A Corrida pelo Gasto de Capital: Por que a aposta de Tesla de bilhões de dólares em Capex indica uma mudança mais ampla no setor tecnológico

A Tesla está a passar por uma transformação fundamental, e a sua ambiciosa estratégia de investimento de capital conta a história melhor do que qualquer comunicado de imprensa alguma vez poderia fazer. Com planos de investir mais de 20 mil milhões de dólares em despesas de capital em 2026—mais do que o dobro do que a empresa gastou há apenas dois anos—a Tesla está a sinalizar uma aposta decisiva na inteligência artificial, robótica e tecnologia autónoma como base do seu próximo capítulo. Isto não se trata apenas de construir mais carros. É sobre construir a infraestrutura, o poder computacional e as capacidades tecnológicas que Elon Musk acredita que irão definir o futuro do transporte e além.

Os números falam por si. Em 2024, as despesas de capital da Tesla atingiram 11,3 mil milhões de dólares. No ano passado, esta cifra diminuiu ligeiramente para aproximadamente 8,5 mil milhões. Mas olhando para 2026, a gestão está a traçar um percurso novo e dramático, com expectativas de capex superiores a 20 mil milhões—uma aceleração quase tripla em comparação com o ano mais recente. Por trás deste aumento de despesa encontra-se uma mudança estratégica: seis grandes projetos de instalações, incluindo uma refinaria, uma fábrica de baterias LFP, produção do CyberCab, instalações de produção do Semi, uma nova megafábrica e linhas de produção do robô Optimus. Mas as instalações físicas são apenas parte da equação.

Para além das fábricas: a necessidade de infraestrutura de IA

A verdadeira história da estratégia de capex da Tesla desenrola-se no seu enorme investimento em infraestrutura de computação de IA. Este gasto responde a um gargalo crítico: os recursos computacionais necessários para escalar capacidades de condução autónoma total, alimentar uma frota crescente de robotáxis e permitir a produção em massa de robôs autónomos. Simultaneamente, a Tesla está a expandir a capacidade das fábricas existentes e a construir a espinha dorsal logística necessária para operar estas instalações com máxima eficiência. Com quase 44 mil milhões de dólares em caixa e equivalentes no seu balanço, a empresa possui o poder financeiro para executar esta agenda ambiciosa sem restrições de financiamento externo.

A estratégia de alocação de capital da Tesla reflete uma mudança mais ampla na indústria. A empresa já não se posiciona principalmente como fabricante de automóveis. Em vez disso, está a correr para se tornar uma potência tecnológica e orientada por IA—uma transformação visível em todo o setor.

A explosão de capex na indústria: quem mais aposta forte?

A Tesla não está a percorrer este caminho sozinha. Em Silicon Valley e além, titãs da tecnologia estão a aumentar dramaticamente os seus investimentos de capital na busca pela dominação da IA. A Meta Platforms anunciou planos de aumentar o capex para algo entre 115 mil milhões e 135 mil milhões de dólares em 2026, um salto impressionante em relação aos 72,2 mil milhões de dólares em 2025, representando mais do que o triplo dos níveis de despesa de 2024. A alocação é inequívoca: centros de dados, infraestruturas de computação avançada e os recém-estabelecidos Laboratórios de Superinteligência da Meta. Cada dólar está orientado para garantir uma posição competitiva na IA.

Entretanto, a Nebius—uma nova jogadora na infraestrutura—revelou uma trajetória igualmente ambiciosa. A empresa delineou um plano de capex de 5 mil milhões de dólares para 2025, uma escalada dramática em relação à sua orientação anterior de 2 mil milhões. Este investimento visa ativos fundamentais: acesso à energia, aquisição de terrenos, componentes de hardware críticos e stocks de GPU. O objetivo é simples: rápida construção de centros de dados e infraestrutura de GPU em grande escala para captar a explosão na procura de computação de IA.

O que realmente significa esta onda de capex

A convergência da Tesla, Meta e Nebius—além de inúmeras outras empresas—que estão a expandir significativamente os seus investimentos de capital, sinaliza uma reordenação fundamental de prioridades em toda a tecnologia e setores adjacentes. O capex deixou de ser visto apenas como um custo a minimizar; passou a ser reconhecido como uma alavanca estratégica para garantir uma vantagem competitiva a longo prazo em IA e sistemas autónomos.

Para a Tesla, esta ofensiva de capex representa mais do que uma expansão operacional. É uma declaração de que a empresa pretende dominar não apenas veículos elétricos, mas os ecossistemas emergentes de transporte autónomo, robótica humanoide e modelos de negócio nativos de IA. Se estes investimentos irão ou não gerar os retornos antecipados, ainda está por ver, mas a clareza estratégica é inquestionável: em 2026 e além, o investimento de capital irá definir os vencedores e os perdedores na tecnologia e no transporte.