O setor químico está a melhorar? A análise mais recente das instituições vê oportunidades cíclicas positivas

O setor químico, que vinha enfrentando uma desaceleração há vários anos, começa a mostrar sinais de recuperação.

Devido à queda de preços e ao aumento dos investimentos de capital, o setor químico entrou em um longo ciclo de declínio a partir de 2021. No entanto, desde o meio do ano passado, o desempenho do setor melhorou significativamente, com as ações dos líderes, Wanhua Chemical e Hualu Hengsheng, registrando aumentos consideráveis.

Análises de instituições indicam que, até 2026, a capacidade de produção química no exterior acelerará sua saída, enquanto a expansão da capacidade doméstica no país desacelera de forma evidente, com a saída contínua de capacidade ineficiente, entrando numa fase de contração na oferta. A indústria química está em um novo ponto de equilíbrio entre oferta e demanda, com políticas de combate à competição interna na oferta de redefinindo o cenário competitivo, enquanto novas forças produtivas, representadas por inteligência artificial, manufatura avançada de semicondutores e robôs humanoides, liderarão um novo ciclo de crescimento.

Desempenho do setor impressiona

Sob a narrativa de combate à competição interna, os preços das ações do setor químico estão se revertendo silenciosamente. O índice de química da Wind subiu 30,44% na segunda metade do ano passado. Com a chegada de 2026, o índice continuou a subir, com uma alta superior a 9% no ano.

As principais ações também tiveram desempenho destacado, com Wanhua Chemical subindo 10,8%, Hualu Hengsheng 13,36% e Sinochem 16,83%.

Alguns segmentos específicos tiveram desempenho ainda mais notável. Por exemplo, os líderes em corantes dispersos, Zhejiang Longsheng e Runtu Co., subiram 54,13% e 97,99%, respectivamente, no ano.

A alta de preços é um fator importante que impulsiona o desempenho e o valor das ações. Os preços dos corantes dispersos começaram a se ajustar para cima em janeiro de 2026, com um aumento de 1.000 yuan/ton até 18.000 yuan/ton em 22 de janeiro, e novamente em 29 de janeiro, com mais 1.000 yuan/ton, atingindo 19.000 yuan/ton, marcando uma sequência de altas no mês. Em fevereiro, as principais empresas continuaram a anunciar ajustes de preços. Zhejiang Longsheng aumentou uniformemente os preços de todos os tipos de corantes dispersos em 2.000 yuan/ton a partir de 8 de fevereiro, com o preço de seu principal produto, o corante disperso preto ECT 300%, tendo um aumento acumulado recente de até 5.000 yuan/ton.

No entanto, a Runtu Co. alertou para riscos após a contínua alta de suas ações. Em 11 de fevereiro, a empresa afirmou que, devido ao aumento dos preços das matérias-primas, seus preços de mercado para corantes dispersos foram ajustados algumas vezes, o que deve ter um impacto positivo nos resultados de 2026. Contudo, devido à incerteza na sustentabilidade dessas oscilações de preços, não é possível prever com precisão o impacto nos resultados, e os investidores devem agir com racionalidade e atenção aos riscos.

Instituições veem oportunidades cíclicas

Algumas instituições acreditam que, em 2026, o setor químico pode não apenas apresentar oportunidades em alguns segmentos específicos, mas também experimentar uma recuperação cíclica geral.

A Southwest Securities aponta que, sob uma perspectiva global, o setor químico já está no início de um novo ciclo de prosperidade. As empresas químicas chinesas, nos últimos anos, passaram de crescimento para fortalecimento, consolidando uma base de lucros mais sólida e maior elasticidade de lucros.

Na questão da capacidade, o período de 2022 a 2025 foi marcado por expansão de investimentos de capital na capacidade química do país. Em 2026, a saída acelerada da capacidade química no exterior, juntamente com a desaceleração na expansão da capacidade doméstica, com a saída contínua de capacidade ineficiente, indica uma fase de contração na oferta.

Na demanda, em 2025, a economia dos EUA demonstrou resiliência além das expectativas, enquanto a economia chinesa também apresentou resultados positivos, com o PIB atingindo um novo patamar de 140 trilhões de yuan, com crescimento de 5,0% em termos reais. Para 2026, espera-se que os EUA entrem em um ciclo de redução de taxas de juros, com menor risco de recessão, enquanto a China priorizará o estímulo à demanda interna, com políticas suficientes, podendo superar as expectativas na melhora da oferta e demanda do setor químico.

A Huafu Securities acredita que o pico de investimentos de capital no setor químico já passou, com os investimentos em ativos fixos no setor se tornando negativos na segunda metade de 2025, sinalizando o fim gradual do ciclo de expansão de capacidade. Com a recuperação gradual do PPI, o ponto de inflexão na oferta e demanda deve ocorrer.

No âmbito político, a partir de julho de 2024, as políticas passarão de “estímulo ao crescimento” para “desenvolvimento de alta qualidade”, com a prevenção de uma competição interna destrutiva se tornando uma nova norma. A redução e melhoria da qualidade na oferta, juntamente com a exportação de capacidade de alta qualidade, são duas estratégias principais para romper com a competição interna.

“Olhando para 2026, acreditamos que os lucros devem começar a se recuperar. O setor está em um novo ponto de equilíbrio entre oferta e demanda, com políticas de combate à competição interna remodelando o cenário competitivo, enquanto novas forças produtivas, como inteligência artificial, manufatura avançada de semicondutores e robôs humanoides, liderarão um novo ciclo de crescimento,” afirmou a Huafu Securities.

(Origem: China Securities Journal)