Parece diferente desta vez — mas provavelmente não é

A vida — e os investimentos — vêm acompanhados de uma parte das realidades desagradáveis. Uma das mais infames dessas é a responsável pela última realidade que está a agitar os mercados: os impostos.

Tarifas são impostos sobre os consumidores americanos. São uma ferramenta de política bruta, muitas vezes inadequada para resolver problemas complexos do mundo real. As tarifas elevadas e imprudentes da administração enviaram os mercados globais em tumulto e foram qualificadas como “uma catástrofe auto-infligida” pelo economista sénior dos EUA da Morningstar.

Para investidores acostumados a lidar com fatos desagradáveis, os danos auto-infligidos são particularmente difíceis de entender e suportar. A volatilidade nos mercados é esperada e normal, mas a situação atual não parece ser nenhuma das duas.

Opinião da Morningstar sobre Tarifas: Impactos nas Ações, Dicas para Carteiras e Mais

Aprendemos Algo com a Volatilidade de Mercado Anterior?

Esperaria-se que experiências anteriores com volatilidade de mercado nos preparassem para a próxima rodada.

Afinal, uma vez que ouvimos uma história impactante, tendemos a não esquecer como ela termina. No entanto, pode ser difícil perceber como cada rodada de volatilidade é a mesma história de padrões típicos de mercado, quando os eventos desencadeantes parecem tão diferentes. Por exemplo, em 2020, os investidores sabiam intelectualmente que tinham sobrevivido à última rodada de volatilidade de mercado, mas ficaram atordoados porque nunca tinham enfrentado uma volatilidade alimentada por uma pandemia antes.

Como cada rodada de volatilidade parece tão diferente, tentamos reconstruir a narrativa ao encontrá-la. Então, começamos perguntando: “Por que isto está a acontecer?” e “O que devo fazer?”

Sempre há respostas diferentes para a primeira pergunta; algumas razões para a volatilidade são mais difíceis de entender do que outras. Esta “catástrofe auto-infligida” pode ser a mais difícil de engolir até agora, mas isso não muda a resposta para “O que devo fazer?”

Para investidores acostumados a lidar com fatos desagradáveis, os danos auto-infligidos são particularmente difíceis de entender e suportar. A volatilidade nos mercados é esperada e normal, mas a situação atual não parece ser nenhuma das duas.

Nosso Conselho para Investidores: Faça o que Parece Não Natural

Independentemente de parecer diferente desta vez, a nossa orientação para investidores permanece a mesma:

• bloquear o ruído,
• focar nos seus objetivos e no que tem controlo,
• não tentar prever ou cronometrar os mercados, e
• manter o curso.

Do ponto de vista da ciência comportamental, sabemos que ser investidor é difícil. Requer que as pessoas façam pelo menos duas coisas um pouco não naturais: adiar a gratificação poupando em vez de gastar e aceitar a incerteza.

Os humanos não estão naturalmente programados para nenhuma dessas abordagens, por isso, isso exige prática e disciplina. Mas, embora seja não natural, poupar e ter fortaleza compensa a longo prazo, pois os investidores podem acumular riqueza e fazer o seu dinheiro trabalhar por eles.

Claro, a jornada nem sempre é suave. Mas, a longo prazo, as economias crescem, a tecnologia e o comércio desenvolvem-se, e um sistema cada vez mais interligado surge, criando uma riqueza generalizada (mas não distribuída de forma uniforme) com benefícios amplos. Aumentos fiscais massivos e disruptivos prejudicam esse progresso e, compreensivelmente, abalaram a confiança dos investidores, aumentando a incerteza. (A última vez que uma grande subida de impostos nacional de facto foi tentada nos EUA foi em 1933, e os seus efeitos apenas aprofundaram e prolongaram a Grande Depressão, perturbando o progresso económico, para dizer o mínimo.)

No entanto, a nossa orientação permanece a mesma de sempre, porque, mesmo que pareça diferente desta vez, provavelmente não é. A volatilidade do mercado é inerente ao investimento, independentemente da sua origem. Já suportámos volatilidade antes, e as evidências mostram repetidamente que tentar cronometrar o mercado, fazendo entradas e saídas, tem um desempenho inferior a manter o curso.

Neste momento, os investidores fazem-se perguntas difíceis. O que estará a pensar a administração? Como irão reagir os mercados e outros países? Qual será a narrativa que liga tudo isto? O que acontecerá a seguir? As pessoas querem entender a história em que estão para se sentirem confiantes nas suas ações. Aqui, a realidade pode ser que esta história não seja tão simples quanto gostaríamos, mas, de qualquer forma, a melhor ação é manter-se firme.

Quanto ao que acontecerá a seguir, não sabemos. Nem ninguém, realmente. Mas vale a pena lembrar que investir bem não é ter uma bola de cristal e saber o que acontecerá a seguir.

Investir, como sempre foi, trata-se de ter disciplina, encontrar valor, procurar diversificação e ter a tenacidade de suportar a inescapável incerteza do investimento e adotar uma perspetiva de longo prazo.

Não sabemos exatamente como a tecnologia de inteligência artificial irá perturbar os mercados de trabalho, ou como as alterações climáticas afetarão o meteorologia e a produção de alimentos, ou como uma mutação de vírus nascente se manifestará e perturbara as redes de transporte, ou mesmo o que a administração atual fará a seguir. Mas os princípios de investimento a longo prazo permanecem os mesmos, mesmo face a uma incerteza amplificada (e auto-infligida).