Por que o Cripto Está a Cair? Compreendendo a Queda do Bitcoin e o que Está por Trás dela

O mercado de criptomoedas está a atravessar uma turbulência significativa, com o Bitcoin a desvalorizar aproximadamente 40% desde o seu pico de mais de 126.000 dólares atingido em outubro de 2025. Esta última queda levanta uma questão importante: por que é que as criptomoedas estão a desabar e quais os fatores que impulsionam esta retracção? Compreender a mecânica por trás desta queda exige analisar o sentimento do mercado, as criptomoedas concorrentes e as expectativas em mudança dos investidores.

O Estado Atual do Domínio de Mercado do Bitcoin

O Bitcoin continua a ser a maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado, atualmente avaliada em aproximadamente 1,34 biliões de dólares — o que representa cerca de metade do valor total da indústria de criptomoedas, avaliada em 2,7 biliões de dólares. Apesar da sua posição dominante, o Bitcoin apresenta a mesma volatilidade extrema que caracteriza o mercado de criptomoedas em geral. A última queda de 40% reflete um padrão de ciclos de boom e bust que tem definido a história do Bitcoin desde a sua criação em 2009, embora esta correção específica tenha deixado muitos investidores a questionar se a classe de ativos enfrenta obstáculos estruturais, em vez de uma simples retracção temporária.

Por que é que as Criptomoedas Estão a Desabar? Os Factores Centrais

Vários fatores interligados explicam a atual queda das criptomoedas. Os investidores estão a realizar lucros acumulados durante o mercado em alta, ao mesmo tempo que reduzem a exposição a ativos especulativos face ao aumento da incerteza económica e política. Para além da obtenção de lucros oportunistas, o mercado está a lidar com questões fundamentais sobre a utilidade e o valor a longo prazo do Bitcoin. Estas dúvidas não são infundadas — refletem mudanças genuínas na forma como o mercado vê as criptomoedas e o seu papel nas carteiras de investimento.

A Crise de Identidade: Para que Serve Realmente o Bitcoin?

A luta do Bitcoin deve-se em parte a uma crise de identidade que tem atormentado o ativo desde o seu lançamento há 17 anos. Diferentes grupos de investidores têm visões conflitantes sobre o que o Bitcoin deve ser. Alguns acreditam que representa uma transformação revolucionária do sistema financeiro, outros veem-no como “ouro digital” — uma reserva de valor comparável aos metais preciosos — enquanto os céticos desconsideram-no como um mero jogo especulativo destinado a fracassar. Esta falta de consenso criou vulnerabilidade a reversões de mercado quando a confiança vacila.

O confronto entre estas narrativas torna-se evidente ao analisar a adoção do Bitcoin no mundo real. Segundo dados do Cryptwerk, apenas 6.714 empresas globalmente aceitam Bitcoin como pagamento — uma fracção minúscula das 359 milhões de empresas registadas em todo o mundo. Esta lacuna na adoção mina a narrativa de que o Bitcoin poderia evoluir para uma rede de pagamentos global ou uma moeda do dia a dia, explicando porque, no final de 2025, a defensora de criptomoedas Cathie Wood reduziu a sua previsão de preço para 2030 de 1,5 milhões de dólares por moeda para 1,2 milhões.

Stablecoins Estão a Vencer a Batalha dos Pagamentos

Um fator crítico na queda das criptomoedas é o crescimento das stablecoins, que estão a remodelar fundamentalmente o panorama das criptomoedas. Ao contrário da notória volatilidade do Bitcoin, as stablecoins oferecem uma flutuação de preço quase nula, tornando-as muito mais adequadas para transferências internacionais de dinheiro e transações comerciais. À medida que as empresas adotam cada vez mais stablecoins para infraestruturas de pagamento, a vantagem teórica do Bitcoin como sistema de pagamento ponto a ponto diminui. Esta substituição competitiva representa um obstáculo estrutural genuíno, não apenas um sentimento de mercado.

A Comparação com o Ouro que Quebrou o Caso de Alta do Bitcoin

Talvez o mais revelador seja o afastamento do Bitcoin do ouro durante períodos de stress no mercado. Em 2025, à medida que a turbulência política e económica se intensificava, o ouro proporcionou um retorno notável de 64%, enquanto o Bitcoin registou uma queda de 5%. Quando os investidores procuram segurança e características de reserva de valor, escolhem esmagadoramente o ouro — um ativo com milhares de anos de validação histórica — em detrimento do Bitcoin. Esta diferença de desempenho desafia diretamente a narrativa do “ouro digital” que muitos detentores de Bitcoin a longo prazo usam para justificar as suas posições, e a decepção ajuda a explicar a crescente pressão de venda.

Perspectiva Histórica: O Padrão de Recuperação

Apesar dos obstáculos atuais, a história sugere razões para um otimismo cauteloso entre os crentes de longo prazo no Bitcoin. Cada queda do Bitcoin desde 2009 acabou por recuperar-se, gerando retornos positivos para os investidores que mantiveram as posições. A criptomoeda resistiu a duas quedas de pico a fundo superiores a 70% na última década, recuperando de ambas para estabelecer novos máximos históricos.

No entanto, os investidores devem preparar-se para a possibilidade de mais perdas. Se a correção atual seguir o padrão de ciclos de mercado baixistas anteriores — particularmente os de 2017-2018 e 2021-2022 — o Bitcoin poderá desvalorizar mais 30-40%, podendo chegar a negociar a cerca de 25.000 dólares por moeda. Tal volatilidade exige disciplina emocional e capacidade financeira por parte dos investidores dispostos a suportar estes ciclos prolongados.

É Agora uma Oportunidade de Compra?

A existência de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin democratizou o acesso e atraiu capital institucional. Muitos investidores sofisticados aguardam uma queda para estabelecer ou expandir posições, sugerindo que a compra por parte de instituições pode oferecer suporte. No entanto, os dados de desempenho de 2025, que mostram a superioridade do ouro, provavelmente criam ceticismo entre aqueles que anteriormente viam o Bitcoin como um diversificador de carteira ou proteção contra a inflação.

Para os investidores que consideram entrar, as principais considerações são o horizonte temporal e o dimensionamento da posição. Construir posições pequenas com a intenção de manter por vários anos aumenta historicamente a probabilidade de retornos positivos. Por outro lado, investidores motivados por ganhos de curto prazo devem reconhecer que correções adicionais permanecem prováveis.

Conclusão: Criptomoedas em Queda e o Caminho à Frente

A queda atual reflete questões genuínas sobre o papel futuro das criptomoedas nos mercados financeiros, não sendo apenas ciclos temporários de especulação. Embora a desvalorização de 40% pareça severa, as causas subjacentes — estagnação na adoção, competição das stablecoins e o desempenho superior do ouro como reserva de valor — representam preocupações estruturais legítimas, e não um pânico irracional do mercado.

Investidores convictos no potencial de longo prazo do Bitcoin podem ver esta queda como uma oportunidade de compra, apoiada pelos padrões históricos de recuperação. No entanto, manter expectativas realistas quanto a possíveis perdas adicionais e evitar posições excessivamente alavancadas continua a ser uma estratégia prudente. O rumo final do mercado de criptomoedas dependerá não apenas dos padrões de recuperação passados, mas também da capacidade do Bitcoin de articular e executar uma proposta de valor convincente a longo prazo, além da especulação.