Cathie Wood adiciona três ações ao seu portefólio: o que revelam estas apostas estratégicas

O panorama de investimento mudou novamente esta semana, quando a cofundadora da Ark Invest, Cathie Wood, fez movimentos estratégicos em seus fundos negociados em bolsa geridos ativamente. Num único dia de negociação na semana passada, Wood aumentou as participações em três empresas que contam histórias diferentes sobre onde ela vê oportunidades no mercado atual: Taiwan Semiconductor Manufacturing, Oklo e Pony AI. Estas não foram ajustamentos modestos — foram entre as oito posições que aumentou nesse dia, sinalizando convicção na sua tese. Vamos analisar o que chamou a atenção dela nestas ações e o que revelam sobre a sua filosofia de investimento.

Taiwan Semiconductor: Um Gigante dos Chips Ainda a Commandar Valorações Premium

A Taiwan Semiconductor Manufacturing opera como a maior fundição de chips do mundo, e o seu alcance vai muito além da perceção de Wall Street. Se utiliza um iPhone, portátil, tablet ou dispositivo de streaming, há uma forte hipótese de que a tecnologia da TSMC o esteja a alimentar. A empresa aproxima-se de uma capitalização de mercado de 1,8 biliões de dólares, posicionando-se como a sexta empresa mais valiosa nas bolsas dos EUA.

A ação tem proporcionado retornos impressionantes recentemente, com um ganho de 65% no último ano. Este desempenho permitiu à TSMC superar a maioria dos gigantes tecnológicos do grupo das “Sete Magníficas” em termos de retorno, embora ainda não tenha entrado oficialmente nesse clube exclusivo. A recuperação intensificou-se após a empresa reportar um crescimento de receita no quarto trimestre de 21% na sua moeda local, o que se traduz em um aumento ainda mais saudável de 26% ao converter para dólares americanos, atingindo 33,7 mil milhões de dólares. Os analistas antecipavam um crescimento na casa dos 15% a 20%, pelo que o desempenho da TSMC superou as expectativas.

O que realmente distingue a TSMC, no entanto, é a sua taxa de conversão de lucros. A empresa manteve uma margem de lucro líquido superior a 30% durante 22 anos consecutivos — um feito notável numa indústria notoriamente cíclica. Ainda mais impressionante: a TSMC atingiu uma margem líquida record de 45,1% em 2025, o que significa que aproximadamente 45 cêntimos de cada dólar de receita vão para o resultado final. Para investidores como a Wood, isto demonstra um modelo de negócio com poder de fixação de preços e excelência operacional. Embora o crescimento esteja a moderar-se face aos aumentos de mais de 30% ano após ano que caracterizaram os últimos seis trimestres, a receita ainda subiu 30% ou mais em três dos últimos quatro anos — um ritmo que a maioria invejaria.

Oklo: Apostar na Próxima Onda de Inovação Nuclear

A Oklo apresenta um caso de investimento drasticamente diferente. A ação quase quadruplicou de valor no último ano, embora a empresa não tenha gerado qualquer receita. Os analistas não preveem rentabilidade por pelo menos mais quatro anos. Por métricas convencionais, isto deveria ser um sinal de aviso. Para a Wood, parece ser uma luz verde.

A Oklo opera na interseção de duas tendências poderosas: energia nuclear de próxima geração e infraestrutura de inteligência artificial. A empresa especializa-se em tecnologia de reatores de fissão rápida e reciclagem de combustível nuclear, posicionando-se para fornecer a energia eficiente e zero carbono que aplicações intensivas de IA exigem cada vez mais. À medida que as cargas de trabalho de IA aumentam, também aumenta o seu consumo de energia — um problema estrutural que as redes tradicionais têm dificuldade em resolver.

Um elemento crucial da credibilidade da Oklo veio do seu antigo presidente, Sam Altman, CEO do criador do ChatGPT, a OpenAI. A sua participação validou a tese da empresa de que as empresas de IA precisariam de soluções inovadoras de energia e atraiu capital substancial de investidores. Embora Altman tenha deixado o cargo de presidente há cerca de nove meses — uma decisão vista como uma forma de resolver conflitos de interesse — abriu caminho para que mais empresas de IA possam fazer parcerias com a Oklo sem hesitação. Com Jacob DeWitte agora a liderar como presidente, a empresa pode estabelecer relações mais livremente, mantendo o foco operacional na comercialização prevista para o próximo ano.

Pony AI: Captar a Oportunidade dos Veículos Autónomos na China

A Pony AI representa uma terceira perspetiva de investimento distinta: o mercado de veículos autónomos. A empresa consolidou-se como líder na China, um mercado cada vez mais aberto à comercialização de veículos autónomos — uma forte contraste com o ambiente regulatório mais cauteloso noutras regiões.

Lançada a bolsa por $13 há pouco mais de um ano, a Pony AI demonstrou a volatilidade clássica de ações de crescimento. As ações variaram de uma baixa de $4,11 a uma alta de $24,92, acabando por estabilizar-se em torno de $16,20 — cerca de 25% acima do preço do IPO. Atualmente, a empresa gera uma receita de apenas $96,4 milhões, mas a trajetória de crescimento parece impressionante: os analistas projetam que a receita possa quase triplicar para $261 milhões no próximo ano, e potencialmente atingir $1,5 mil milhões até 2029.

Com uma capitalização de mercado de 7 mil milhões de dólares, a avaliação da Pony AI não parece irracional se conseguir cumprir estas expectativas de crescimento. O mercado de condução autónoma na China é incipiente, mas evolui rapidamente, e um líder precoce com provas de conceito pode captar valor desproporcional à medida que a indústria amadurece. Para a Wood, trata-se de uma oportunidade clássica de crescimento em fase inicial numa categoria emergente.

A Estratégia Coesa por Trás destas Três Escolhas

O que liga estas três aquisições não é nem o setor nem o perfil de avaliação — é a exposição orientada para o futuro. A TSMC oferece uma economia comprovada ao serviço do boom de procura de silício para IA. A Oklo captura a camada de infraestrutura que possibilita a revolução da IA através da inovação energética. A Pony AI acessa a camada de aplicação de veículos autónomos num mercado menos saturado. Juntas, representam a aposta da Wood de que os efeitos downstream da IA se estendem por várias camadas da economia e que recompensarão as empresas que resolvem diferentes peças do puzzle.

A convicção contínua de Wood em perseguir posições orientadas para o crescimento sugere que ela vê as avaliações atuais, apesar do rally recente, como justificadas pela magnitude da transformação que se avizinha. Se estas ações irão, de fato, validar essa tese, só o tempo dirá nos próximos anos.