As potenciais consequências da desvalorização do dólar para Trump e a política monetária

Uma fraqueza contínua do Dólar dos EUA poderia ter consequências significativas para a administração Trump e para o panorama político dos Estados Unidos. Segundo análises de Jin10, uma queda acentuada do valor do dólar apresenta o risco de “importar” pressão inflacionária para os EUA – um fenómeno que ameaça a estabilidade económica.

Inflação importada como risco económico

Se a desvalorização do dólar continuar, os bens estrangeiros no mercado americano tornar-se-ão automaticamente mais caros. Isto não só leva a preços ao consumidor mais elevados, mas também pode colocar em risco os planos de reforma económica de Trump. Joe Kalish, Chefe de Estratégia Macroeconómica na renomada instituição de investigação Ned Davis Research, alerta para o risco político desta configuração: uma política cambial potencialmente mal orientada poderia pressionar fortemente a maioria republicana na Câmara dos Representantes e, por fim, conduzir a resultados eleitorais que prejudiquem o partido.

O dilema da regulamentação cambial

A Federal Reserve sinalizou recentemente, através do seu presidente Jerome Powell, que não intervém diretamente nas questões cambiais. Oficialmente, a responsabilidade pela regulamentação do dólar cabe ao Departamento do Tesouro dos EUA. No entanto, esta separação institucional cria um problema paradoxal: se a inflação realmente acelerar devido à desvalorização do dólar, as medidas de política monetária da Federal Reserve podem tornar-se o principal mecanismo de defesa do dólar.

O dilema das taxas de juro da Federal Reserve

Aqui reside a questão central: uma desvalorização contínua do dólar, que potencialmente leva a uma maior inflação, poderia colocar a Fed numa encruzilhada. Então, ela não poderia, como Trump desejava, reduzir as taxas de juro – pelo contrário, poderia ser forçada a aumentá-las para estabilizar a moeda e evitar spirais inflacionárias. Isto contraria diretamente a agenda económica de Trump e revela os potenciais conflitos de objetivos entre desejos políticos de curto prazo e a necessidade macroeconómica.