investidores estrangeiros. É uma forma de impulsionar as exportações americanas e o investimento estrangeiro nos EUA.

O analista da ING, Chris Turner, ficou surpreendido com a medida. “O que também nos chamou a atenção nos minutos foi a divulgação completa da Fed sobre a verificação da taxa USD/JPY. Os minutos confirmaram que a Fed de Nova Iorque verificou as taxas em USD/JPY em nome do Tesouro dos EUA e na sua função de agente fiscal dos EUA. Isso provavelmente aconteceu às 17h00, hora de Londres, na sexta-feira, 23 de janeiro, quando o USD/JPY negociava em torno de 157,” disse aos clientes esta manhã.

“Algo assim é extremamente raro nos mercados cambiais e é um sinal de um Casa Branca mais ativista no que diz respeito ao mercado de câmbio. A medida foi claramente desenhada para gerar o máximo impacto e reflete o desejo comum de Washington e Tóquio de que o USD/JPY não mantenha um movimento acima de 160.”

Com a Fed a cortar as taxas de juro do dólar e o Banco do Japão a aumentá-las, o cenário está preparado para que ambos os governos impeçam o dólar de ganhar terreno face ao iene, afirma Turner. Justamente a tempo, o iene caiu mais 1% face ao dólar ontem.

O dólar tem estado mais fraco este ano, caindo 0,59% face a uma cesta de moedas estrangeiras desde o início do ano.

O desafio para a Casa Branca — assumindo que um dólar fraco seja fundamental para os seus planos económicos — será manter a fraqueza do dólar a longo prazo. Atualmente, a economia dos EUA está bastante robusta e o desemprego é baixo, um cenário que implica que o dólar provavelmente se irá fortalecer.

O S&P 500 subiu 0,56% ontem e já voltou a território positivo para o ano.

Por isso, muitos interpretam esta manhã as atas da Fed como relativamente hawkish — ou seja, que o Comitê Federal de Mercado Aberto está menos entusiasmado em cortar ainda mais as taxas de juro. “Quase todos os membros decidiram manter a faixa-alvo para a taxa dos fundos federais entre 3,5% e 3,75%,” dizem as atas. Isso pode preparar o terreno para uma valorização do dólar. O dólar subiu 0,58% ontem e acumula um aumento de 0,71% nos últimos cinco dias.

No entanto, Turner da ING pensa que o sentimento de “venda do dólar” vai prevalecer. “Achamos que a mentalidade de venda do dólar no mercado permanece,” disse aos clientes.

Aqui está uma visão geral dos mercados esta manhã:

• Os futuros do S&P 500 caíram 0,33% esta manhã. O índice fechou praticamente inalterado, com alta de 0,56% na última sessão.

• O STOXX Europe 600 caiu 0,63% nas primeiras negociações.

• O FTSE 100 do Reino Unido caiu 0,76% nas primeiras negociações.

• O Nikkei 225 do Japão subiu 0,57%.

• O CSI 300 da China está fechado devido ao Ano Novo Chinês.

• O KOSPI da Coreia do Sul subiu 3,09%.

• O NIFTY 50 da Índia caiu 1,41%.

• O Bitcoin caiu para $66,8 mil.