Investidor lendário Grantham alerta: a febre da IA criou uma bolha dentro de uma bolha. O mercado já esgotou os lucros futuros por muitos anos

Lendário investidor e cofundador da GMO, Jeremy Grantham, emitiu novamente um aviso: a febre da inteligência artificial (IA) criou uma “bolha dentro de uma bolha” e aconselhou os jovens a não apostarem suas carreiras na Wall Street.

No seu recente livro de memórias, Grantham escreveu que, desde 2020, o mercado de ações dos Estados Unidos tem estado em estado de bolha, e que o lançamento do ChatGPT no final de 2022 trouxe uma nova onda de especulação ao mercado já instável, formando uma “bolha dentro de uma bolha”.

Ele apontou que essa bolha de IA “quase não tem paralelos claros na história”, mas que seu comportamento provavelmente “pelo menos irá recuar temporariamente”, levando eventualmente à ruptura da bolha geral do mercado.

Grantham mantém uma visão pessimista sobre o futuro do mercado. Ele alertou que a forte valorização recente do mercado de ações dos EUA já esgotou os ganhos futuros por muitos anos, fazendo com que as perspectivas de retorno de longo prazo “estejam quase entre as piores da história”. Os investidores enfrentarão ou “retornos baixos por um longo período” ou passarão por “uma forte fase de baixa, seguida de uma recuperação para níveis normais de retorno”.

Ele também previu que os aumentos de juros contínuos nos últimos anos, juntamente com as “ações de especulação absurdas” durante e após a pandemia, acabarão “com uma recessão econômica”.

“Desde pelo menos 2020, o mercado dos EUA tem estado em bolha”, escreveu, destacando que, embora seja difícil prever o momento do estouro, todas as bolhas na história acabaram por não resistir.

Grantham, de 87 anos, é conhecido por ter previsto com sucesso três bolhas de mercado, incluindo o estouro da bolha da internet em 2000 e o topo do mercado de 2008, mas suas previsões recentes não se concretizaram.

No livro, ele revelou que, em janeiro de 2020, investigou profundamente rumores sobre um “vírus misterioso”, concluindo que ele representaria uma séria ameaça à saúde e à economia, especialmente diante de respostas inadequadas de vários países.

Depois, tomou medidas para ajustar defensivamente a carteira do fundo de caridade familiar, a “Fundação Grantham para a Proteção do Meio Ambiente”, para se preparar para uma possível queda do mercado, e aconselhou colegas da GMO a se prepararem para a turbulência.

“Posso dizer com orgulho que minha avaliação foi mais cedo do que a maioria”, escreveu. “A má notícia é que, quando tudo se acalmar, nossas operações, que não usaram alavancagem nem estratégias sofisticadas, terão sido praticamente nada.”

Grantham admitiu que essa recente fase de negociações relativamente tranquila durante a pandemia o fez perceber que “sou bom em pesquisa e julgamento, mas às vezes sou medíocre na execução.”

Não aconselho os jovens a entrarem na área financeira

Em suas memórias, Grantham também refletiu sobre a indústria financeira. Ele reconhece que a gestão de investimentos é um desafio intelectual, mas tem pouco impacto social. Em comparação, ele valoriza mais áreas como engenharia, agricultura e pesquisa científica, que são essenciais para a estabilidade futura da sociedade.

Essa visão de valores também influencia sua postura em relação à IA — ele não nega o progresso tecnológico, mas alerta contra a excessiva financeirização da tecnologia pelos mercados de capitais.

Ele acredita que a verdadeira inovação requer tempo, tentativa e erro, e paciência de capital, enquanto ambientes de bolha tendem a distorcer a alocação de recursos.

“Se pudesse recomeçar a vida, preferiria dedicar-me a atividades com verdadeiro valor social, alcançando avanços nessas áreas tão importantes, do que ganhar uma fortuna equivalente na bolsa, pois isso seria mais gratificante e empolgante.”