Seis das 10 principais escolhas do Stock Advisor mais do que duplicaram em 2025 — O que vem a seguir?

No passado mês de dezembro, os investidores receberam a minha lista curada dos 10 melhores conselhos de ações para 2025. Para aqueles que seguiram esta orientação, 2025 revelou-se um ano notável—sete destas dez posições superaram o S&P 500, com seis a oferecer ganhos superiores a 25%. Os setores de tecnologia e pagamentos destacaram-se especialmente. Mas aqui fica a questão persistente: estes desempenhos fortes podem repetir a magia em 2026, ou já terão os ganhos incorporados nos preços?

Três Ações Posicionadas para Continuação de Alta

Entre as seis posições que subiram mais de 25% em 2025, três destacam-se como candidatas a mais um ano forte pela frente. São aquelas que acredito poderem oferecer retornos semelhantes ou até superiores em 2026.

Os Gigantes dos Chips de IA que Lideram a Corrida

Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) formam a espinha dorsal da expansão da infraestrutura de inteligência artificial. As unidades de processamento gráfico da Nvidia continuam a ser o padrão de ouro para treinar e implementar aplicações de IA generativa, enquanto a TSMC fabrica os chips lógicos subjacentes que alimentam estes dispositivos. Ambas as empresas estão a aproveitar a onda de alocação massiva de capital para IA—e esta escalada de gastos não mostra sinais de abrandar. À medida que empresas e governos continuam a investir fortemente em infraestrutura de IA, estes fornecedores de hardware estão posicionados para captar um potencial de valorização substancial ao longo de 2026.

dLocal: Uma História de Ressurgimento com Espaço para Crescer

dLocal apresenta uma oportunidade diferente. Este fornecedor de processamento de pagamentos permite às empresas aceder a mercados emergentes na América Latina e outras regiões em desenvolvimento. Embora o desempenho de dLocal em 2025 tenha sido impressionante, parte desse impulso resultou da recuperação de mínimos históricos—ainda está 80% abaixo do seu pico máximo. No entanto, o mercado endereçável para soluções de pagamento em países em desenvolvimento é enorme, e a empresa está apenas a arranhar a superfície do seu potencial. Acredito que dLocal possa novamente oferecer retornos superiores a 25% em 2026, à medida que continua a sua trajetória de recuperação.

Os Outros Três: Ainda Atraentes, Mas Com Desafios

As restantes três ações do top 10 do ano passado—CrowdStrike, ASML e Alphabet—apresentam um quadro mais complexo. Continuo otimista em relação a todas, mas é prudente moderar as expectativas de mais um ano de ganhos superiores a 25%.

Valorização Cria um Teto

Todas as três passaram a estar em território de valorização plena, o que pode limitar o seu potencial de subida. A ASML e a Alphabet negociam a 43x e 29x os lucros futuros, respetivamente. Para empresas com os seus perfis de crescimento, estes não são valores de desconto—estão mais próximos do que o mercado normalmente considera justo ou até um pouco esticados. Por outro lado, a CrowdStrike tem uma relação de 25x vendas, o que, embora razoável para uma empresa de software em crescimento, deixa menos espaço para expansão do múltiplo.

Estas avaliações elevadas não significam que sejam investimentos ruins, mas sugerem que a era de ganhos explosivos de mais de 25% ao ano pode estar a ficar para trás a curto prazo. Ainda podem superar o mercado geral, mas os investidores devem ajustar as expectativas em conformidade.

O Caminho a Seguir para os Fieis do Stock Advisor

Se mantém estas escolhas do top 10 do ano passado, já experimentou o que uma seleção disciplinada e diversificada de ações pode alcançar. Seis das dez proporcionaram um desempenho que normalmente requer uma década de investimento para acumular. A questão agora é se deve manter, reduzir ou manter o curso com os seus vencedores.

Para Nvidia e TSMC, a história de crescimento estrutural em IA mantém-se válida. Para dLocal, um capital paciente pode ser recompensado à medida que a empresa monetiza um mercado pouco penetrado. Para CrowdStrike, ASML e Alphabet, faz sentido manter as posições, mesmo que seja realista quanto ao potencial de retorno a curto prazo. A valorização é uma ferramenta de timing—indica o que se pode razoavelmente esperar, não se uma empresa está ou não quebrada.

A abordagem do stock advisor funciona melhor quando combinada com uma perspetiva de longo prazo. Estas escolhas não eram apostas de um ano; foram pensadas para se valorizarem ao longo de vários anos.