Três ações de Hidrogénio a acompanhar à medida que a indústria de energia limpa entra numa fase de crescimento crítica

A indústria do hidrogénio encontra-se num ponto de inflexão. Após anos de hype, decepções e consolidação do mercado, o setor está agora a atrair uma renovada atenção institucional. Para os investidores dispostos a olhar além dos títulos, as ações de hidrogénio apresentam oportunidades atraentes a longo prazo. À medida que os governos em todo o mundo intensificam os seus compromissos com a energia limpa e os custos tecnológicos continuam a diminuir, estima-se que o mercado de hidrogénio atinja os 1,4 biliões de dólares por ano até 2050 — uma transformação que exigirá capital e inovação por parte dos líderes do setor.

A realidade é dura: apenas 4% dos projetos de hidrogénio anunciados desde 2020 permanecem ativos cinco anos depois. No entanto, esta eliminação severa criou uma vantagem incomum para os sobreviventes. Empresas que resistiram à crise sem sucumbir estão agora posicionadas para captar uma quota de mercado desproporcional à medida que a procura acelera. Com mais de 60 governos internacionais a adotarem estratégias formais de hidrogénio, os ventos favoráveis das políticas estão a fortalecer-se.

O Momento do Mercado: Por que Vale a Pena Reconsiderar as Ações de Hidrogénio

O colapso inicial do setor de hidrogénio era previsível. Em 2020, o entusiasmo pelo hidrogénio limpo atingiu o auge, com governos e empresas a comprometerem bilhões em iniciativas de energia verde. A realidade que se seguiu — custos proibitivos, procura insuficiente a curto prazo, incerteza regulatória e desenvolvimento de infraestruturas mais lento do que o esperado — provocou uma retirada generalizada.

Mas a narrativa está a mudar. A tecnologia melhorou dramaticamente. A infraestrutura, embora ainda incipiente, está a expandir-se em regiões específicas. Mais importante ainda, a confluência da adoção de inteligência artificial (que exige fornecimentos massivos de energia), mandatos de descarbonização industrial e o fortalecimento do apoio governamental está a criar uma procura estrutural genuína por soluções de hidrogénio.

É aqui que entram as ações de hidrogénio. Três empresas destacam-se por estarem particularmente bem posicionadas: Plug Power, Bloom Energy e Linde. Cada uma adota uma abordagem diferente à oportunidade do hidrogénio, oferecendo aos investidores perfis de risco-retorno variados.

Plug Power: A Jogada de Crescimento Agressivo

Plug Power (NASDAQ: PLUG) representa o segmento de ações de hidrogénio de alto risco e alto retorno. A empresa enfrentou dificuldades financeiras significativas em 2025, com as suas ações a cair 79% em relação ao pico há quase cinco anos. Ainda assim, a Plug continua a avançar com as suas ambições.

Em outubro de 2025, a Plug levantou 370 milhões de dólares de um investidor institucional importante, com uma estrutura que permite a captação adicional de 1,4 mil milhões de dólares se for utilizado. Este capital fornece uma base para perseguir a tese central da empresa: tornar-se num produtor de hidrogénio totalmente verticalmente integrado. A visão abrange desde a fabricação de eletrólise até às redes de distribuição de hidrogénio e infraestruturas de abastecimento.

O caso otimista baseia-se nas parcerias existentes com Walmart e Amazon, combinadas com o desenvolvimento da infraestrutura de hidrogénio. Se a procura por hidrogénio limpo se materializar como esperado, a Plug poderá captar uma quota de mercado significativa. O caso pessimista é igualmente convincente: a empresa enfrenta taxas elevadas de queima de caixa e níveis de dívida elevados. O risco de execução é substancial. A Plug Power continua a ser uma jogada especulativa de ações de hidrogénio para investidores com alta tolerância ao risco.

Bloom Energy: Onde a Tecnologia Cria Diferenciação

Bloom Energy (NYSE: BE) diferencia-se pela sua tecnologia proprietária de células de combustível de óxido sólido. Esta abordagem oferece maior eficiência e maior flexibilidade de combustível em comparação com os designs tradicionais de células de combustível — uma vantagem técnica significativa no panorama das ações de hidrogénio.

Ao contrário da Plug, a Bloom Energy já é lucrativa, com projeções de receita para 2025 a aproximar-se dos 2 mil milhões de dólares. A tecnologia da empresa está a ganhar tração em aplicações industriais, com particular impulso em soluções de energia para centros de dados. À medida que a inteligência artificial continua a sua expansão explosiva, as células de combustível de hidrogénio da Bloom estão bem posicionadas para fornecer as enormes necessidades de energia da infraestrutura de IA.

O desafio: a avaliação da Bloom parece esticada relativamente ao desempenho financeiro atual. Escalar a produção para atender à procura potencial, mantendo a rentabilidade, exige uma execução impecável. Para investidores à procura de ações de hidrogénio com tecnologia comprovada e tração de receita, mas métricas de avaliação mais modestas do que a Plug, a Bloom Energy ocupa um terreno intermediário interessante.

Linde: A Alocação Conservadora em Hidrogénio

Linde (NASDAQ: LIN) pode parecer uma candidata improvável entre as ações de hidrogénio, mas o gigante do gás industrial tornou-se silenciosamente um ator importante no setor do hidrogénio. A empresa fornece hidrogénio a refinarias e instalações petroquímicas — linhas de negócio estabelecidas. Mais importante ainda, a Linde está a construir ativamente instalações de produção de hidrogénio verde nos Estados Unidos e na Europa, posicionando-se na economia emergente do hidrogénio limpo.

Para investidores que priorizam a segurança em detrimento de um potencial de valorização agressivo, a Linde é a escolha clara entre estas três ações de hidrogénio. A empresa oferece consistência financeira através de um dividendo anual de 6 dólares por ação, opera um negócio industrial diversificado e apresenta uma volatilidade substancialmente menor do que a Plug ou a Bloom. A Linde oferece exposição ao potencial de valorização do hidrogénio sem os riscos de execução e de queima de caixa associados às ações de hidrogénio puras.

A desvantagem é o teto de crescimento. A Linde dificilmente proporcionará os retornos explosivos possíveis com a Plug ou a Bloom, mas também não irá colapsar se a adoção do hidrogénio não atingir as expectativas.

Os Obstáculos Persistentes ao Hidrogénio

Apesar do momentum positivo, obstáculos significativos permanecem. Aproximadamente 99,9% do hidrogénio produzido globalmente continua a ser “cinzento” — gerado através de processos convencionais e intensivos em carbono. O verdadeiro hidrogénio verde, produzido através de energia renovável, representou apenas 0,1% do total de produção de hidrogénio em 2023.

A transição do cinzento para o verde exige não só avanços tecnológicos, mas também investimentos massivos em infraestruturas de energia renovável e instalações de produção. A competitividade de custos com o hidrogénio baseado em combustíveis fósseis ainda é uma meta difícil de alcançar em escala.

A política governamental continua a ser a variável crítica. Embora mais de 60 países tenham adotado estratégias de hidrogénio, a velocidade de implementação e o compromisso de financiamento variam drasticamente. Reversões de políticas ou redução do apoio podem prejudicar significativamente o desempenho das ações de hidrogénio.