O Prata é um Bom Investimento Agora? Por que a Wheaton Precious Metals Oferece uma Abordagem Mais Inteligente

O mercado de metais preciosos tem sido extremamente volátil recentemente. A prata disparou dramaticamente de aproximadamente 70 dólares por onça no início de 2026 para picos acima de 110 dólares por onça, antes de recuar para os baixos 80 dólares, impulsionada principalmente por preocupações com a inflação e mudanças nas expectativas de política monetária. No entanto, enquanto muitos investidores perseguem os preços da prata diretamente, existe uma abordagem mais sofisticada: investir através de uma empresa com acesso garantido à prata a custos extremamente baixos.

A Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) representa exatamente esse tipo de oportunidade. Diferente dos investimentos tradicionais em mineração de prata, a empresa opera por meio de acordos de streaming — um modelo de negócio que oferece vantagens significativas tanto em ambientes de alta quanto de baixa nos preços das commodities.

Compreendendo suas opções de investimento em prata

Antes de avaliar se a prata é um bom investimento neste momento, vale considerar as várias formas de participar no mercado de metais preciosos. Os investidores podem comprar prata física através de joias, moedas ou barras, investir em ETFs de prata para liquidez, ou adquirir ações de empresas de mineração para potencial de retorno alavancado.

Cada abordagem tem suas compensações. A prata física oferece propriedade tangível, mas envolve custos de armazenamento e seguro. Os ETFs de prata oferecem conveniência, mas cobram taxas de gestão contínuas. As ações de mineradoras tradicionais podem amplificar os retornos quando a produção cresce, mas estão expostas a riscos operacionais, estouros de custos e fracassos em exploração.

A Wheaton Precious Metals opera sob uma estrutura completamente diferente — que elimina muitas desvantagens dos investimentos tradicionais em mineração, ao mesmo tempo que preserva o potencial de participação na valorização da prata.

Como o modelo de streaming da Wheaton oferece retornos consistentes

O modelo de negócio de streaming difere fundamentalmente da mineração tradicional. A Wheaton fornece capital às empresas de mineração para financiar desenvolvimento e expansão, e posteriormente recebe o direito de comprar uma porcentagem fixa da produção a um preço pré-negociado durante toda a vida útil da mina.

Por exemplo, considere a mina Peñasquito, no México, uma das maiores produtoras de prata do mundo. A Wheaton investiu 485 milhões de dólares para apoiar seu desenvolvimento e agora tem o direito de comprar 25% da sua produção de prata a um preço inicial de apenas 4,56 dólares por onça (ajustado anualmente pela inflação usando o Índice de Preços ao Consumidor). Isso significa que a Wheaton garante o fornecimento de prata a condições economicamente atraentes, independentemente de onde os preços spot estejam negociando.

Esse modelo é especialmente valioso durante quedas nos preços da prata. Enquanto as mineradoras tradicionais sofrem com a compressão de margens quando os preços caem, os contratos de streaming da Wheaton travam a rentabilidade em um nível estrutural. A empresa praticamente compra prata a preços de base, enquanto vende ao mercado pelo valor vigente.

Crescimento forte na produção e vantagens de custo

O portfólio da Wheaton abrange 23 minas em operação, gerando volumes de produção substanciais. No ano passado, as streams da empresa produziram entre 20,5 e 22,5 milhões de onças de prata, além de 350.000 a 390.000 onças de ouro e mais 12.500 a 13.500 onças de outros metais preciosos, incluindo cobalto e paládio.

A componente de prata sozinha representa aproximadamente 39% da receita, com o ouro contribuindo com 59% e os outros metais completando o restante. A Wheaton pode comprar prata a um preço médio de apenas 5,75 dólares por onça até 2029 — significativamente abaixo de qualquer preço recente de mercado.

Além da produção atual, a Wheaton mantém 25 streams adicionais vinculados a projetos de desenvolvimento que devem iniciar a produção nos próximos anos. A gestão projeta que os volumes de produção aumentarão cerca de 40% até 2029, oferecendo uma visibilidade de crescimento substancial e expandindo a capacidade de aquisição de prata de baixo custo da empresa.

Gerando fluxo de caixa substancial com a prata

As implicações financeiras da estrutura de custos da Wheaton são convincentes. Mesmo sob cenários conservadores de commodities — assumindo que os preços da prata permaneçam em 70 dólares por onça e o ouro em 4.300 dólares por onça (ambos bem abaixo dos níveis recentes de negociação) — a empresa pode gerar mais de 3 bilhões de dólares em fluxo de caixa anual até o final da década.

Essa capacidade de geração de caixa dá à Wheaton flexibilidade para apoiar retornos aos acionistas (a empresa recentemente aumentou seu dividendo em 6,5%) enquanto financia novas aquisições de streaming e iniciativas de crescimento. O modelo de negócio cria um ciclo auto reforçador, onde a economia garantida gera retornos que financiam a expansão.

A prata deve continuar fazendo parte do seu portfólio de investimentos?

Para investidores que avaliam se a prata é um bom investimento neste momento, a Wheaton Precious Metals apresenta uma estrutura convincente. A empresa criou um modelo de negócio que captura o potencial de valorização da prata, ao mesmo tempo que minimiza a exposição ao risco de baixa, graças às vantagens estruturais de custos.

Ao contrário dos investimentos tradicionais em commodities ou ações de mineração, a economia da Wheaton melhora em períodos de fraqueza de preços — exatamente quando a maioria dos investidores fica pessimista. A combinação de crescimento na produção, preços garantidos e forte geração de caixa faz dela uma forma distinta de obter exposição à prata em um ambiente macroeconômico incerto.