Investimento maciço em IA provoca preocupações no mercado. As ações da Amazon(AMZN.US) começaram mal este ano. Wall Street ainda a considera uma “vencedora subvalorizada”.

A IQ通财经APP soube que o preço das ações da Amazon (AMZN.US) começou o ano de forma desfavorável, mas na opinião de alguns profissionais de Wall Street, essa correção oferece uma potencial oportunidade de compra para investidores que acreditam no retorno de longo prazo da inteligência artificial (IA).

Mesmo com uma recuperação inicial nesta semana, a Amazon acumulou uma queda de 9,2% nos últimos 12 meses, ficando claramente atrás do índice Nasdaq, que subiu cerca de 13% no mesmo período. Desde a divulgação dos resultados financeiros em 5 de fevereiro, afetada por lucros abaixo do esperado e por um grande plano de investimentos em IA, o preço das ações da Amazon caiu aproximadamente 7,5%.

Os investidores estão preocupados, pois gigantes de tecnologia como a Amazon estão investindo bilhões de dólares na construção de infraestrutura de IA, mas os retornos desses investimentos ainda não se tornaram evidentes. A empresa projeta que os gastos de capital em 2026 chegarão a cerca de 200 bilhões de dólares, um aumento significativo em relação aos 131,8 bilhões de dólares de 2025. Ao mesmo tempo, o lucro por ação no quarto trimestre foi de 1,95 dólares, ligeiramente abaixo das expectativas de Wall Street, o que aumentou a cautela do mercado.

No entanto, essa preocupação com os gastos em IA fez com que a avaliação da Amazon caísse visivelmente. Atualmente, o índice preço/lucro esperado para os próximos 12 meses é de aproximadamente 25,8 vezes, bem abaixo da média de 48,1 vezes dos últimos cinco anos. O analista do Morgan Stanley e chefe de pesquisa tecnológica do banco, Brian Nowak, alertou seus clientes em um relatório na quarta-feira que a Amazon já possui um negócio forte que pode se beneficiar diretamente da expansão dos gastos de capital, que é a Amazon Web Services (AWS).

Nowak afirmou que a AWS é “uma vencedora de IA generativa subestimada pelo mercado” e destacou que a demanda por serviços de computação em nuvem continua sendo uma força motriz importante para o crescimento da empresa. A gestão revelou na teleconferência de resultados em 5 de fevereiro que, até o momento, os contratos não cumpridos (ordens pendentes) totalizam 244 bilhões de dólares, um aumento de 40% em relação ao ano anterior.

Ele também apontou que, assim como outros provedores de serviços em nuvem, a Amazon ainda enfrenta limitações de capacidade. A expansão contínua dos data centers para atender à demanda crescente ajudará a impulsionar o crescimento, mas também exigirá altos investimentos de capital. “Por isso, continuamos otimistas com a aceleração dos gastos de capital da AWS”, escreveu Nowak. Ele atribuiu à Amazon uma classificação de “manter” (hold), com um preço-alvo de 300 dólares, o que representa mais de 45% de potencial de valorização em relação ao nível atual.

De modo geral, o sentimento de Wall Street em relação à Amazon permanece otimista. Segundo a FactSet, entre os 72 analistas que cobrem a ação, 66 recomendam compra, enquanto apenas 6 sugerem manutenção.

No entanto, os investimentos em IA estão mudando a percepção do mercado sobre a capacidade de geração de caixa das gigantes de tecnologia. A Amazon divulgou em fevereiro que, nos últimos 12 meses até o quarto trimestre, o fluxo de caixa livre foi de 11,2 bilhões de dólares, significativamente abaixo dos 38,2 bilhões de dólares do mesmo período do ano anterior. Jeff Buchbinder, chefe de estratégia de ações da LPL Financial, afirmou em um relatório de 12 de fevereiro que, com os gastos de capital em IA se tornando uma tendência de longo prazo, os investidores passarão a acompanhar de perto as projeções de fluxo de caixa livre das empresas. No entanto, ele acrescentou que as expectativas do mercado ainda apontam para um crescimento de fluxo de caixa positivo, embora com maior volatilidade.

Recentemente, alguns investidores parecem estar começando a reconquistar a confiança na gigante do comércio eletrônico e da computação em nuvem. Na terça-feira, as ações da Amazon fecharam em alta, encerrando uma sequência de nove dias consecutivos de queda — a mais longa desde julho de 2006. Na quarta-feira, o papel continuou a subir cerca de 1,8%, fechando a 204,79 dólares.

Apesar da recuperação, vale destacar que, na noite de terça-feira, um documento 13F revelou que a Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, reduziu sua participação na Amazon em cerca de 80%, para aproximadamente 2,3 milhões de ações. No entanto, essa notícia não impediu uma breve recuperação no preço das ações.